上证报中国证券网讯 和胜股份6月6日晚公告，公司于2025年6月6日收到中国证监会出具的《关于同意广东和胜工业铝材股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。该批复自同意注册之日起12个月内有效。

根据募集说明书(注册稿)，和胜股份本次计划向特定对象发行股份数量不超过发行前总股本的30%，即不超过8373.42万股，拟募集资金总额不超过人民币6.8亿元。扣除发行费用后，募集资金净额将主要用于智能移动终端金属结构件项目、安徽和胜新能源生产基地项目(一期)以及补充流动资金。

产能利用率低迷下的激进扩产

财务数据显示，2022年至2024年，和胜股份的营业收入分别为29.99亿元、29.05亿元、33.33亿元，整体表现较为平稳。但归属于母公司股东的净利润却连续大幅下滑，分别为2.05亿元、1.42亿元、8046.56万元。其中，2023年同比下降30.70%，2024年同比降幅扩大至43.25%。这种下滑趋势延续至2025年一季度，当期实现归母净利润1201.56万元，同比下降29.55%。

公司解释称，2024年业绩下降主要受产能利用率降低导致汽车部件毛利率下降，以及期间费用增加等因素影响。

引发市场关注的核心矛盾点在于，公司此次募投项目主要方向之一新能源汽车电池箱体业务，正面临显著的产能利用率下滑压力。

据和胜股份在回复深交所问询函时提供的数据，其核心产品电池箱体的产能利用率在2023年、2024年不断下滑，2024年1-9月已降至65.33%。公司解释称，2023年基于对市场需求的乐观预期而扩大了产能，但部分产品供应的品牌车型实际销售不及预期，导致产销量未能与产能同步增长。

与此形成鲜明对比的是，公司的扩产步伐并未停止。深交所问询函指出，和胜股份及其子公司正在履行多项合同金额预计10亿元及以上的重大投资协议，涉及扩产电池箱体等新能源汽车部件。其中：安徽和胜新能源生产基地项目(一期)规划产能达48万套电池箱体;宜宾和胜新能源汽车高端部件项目规划产能达10万套电池箱体。

公司预计，到2026年底，所有在建项目(包括本次募投项目)全部完成后，将新增电池箱体产能58万套。这意味着，相较2023年末的71.65万套产能，其电池箱体总产能将大幅增长80.95%。

在现有产能利用率已显著不足的背景下，如此激进的产能扩张计划，未来能否消化，成为市场质疑的焦点。

毛利率逐年下降

面对产能利用率下滑的质疑，和胜股份在问询回复中表达了信心。公司表示，尽管近两年产能利用率有所下滑，但2024年成功开拓了包括蔚来、现代、阿维塔、宇通客车、雷诺等在内的多家新能源汽车厂商的新增定点车型。根据公司披露，这些新增定点车型预计在未来4年(2025-2028年)带来的在手订单量分别为38.62万套、54.50万套、56.60万套以及73.70万套。公司强调，还将持续根据主流车厂销售和项目发标情况拓展新定点项目，未来随着订单增加，产能利用率将逐步恢复至正常水平。

然而，公司对未来订单的乐观预期，与新能源汽车行业激励的竞争环境反差明显。从和胜股份汽车部件的毛利率变化来看，2021年至2024年分别为20.91%、19.37%、16.59%和9.21%，呈现出逐年下降的趋势，竞争的激烈程度可见一斑。

有业内人士表示，当前新能源汽车零部件领域竞争激烈。和胜股份在现有产能利用率低迷、毛利率持续承压的情况下，仍大规模扩张产能，未来或将面临巨大的产能消化难题。这不仅可能导致其产能利用率进一步降低，更可能在激烈的价格竞争下进一步压缩其本已微薄的毛利率，对公司未来业绩构成持续压力。

在经历了过去两年因“车型销售不及预期”导致的产能放空后，和胜股份此次基于新增订单的乐观扩产计划能否顺利消化产能，仍需市场和时间给出答案。