事件：

近期公司发布股权激励计划，向公司高级管理人员和核心骨干员工授予180 万股（预留35 万股）限制性股票，占公司当前总股份的1.66%，授予价格为25.74 元/股。

点评：

公司是国内家居收纳领域的头部企业。公司真空收纳产品国内市占率第一，公司也是中国航天专用压缩袋独家供应商，并应用于部队、医院、银行等。壁挂置物产品以具有自主知识产权的TPE 弹性体材料为核心，是宜家、沃尔玛等国际零售巨头真空吸盘产品的唯一供应商。

公司自研新型材料品种充足，从家居应用拓展至工业应用。公司自研可移除压敏胶与蘑菇搭扣结合，依托无痕拆卸、稳固粘接的特性，可用于新能源车内饰板装配、仪表盘及车载显示屏固定、车灯组件粘接、座椅坐垫安装，以及各类车内装饰件的连接。多功能涂层材料凭借突出的防刮擦特性，可用于汽车油漆中，显著提升车身漆面的抗划伤能力，减少日常使用及运输过程中的漆面损伤。

纳米流体柔性复材产品具备广阔的C 端、警用、B 端工业需求，公司突破了原料合成技术并实现了成本的大幅优化。公司自研的STF 材料兼具防刺防割、超强耐磨与高柔性的核心优势，可广泛应用于机器人柔性防护外层、防护手套织物、腱绳等各类耐磨配件场景。公司正积极与多家机器人厂商开展技术交流与业务对接。此外，公司STF 材料还可用于新能源车电池包外壳防护，能有效降低车辆发生撞击时的安全风险。该材料制成的手套、背心等也可广泛应用于C 端和警用安防，目前已向国内部分城市的公安系统供应。公司攻克了粒子原料的合成技术，将制备纳米粒子原料的单位成本降低90%以上，推动了原料国产替代，突破成本及供应的瓶颈，加速了成果转化。

股权激励计划重点强调新业务发展。以2023-2025 年主营业务收入及扣非净利润的年均值为基数，兼顾成长性与可实现性，2026 年的考核指标为主营业务收入增长率不低于20%，扣非净利润增长率不低于25%，且新兴业务收入不低于2.1 亿元。2027-2028 年目标除了整体收入、利润要求外，新兴业务收入目标分别不低于4.7、8.2 亿元。

投资建议：预计公司2025-2027 年归母净利0.76/1.26/2.01 亿元，EPS为0.70/1.16/1.86 元，对应PE 为82x/50x/31x。公司新型材料技术领先、工业化应用空间广阔，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

风险提示：消费需求不振，原材料价格波动，B端客户拓展不及预期