涂层材料具备防刮擦、防冰、防雾、防腐蚀、抗菌、防水等核心功能

公司涂层材料业务采用“C 端功能叠加+ B 端工业定制”相结合经营模式。

一方面，涂层材料可应用于公司现有终端产品，实现防雾、疏水等功能叠加，提升产品附加值与用户体验；另一方面，面向B 端工业客户，根据家居场景、新能源、高端消费电子、商业航天等不同应用领域的需求，提供定制化涂层解决方案。公司涂层产品具备防刮擦、防冰、防雾、防腐蚀、抗菌、防水等核心功能，可有效提升基材表面性能与使用寿命，适配多行业高端化、功能化发展需求，市场应用空间广阔。

公司依托在功能表面涂层材料领域的研发和突破，在防结冰、防雾、防刮擦、阻燃等关键技术方向上不断延伸应用场景，持续推动航天技术向更广阔的民用及工业领域转化。例如，公司自主研发的防结冰技术，可有效应对海边、高寒低温等复杂环境下结冰现象，具备优异的环境适应性与可靠性，为后续技术的多领域商业化拓展奠定坚实基础。

纳米流体材料可根据客户需求灵活提供定制化解决方案

公司纳米流体材料根据不同产品形态，C 端、B 端、直销、经销相结合的多元化销售模式，覆盖终端产品、流体材料、复合基材全品类供给，可根据客户需求灵活提供定制化解决方案。产品可应用于个体安全防护、体育竞技、应急与消防装备、机器人防护等领域，具备防刺防割、疏水、透气、耐磨等核心功能，在轻量化、柔韧性及防护性能上相较传统材料具备显著优势。

公司纳米流体材料除应用于人形机器人领域，还可拓展至军警防护、个体出行安全防护、应急与消防装备、体育竞技等领域，各领域主要进入壁垒集中在认证周期、行业资质、客户验证标准及供应链准入要求。现阶段公司将重点推进军警防护、出行安全防护、机器人防护等领域，并已在研发投入与行业客户销售体系上做好相应准备。

未来，公司将持续加大纳米流体材料的研发力度与创新投入，稳步开拓更多高价值应用场景，针对新能源与半导体等新兴领域，公司也将探索材料技术的可行性研究与验证工作，如在芯片晶圆抛光环节的技术探索方面，有望通过材料特性优化降低抛光表面粗糙度、改善表面形貌等潜在效果，为后续相关领域的技术储备与场景延伸奠定基础。

维持盈利预测，维持“增持”评级

从战略重心看，公司以新材料核心能力为底座，向“材料+终端”一体化延伸，重点布局高附加值、高壁垒的防护类、功能类及消费类新场景，推动从单一材料向“材料+产品+解决方案”升级。

从成长性排序看，目前防刺割手套、户外帐篷、压敏胶等产品可实现快速放量，是当前增长的核心引擎；其次是防刺割面料等材料类产品，后续将随B 端工业客户占比提升持续贡献增量。

从未来盈利水平看，随着B 端工业客户占比提升，业务结构将进一步优化，B 端客户费用率显著低于C 端，整体盈利水平将得到明显改善，新兴业务的盈利能力有望持续增强。

我们预计公司25-27 年归母净利润分别为0.93/1.19/1.46 亿元。

风险提示：产品研发与技术迭代风险，原材料价格波动风险，客户开拓不及预期风险等