日前，紫金矿业和洛阳钼业发布业绩预告，受益于铜、金等主营矿产品量价齐升，两大矿业巨头2024年经营业绩创历史新高。其中，紫金矿业预计2024年实现归母净利润320亿元，同比增长约51.5%;洛阳钼业预计2024年归母净利润在128亿元至142亿元，同比增长55.15%至72.12%。

进入2025年，头部矿企生产仍然紧锣密鼓，重点项目推进步伐也在提速。洛阳钼业计划2025年生产铜60万吨至66万吨，紫金矿业矿产铜产量计划为115万吨。

在新增产量有限、现存矿山品位下滑的背景下，铜金领域并购交易频现，多家企业正在寻求通过整合扩大市场份额。业内预测，随着全球经济不断变化，未来矿业行业的整合将更为激烈，头部矿企在资源争夺中的地位和话语权将持续攀升。

量价齐升，降本增效

主营矿产量价齐升是业绩增长的主要动力。以洛阳钼业为例，旗下“双子星”项目，即刚果(金)TFM、KFM两座世界级铜矿山产能大规模释放，公司2024年产铜65万吨，同比增长55%。与此同时，国际铜价2024年整体在高位徘徊，LME期铜价格一度在2024年5月创出11104.5美元/吨的历史新高。作为铜的副产品，公司钴金属产量为11.4万吨，同比增长106%。

2024年，紫金矿业全力释放产能，其中矿产铜产量已达到107万吨。另外，随着萨瓦亚尔顿金矿建成投产，大陆黄金武里蒂卡金矿、罗斯贝尔金矿、陇南紫金等项目技改扩建，公司黄金产能进一步提升，2024年矿产金73吨，较2023年增加5吨。

降本增效的成果也逐步显现。紫金矿业相关负责人介绍，公司持续攻坚海外板块等重点领域控本工作并取得显著成果。公司持续激发科技创新动能，依托研究、设计、建设强大系统集成能力，发挥全环节自主技术与管理优势，成本上升趋势得到有效遏制。

洛阳钼业表示，2024年，公司持续在工艺流程改进、技术创新、管理改革、组织效率提升等方面下功夫。刚果(金)矿区的工艺流程的改进贯穿采、选、冶各环节，降本增效举措深入一线;洛钼中国区不断打磨低品位伴生矿综合回收利用技术，伴生资源每年可为企业增收数亿元;洛钼巴西持续改革，在矿石处理量、回收率等方面实现突破。

铜金领域交易频现

矿业领域，资源为王。在新增产量有限、现存矿山品位下滑的背景下，全球各大矿企纷纷出手，掀起了一轮收购热潮。

2024年，山东黄金先后耗资百亿元，揽下西岭金矿、大桥金矿等探矿权，购得Twin Hills金矿项目、陶勒盖金矿项目等。

山东另一家黄金企业招金集团布局动作频频。2024年，招金集团通过其港股上市公司招金矿业，成功收购了澳洲的上市公司铁拓矿业100%的股权和西金矿业60%股权，进而获得阿布贾金矿88%的权益、奥德兰公司科马洪金矿等。2025年1月，招金集团旗下山东招金瑞宁矿业有限公司正式完成对中润资源20%股权的收购，后者拥有诸多优质矿产资源，其中斐济瓦图科拉金矿尤为突出。

紫金矿业持续发力培厚资源储备。2024年10月，紫金矿业收购大型在产加纳Akyem金矿，该金矿将成为紫金矿业新的重要黄金旗舰矿山;11月，紫金矿业收购秘鲁La Arena铜金矿，交易通过加拿大国家安全审查和相关核准并迅速完成交割。细看紫金矿业的并购事项，其中既有小额参股项目，如股权投资SolarisResources、蒙太奇黄金、万国黄金集团，也有大手笔拿下控股权的，如前述La Arena铜金矿等项目。

由于全球新发现铜矿数量较少，铜矿新增产量有限，供应端的扰动对铜矿价格的影响愈加明显。此外，铜矿开发周期较长，长期资本开支不足，现存矿山资源的品位持续下滑。基于此，不少矿企加紧了对铜矿山的收并购。

如白银有色拟通过全资子公司白银贵金属投资有限公司收购Serrote公司100%股权，从而间接拥有巴西Serrote铜矿项目公司MVV的100%权益等。据最新进展，白银有色已与交易对方签署股份收购相关协议，交易完成后，公司拥有的铜金属资源量将由22.17万吨增至约93万吨。

全球矿业巨头必和必拓正全力提升铜资源量。2024年，必和必拓与Lundin Mining联手收购了在南美运营的加拿大上市铜企Filo。另外，必和必拓计划在未来几年投资约百亿美元扩建Escondida矿区，旨在提升铜产量，应对矿石品位下降带来的挑战。

国内某头部矿企负责人告诉上海证券报记者，当前，全球许多企业正在寻求通过整合扩大市场份额。矿业并购不仅是资本的结合，更是技术、资源与市场的整合，预计未来矿业行业的整合将更为激烈，头部矿企在资源争夺中的地位和话语权将持续攀升。

扩产能，定目标

“目前，公司正推进TFM西区和KFM二期的勘探工作，为实现2028年产铜80万吨至100万吨的目标蓄力。”洛阳钼业相关负责人介绍，洛钼巴西将加快铌板块连选试验厂的建设和磷板块的工业试验，提高回收率和处理量，争取进一步增产。

据洛阳钼业公布的产量指引，2025年公司计划生产铜60万吨至66万吨，钴10万吨至12万吨，钼1.2万吨至1.5万吨，钨0.65万吨至0.75万吨，铌0.95万吨至1.05万吨，磷肥105万吨至125万吨，实物贸易量400万吨至450万吨。

紫金矿业也提出2025年度主要矿产品产量计划，具体为：矿产铜115万吨，矿产金85吨，矿产锌(铅)44万吨，当量碳酸锂4万吨，矿产银450吨，矿产钼1万吨。据紫金矿业2023年发布的新五年规划，公司计划到2028年实现矿产铜产量150万吨至160万吨、矿产金100吨至110吨、当量碳酸锂25万吨至30万吨。

西部矿业集团在近日举行的2025年工作会议中提出，力争2025年矿山铜年产量突破18.5万吨，矿产锌年产量突破13万吨，矿产铅年产量突破6万吨。尽快释放产能优势，稳产高产凸显规模效应，力争2025年公司铜铅锌冶炼产量突破80万吨。