事件描述

公司拟向特定对象发行募集资金总额不超过9.6 亿元，将用于芜湖汽车内饰件智造基地建设项目、泰国生产基地建设项目、核心生产设备数字化迭代改造项目和补充流动资金项目。

事件评论

公司加大国内外产能布局，全球化能力有望再上台阶，看好公司未来持续成长。公司拟发行股份募集资金不超过9.6 亿元，用于芜湖及泰国基地产能建设，其中芜湖汽车内饰件智造基地建设项目拟投入3.2 亿元，泰国生产基地建设项目拟投入3.7 亿元，核心生产设备数字化迭代改造项目拟投入0.9 亿元，补充流动资金1.8 亿元。公司海外运营能力强，加大公司竞争优势，有望支撑公司汽零及新业务长期增长。公司出海早，海外经营能力强，墨西哥工厂已实现较好运营；东南亚汽车产业也发展较好，同时国内比亚迪、长城等车企均已有布局，公司落子泰国有望打开东南亚汽零成长空间。更进一步，公司海外能力不断提升有望加大公司新业务竞争力，助力新业务发展。

公司全球化加速，机器人轻量化打开注塑第二成长曲线。1）海外：公司销售网络覆盖东亚、欧洲和北美，积极拓展特斯拉、日产、马瑞利、日立astemo 等国际客户。产能方面，公司墨西哥新工厂厂房基础已施工完成，软装项目正在施工中，预计四季度投入使用。管理层面，公司聘任海外管理经验丰富的鲍志峰先生新接任公司总经理，全球化发展有望进一步加速。展望未来，公司凭借创新驱动与国际化布局，已具备长期竞争力和可持续成长动能。2）机器人：人形机器人中减重轻量化需求明确，目前看各类工程塑料等轻量化材料应用有望提速。当前，福赛科技正处早期技术探索和资源储备阶段，在技术、研发、客户关系、全球化等方面具有一定潜在优势，看好公司后续发展。

主业出海&品类拓展，前瞻布局机器人第二曲线。福赛科技不断开拓新客户、新品类，并加速出海开拓海外市场提高汽车业务营收天花板及盈利空间。同时，机器人产业正迎来加速发展期，诸多零部件与公司传统技术工艺共通，公司积极布局PEEK 等工程塑料轻量化领域，“注”造未来第二成长曲线。预计2025-2027 年归母净利润分别为1.4、2.0、2.3亿元，对应PE 分别为82.7X、57.5X、48.3X，维持“买入”评级。

风险提示

1、行业下游销量不及预期；

2、原材料上涨导致盈利能力承压。