核心要点

行情回顾

1、消费电子板块本周下跌1.89%，在131个板块中排名第120位，明显跑输沪深300指数的-1.08%。

2、主力资金本周净流出121.64亿元，资金离场迹象明显，机构关注度降低。

3、个股表现分化，胜利精密周涨幅19.24%，奥尼电子和苏州天脉分别上涨15.45%和14.58%，统联精密、工业富联等跌幅较大。

4、截至11月14日，板块市盈率（TTM）为36.88，处于近一年74.80分位；市净率（MRQ）为6.45，处于近一年80.58分位，估值水平较高。

宏观解读

1、摩根士丹利认为，内存行业的超级周期由AI驱动的数据中心和云服务商的需求推动，下游消费电子供应链将面临成本压力和利润挤压。

2、摩根大通表示，由于AI应用的token消耗量高速增长，存储器等零部件短缺情况可能持续到2027年初。

行业要闻

1、多家消费电子及光学光电子企业近期召开三季报业绩说明会，呈现新品加速落地与新兴赛道扩容的行业新图景。

2、受存储产品涨价潮影响，消费电子产品的成本大幅上升，价格被迫上涨。

3、传音控股公告拟赴港上市，进一步提高公司综合竞争力，提升国际品牌形象，更好地利用国际资本市场。

投资建议

1、短期关注AI驱动的存储芯片龙头企业：当前，内存行业正处于由AI需求驱动的上行周期，服务器DRAM价格飙升近70%，NAND合约价上涨20-30%。消费电子板块内，涉及存储芯片业务的企业将直接受益于这一趋势。短期内，这些企业有望凭借其在内存领域的定价权和市场份额，实现业绩的快速增长。投资者可关注存储芯片领域具有领先优势的企业，把握AI需求带来的市场机会。

2、长期布局多元化新兴赛道的消费电子企业：部分消费电子企业正加速新品落地，聚焦AR眼镜、全景无人机等新兴赛道，并在机器人、汽车电子领域持续加码。这些战略性布局有望为企业带来长期增长动力，提升行业竞争力和创新能力。投资者可关注那些积极拓展新业务领域、具备技术创新能力的公司，分享行业转型升级带来的红利。

风险提示

消费电子行业可能面临存储芯片供需失衡导致的成本压力，以及下游需求因产品价格上涨而受抑制的风险。此外，全球宏观经济不确定性可能影响行业整体表现，投资者需警惕市场波动带来的风险。