机构指出，虚拟电厂产业链由上游基础资源、中游资源聚合商和系统平台服务商、下游电力需求方构成。全国各地项目持续落地，信息化需求有望进一步释放，虚拟电厂的发展将使得电力用户和负荷聚合商、虚拟电厂技术软件平台服务商受益。

核心逻辑

1、虚拟电厂顶层设计规划加速落地，2021年国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》提出“引导虚拟电厂参与新型电力系统灵活调节”，2022年1月国家发改委、国家能源局发布的《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》提出“鼓励抽水蓄能、储能、虚拟电厂等调节电源的投资建设”，本次《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》明确提出“推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易”。虚拟电厂是全国统一电力市场的重要主体，有望受益政策催化加速商业化落地。

2、虚拟电厂将成为我国解决能源变革问题的重要手段。中国电力低碳化转型的两大特征分别是新能源发电占比提升和分布式发电替代集中式发电，新能源发电的间歇性和随机性、分布式能源的分散性和波动性，使得电力系统调节缺乏灵活性，加上传统电力能源系统“源随荷动”的运行模式，无法保障电力安全可靠地输出，将对我国能源变革有很大制约。虚拟电厂能够通过先进信息通信技术，聚合并协调各种跨区域分布式能源，在智能协同调控和决策支持下保障新能源电力的稳定输出，优化资源的配置和利用。同时，虚拟电厂作为电力需求响应的延伸，将极大提升能源电力精细化管理水平，兼具经济性和环保性。

3、电力现货市场建设逐步加快，新能源消纳有望获得保障。基本规则提出“稳妥有序推进新能源参与电力市场，并与现有新能源保障性政策做好衔接”。虽然我国的电力市场交易一直以中长期交易为主，但电力现货市场建设也一直在加快推进，此次电力现货市场基本规则的提出，为现货市场从试点向全国推广创造了条件。在电力现货市场，电能可以更好体现时空价值，特别是在低谷时期，电价较低，新能源可以充分发挥边际成本低的优势，从而争取到发电空间。因此，电力现货市场建设的加快也将在一定程度上保障新能源发电实现消纳。

4、推动新兴市场主体参与交易，储能与虚拟电厂迎来发展机遇。基本规则明确提出“推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易”。1)储能的盈利模式之一是实现峰谷价差套利，现货市场峰谷高价差为储能发展创造更大盈利空间，以山东省电力现货市场2022年4月结算试运行工作日报数据为例，最高价差为1.38元/千瓦时，最低价差为0.44元/千瓦时，推动储能参与电力现货市场交易，储能项目经济性将更加凸显。2)对于虚拟电厂而言，目前我国以邀约型为主，收入来源为参与需求侧响应获得的补贴收入，盈利模式较为单一。通过鼓励负荷聚合商、虚拟电厂参与电力现货交易，将逐步推动虚拟电厂运营模式从邀约型向市场型转换，虚拟电厂运营商可逐步通过参与电能量市场、辅助服务市场、容量市场获取收益，盈利模式更加多元。

利好个股

招商证券认为，伴随电力现货交易等市场化机制的完善，国内虚拟电厂发展有望提速。建议关注国能日新、南网科技、云涌科技、恒实科技、国网信通、东方电子、国电南瑞、金智科技。

开源证券指出，看好政策催化和产业趋势加速下的虚拟电厂投资机遇，重点推荐朗新科技、远光软件、东方电子、云涌科技等在虚拟电厂领域具有产品技术储备和项目落地的电力信息化核心厂商，其他受益标的包括国网信通、国能日新、南网科技、恒实科技等。

华西证券认为，目前我国虚拟电厂还处在商业模式的探索阶段，政策待完善，亟待出台国家和网级/省级层面专项政策，规范和促进产业发展;我们预计专项政策的出台将成为重要催化剂。投资建议：核心推荐国能日新、东方电子、朗新科技，受益标的还包括南网科技、恒实科技、远光软件、国电南瑞、国网信通等。