8月11日，A股市场三大指数全线上涨，上证指数创今年以来新高，盘中一度站上3650点。整个A股市场超4100只股票上涨，逾80只股票涨停。PEEK材料、锂矿、炒股软件、券商等板块表现活跃，整个A股市场成交额为1.85万亿元，成交明显放量。

在流动性的驱动下，近期，A股市场持续走强。截至8月8日，A股两融余额报20095.16亿元，融资余额报19953.59亿元，上周融资余额增加超290亿元。

分析人士认为，当前市场流动性充裕，风险偏好显著改善，有望推动A股继续向好。短期在半年报密集披露期下市场波动或加大，但下行空间相对有限。

市场放量反弹

8月11日，A股市场放量反弹，三大指数全线上涨。截至当天收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.34%、1.46%、1.96%、0.59%、1.18%，上证指数报收3647.55点，创业板指报收2379.82点，上证指数创今年以来收盘新高。

小微盘股表现活跃，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.03%、0.43%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.55%、1.70%、1.67%，小微盘股走势显著强于大盘股。

当日A股市场成交额为1.85万亿元，较前一个交易日增加1136亿元。整个A股市场上涨股票数为4188只，84只股票涨停，1068只股票下跌，12只股票跌停。

从盘面上看，PEEK材料、锂矿、炒股软件、券商等板块表现活跃，黄金珠宝、快递等板块出现调整，市场继续轮动上行。申万一级行业中，电力设备、通信、计算机行业涨幅居前，分别上涨2.04%、1.95%、1.94%，电子行业上涨1.76%，科技股全线走强;银行、石油石化、煤炭行业跌幅居前，分别下跌1.01%、0.41%、0.35%。

电力设备板块中，双一科技、欧陆通、华阳智能均20%涨停，万润新能涨逾15%，德方纳米涨逾13%，新宙邦、富临精工均涨逾11%，江特电机、麦格米特、野马电池等股票涨停，锂电池相关个股明显走强。此外，锂电池上游的锂矿板块中，盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业均涨停。消息面上，8月11日，宁德时代在互动平台透露，其位于宜春项目的采矿许可证于8月9日到期后，已暂停开采作业。正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，并表示该事项对公司整体经营影响不大。

此外，券商板块表现活跃，Wind券商指数上涨1.23%，板块内国盛金控涨逾7%，湘财股份涨逾3%，东方财富、东吴证券等涨逾2%，国联民生、天风证券、中信证券等均涨逾1%。

两融规模持续扩大

Wind数据显示，截至8月8日，A股两融余额报20095.16亿元，融资余额报19953.59亿元，上周A股市场融资余额增加290.85亿元。

具体来看，上周的5个交易日中，8月4日A股融资余额增加113.30亿元，8月5日增加87.06亿元，8月6日增加90.23亿元，8月7日增加35.85亿元，8月8日减少35.59亿元。A股两融余额和融资余额在8月7日均创下逾十年新高。

从行业情况来看，上周申万一级31个行业中有19个行业融资余额增加，电子、机械设备、医药生物行业融资净买入金额居前，分别为56.71亿元、43.69亿元、43.53亿元。在融资余额减少的12个行业中，银行、煤炭、石油石化行业融资净卖出金额居前，分别为14.33亿元、5.88亿元、3.63亿元。

从个股情况来看，上周融资客对131只股票加仓金额超1亿元，对海光信息、北方稀土、博瑞医药、捷佳伟创、硕贝德加仓金额居前，分别达7.87亿元、6.87亿元、6.77亿元、5.22亿元、4.57亿元。对49只股票减仓超1亿元，对中际旭创、浦发银行、京东方A、澜起科技、新易盛减仓金额居前，分别为9.30亿元、7.68亿元、7.05亿元、5.43亿元、5.10亿元。

近期，A股市场两融交易活跃，两融交易额占A股成交额的比例在8月4日-8月7日连续4个交易日超10%。两融余额占A股流通市值的比例在8月5日-8月8日连续4个交易日为2.30%。从历史高点来看，2015年2月10日两融交易额占A股成交额的比例达22.23%，2015年7月3日两融余额占A股流通市值的比例达4.73%。

中国银河证券策略首席分析师杨超表示，两融余额作为反映市场情绪和杠杆水平的重要指标，8月5日以来升至2万亿元上方，为2015年7月以来首次重返两万亿元关口。但两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平，远低于2015年峰值。

“两融规模持续扩大反映了市场风险偏好有所提升，A股市场流动性环境整体较为宽松。”方正证券分析师朱成成认为。

从近期A股成交额来看，8月5日以来，A股成交额连续5个交易日超1.6万亿元，市场活跃度持续提升。

趋势性上行行情有望延续

Wind数据显示，截至8月11日收盘，A股总市值为107.03万亿元，创收盘历史新高。

对于A股市场，朱成成认为，A股趋势性上行行情有望延续。今年以来我国各行业生产仍实现稳步增长，上半年GDP同比增长5.3%，经济运行总体保持平稳态势，宏观基本面整体有韧性。上市公司盈利当前同样处于下行周期尾声阶段，叠加反内卷等一系列政策利好出台，企业盈利后续有望逐步改善。此外，当前市场流动性充裕，风险偏好显著改善，有望推动A股继续向好。

“流动性与中长期政策预期驱动A股走势向上，市场风险偏好上升带动赚钱效应扩散。”杨超表示，短期来看，流动性向好支撑下，预计市场维持在震荡偏高中枢运行。随着重要节点临近，依然要关注不确定性对市场情绪的扰动。8月进入中报密集披露期，市场或处于局部热点轮动行情之中，把握业绩预期较好、景气度较高的行业配置机会。

“交易型资金推动主题行情活跃，波动率上升预期下‘红利+小微盘’的哑铃风格阶段性回归。”华泰证券研究所策略首席分析师何康表示，两融余额创逾十年新高、公募报会数量回升，流动性驱动行情或仍有增量资金支撑。短期在半年报密集披露期下市场波动或放大，但下行空间相对有限，可能主要以板块轮动的方式消化交易拥挤度压力。一些积极因素有望支撑市场情绪，流动性充裕下交易拥挤度压力消化后市场或再度上攻。

对于市场配置，杨超表示，反内卷是政策聚焦主线之一，在经历近期上涨行情后，概念内部或呈现一定程度分化。随着政策细则进一步落地，反内卷概念仍将是贯穿市场行情的主题。科技成长板块方面，AI技术革命与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。

何康表示，战术上挖掘景气度改善、具备补涨逻辑的板块，包括存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭等，以及股息率具备性价比的稳健及潜力型红利品种，如白色家电;中期战略上看好大金融、医药、军工等板块，其中医药板块行情或从创新药向低位的医疗器械等扩散。