模拟芯片是集成电路的重要分支，扮演着连接现实世界与数字世界的“桥梁”与“翻译官”。它将声、光、温度、压力等连续物理信号转化为数字信号，让电子设备能够精准感知并响应外部环境。

近期全球模拟芯片巨头密集调价，ADI以需求增长、制造成本上升、通胀压力及产能扩充投入为由启动年内第二轮涨价;TI自2025年8月开启涨价潮以来已先后完成三轮调价，覆盖数字隔离器、隔离驱动芯片、电源管理IC等核心产品。

从需求结构看，AI正成为模拟芯片增长的重要引擎。机构表示，AI服务器广泛应用于一次、二次及三次电源中，单台AI服务器集成的模拟芯片数量远超普通服务器，同时对功率密度、速率、精度提出更高要求，模拟芯片性能与价值量同步提升。此外，光模块也需要使用模拟芯片，包括信号链芯片和电源管理芯片。

全球需求扩张的同时，国产自主化进程也在加速推进，国内模拟芯片企业正迎来历史性机遇。据中商产业研究院数据，国内模拟芯片市场规模已从2021年的1570亿元增至2025年的约2203亿元，预计2026年将达到2451亿元。中国市场是TI、ADI、MPS等海外大厂的核心收入来源，三家公司2025财年在华收入合计约82亿美元，而本土龙头圣邦股份同期仅39亿元，国产自主化空间巨大。

市场空间广阔，但国产渗透仍处于起步阶段。当前国内模拟芯片自给率仅约16%，仍处低位。机构表示，随着价格竞争趋于缓和、工业与AI等高端领域收入占比提升，叠加收入规模效应持续摊薄期间费用，国内头部模拟芯片企业有望率先步入利润释放通道。

从产业周期看，模拟芯片行业当前正处于复苏拐点。机构认为，经历2023—2024年的去库存阵痛后，行业于2025年迎来显著回暖，工业、汽车电子等下游市场逐步复苏，拉动需求回升，供需关系持续改善。与此同时，代工价格变动预期明朗，2027年晶圆代工价格已确立上涨趋势，且机构预测其涨幅将较2026年进一步扩大。在AI需求挤占部分产能的背景下，中低端模拟芯片公司的业绩亦开始显现周期向好的迹象。

综合机构观点，建议关注以下核心方向：一是受益于行业周期上行、AI增量、国产自主化率提高与盈利能力改善的国内模拟芯片龙头;二是受益于消费电子回暖及工业、汽车等高端领域拓展的电源管理芯片企业。

风险提示：国产自主化进程不及预期;下游需求不及预期;行业竞争加剧。以上内容综合自国信证券、中国银河、中泰证券、华金证券、东北证券等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。