这几天股市行情，简直把“AI+短剧”的风口直接吹成了台风眼。

浙文影业豪取五连板，芒果超媒五天涨幅拉破50%，资金用真金白银砸出了极强的赚钱效应。

盘面躁动的背后，是产业端数据的全面爆发。

据DataEye统计，AI漫剧用户规模从2025年的1.2亿狂飙至2026上半年的突破6亿大关，一年疯涨5倍；更震撼的是，红果短剧的月活甚至越过了AI原生应用豆包。

当爆发式的终端需求遇上算力的降本催化，这究竟是一场转瞬即逝的资本狂欢，还是影视商业底层逻辑彻底重构的开始？

01

AI如何颠覆短剧？

AI对短剧行业的改变，本质上是把过去固定重资产的投入，改造成了按需扣费的算力成本。

过去高昂的演员、场地和设备等固定资本开支，被“算力加创意”的边际可变成本所取代，从而催生了低成本试错与数据驱动续拍的全新生产范式。

视频生成现在按秒计价、走的是订阅和API调用路线，模型每跑一次就烧一次算力，这意味着成本跟着产量走，再不用全部押在开机前的豪赌上。

把真实的成本数据摆在台面上，AI漫剧每分钟的制作成本降幅高达九成；单部作品的成本也从真人短剧的50到200万元压缩到10到30万元。

成本结构同样发生翻天覆地的变化，算力消耗占到AI剧总成本的四到五成，人力只占三到四成，制作周期从一到三个月缩短到四到二十天，团队规模更是直接从上百人精简到几个人到三十人不等。

今年上半年抖音端新增的AI剧漫剧高达22.19万部，日均上新近1200部，到了8月单月更是飙到74313部，日均逼近2400部，直接占到当月平台新剧的75.4%，比去年同期暴增了110倍以上。整个前八个月全网上线微短剧达到43万部，是2025年全年的13倍，其中AI剧的占比稳稳超过九成。

工具端把轻量场景的单秒成本压到了几美分，有些技术路线甚至只对成功生成的片段计费，这让创作者“多试一条”的边际代价变得几乎可以忽略不计。但光靠成本解释不了一半的谜题，用户愿意真金白银留下来，归根结底看的还是内容本身。

今年视频模型接连跨过了角色一致性、音画同步和长时生成这三大核心门槛。机构也指出，模型能力已经不再是瓶颈，卡住AI内容形态的只剩下创意本身了。神话和玄幻这类重视觉题材最先吃到了红利，科幻大场景与真人AI剧的制作能力正在全面增强。

当供给端的产能被彻底解放后，真正决定市场天花板的终究还是终端用户的真实反响。

短剧行业的整体数据相当陡峭，截至2026年5月，去重用户规模达到8.51亿，占中国移动互联网活跃用户的三分之二以上，近四个月狂揽1.33亿新增用户，涨幅逼近两成，创下了近两年来的最高纪录。

这四个月里凭空多出来的1.33亿用户，主要原因也是优质内容供给的爆发，并非单纯因为制作变便宜了。

其中最成功的短剧APP—红果免费短剧的MAU从2025年6月的2亿一路狂飙到2026年5月的3.56亿，7月日活更是达到1.68亿，直接超过了爱优腾芒四大长视频平台的日活总和。

根据DataEye，AI漫剧的用户规模则从2025年的1.2亿左右，直接在2026年上半年突破了6亿大关，一年时间翻了差不多五倍。

并且，用户画像是高度互补的，男性与年轻群体被这波浪潮系统性地开发了出来。真人短剧的女性用户占到六成到近七成，主力军是31到40岁的中青年；而AI漫剧的男性用户高达62%，18到34岁的年轻人占比超过六成，对玄幻神仙和都市脑洞等男频题材爱不释手。

快手平台的数据显示，这两类内容的付费用户重合度只有38%，这意味着AI漫剧能给平台带来超过六成的增量付费用户。它根本不是对真人短剧的替代，而是实打实地撕开了全新的增量用户空间。

于是，整个AI短剧的市场规模伴随用户基数的裂变迎来释放。

国内微短剧（含漫剧）的整体市场规模从2023年的374亿元、2024年的505亿元，一路膨胀到2025年的1000亿元，2026年预计将达到1210亿元。其中光是AI剧及漫剧板块就能占到大约400亿元，占比高达三成多。

尽管各家研究机构的统计口径存在一定差异，行业渗透与规模扩张的陡峭曲线已然成型。

然而，生产成本的大幅压降与供给端的海量爆发，本质上是同一枚硬币的两面。成本红利并未直接沉淀为开发商的超额利润，而是被迅速转化为庞大的产能投放与白热化的赛道内卷。

在供给端实现爆发式增长之后，行业整体利润绝不可能均沾，产业链的核心价值正加速向优质IP、爆款持续制造能力及平台分发渠道集中。

02

钱被谁赚走了？

制作成本虽然打掉了九成，但绝大多数制作方的日子反而更难过了。省下来的钱没有变成企业的利润，而是在价格战的泥潭里被拱手让渡给了下游。

这一矛盾现象的根源在于，AI能压缩的本就只是全链路里极其边缘的一小块。在微短剧的综合成本结构中，平台与投流费用死死霸占了82.5%的份额，而包含制作、演员和剧本在内的全套开支合计也仅占14%左右。

正因如此，就算AI漫剧单部制作成本大幅降低，全行业的盈利状态依然没有迎来根本性改善。决定一家公司生死的，自始至终都不是那点制作费，而是高昂的流量费。

从成本拆解来看，如按秒计价、按次调用的算力账单已然接棒成为内容开发的核心开支。

在当前的AI短剧制作中，算力Token消耗占了四到五成，人工微调占了三到四成，剩余10%至15%给到IP方。

制作门槛被彻底抹平之后，中游代工环节最先沦为挤压的对象。

活跃承制方数量从1216家直接缩减至698家，降幅达42%，承制单价也从早期的4000至5000元/分钟迅速压至300至500元/分钟，代工净利率被蚕食到仅剩5%至8%。

随着产能过剩加剧，规模效应不仅没有如期而至，反而把代工活生生逼成了薄利生意。省下的成本迅速转化为剧烈提升的产量，而海量的供给又反过来拉高了整体的流量价格。2026年行业投流日耗已高达1.5至1.7亿元，流量成本同比暴涨100%。

这不就是典型的“公地悲剧”式竞争困局。

成本打折不仅没能改善利润，反而沦为新一轮投流军备竞赛的催化剂。

产业链的利润向拥有定价权的上下游两端集中，平台与分发环节的利益占比已从25%一路攀升至48%，而夹在中间的中游制作端被压缩至仅剩14%。

从全盘的统计结果来看，行业呈现出极其残酷的极化特征，绝大多数制作方根本赚不到钱。上半年全网22.19万部新剧中，播放量破千万的仅占5.8%，实现盈亏平衡的只有1.3%，播放破亿的更是只有0.48%，相当于每77部剧里才有一部能够实现回本。

按照单剧成本9100元的团队模型测算，作品需要达到607万次播放才能在毛利端打平，一部过亿爆款的毛利才能勉强覆盖15部亏损剧的成本。若把全行业的真实播放分布代入计算，单剧的平均毛利润居然为负的3962元，在这种环境下生存的唯一通路就是稳定输出爆款。

相比国内市场受制于低单价与高买量成本的博弈，商业化弹性比较高的付费场景还是在海外。

这种“海外订阅+内购”的模式，本质上就是靠海外用户更舍得氪金、单个用户贡献的收入（ARPU）更高。加上单集解锁和按月订阅这种灵活玩法，确实给行业撕开了一条更有想象力的赚钱门路。

上半年海外短剧App内购收入达12.7亿美元，三季度内购进一步环比增长27%至8.5亿美元，收入增速明显跑赢了下载量的增长。 

不过海外这块蛋糕同样不好抢，头部的集中度依然很高。

排名前五的玩家一口气划走了54%的内购收入，而且不同地区的付费能力差得不是一点半点，北美市场平均单次下载就能带来4.3美元的内购，而亚洲市场只有0.5美元。

说白了，最后能把大钱落口袋里的，依然是那些吃下了高付费市场和头部分发渠道的玩家。

03

尾声

短剧其实只是AI改造影视产业的第一站。按照行业演进的逻辑，这轮浪潮正沿着短剧—中长剧—电影的路径一步步升级。

这一步之所以关键，是因为它彻底改写了行业打款结账的玩法。过去做短剧全靠按流量分成和疯狂买量投流，而一旦挤进长内容的赛道，就能顺理成章地解锁平台采购、独家赞助、会员拉新以及院线分账等一堆变现新姿势，直接帮行业绕开了买量套利的死胡同。

落地的数据已经证明了长内容降本增效有多猛。

首部上星AI长剧《后西游记》把单集成本直接压到了约90万元、仅为传统制作的十分之一，开播即拿下省级卫视同时段收视第一。

电影端也迅速跑通商业闭环，爱奇艺两部《灵魂摆渡》AI电影十天分账冲破600万元，直接推动了首部AI院线长片《三星堆：未来往事》在10月挤进大银幕。

正如高盛推演的那样，当制作成本和时间能省下八九成以上，像互动电影、游戏、无限剧还有虚拟伴侣这些新形态就会铺天盖地涌现出来。这些被激发萌芽的新玩法，才是AI降本真正创造出来的增量蛋糕。

而在这一轮演进中，制作能力的“商品化”已经成了不可逆转的终局。AI省下的那点制作费根本不顶用，反而会让产能泛滥、上游IP重新变贵。 

把眼光放远，市场正被切成三块：低成本内容在底层打工承接广告，优质IP向上迁移去砸长剧和院线；行业不只拼产能，更拼好资产与爆款率；中长剧和电影更容易沉淀长期IP，钱向两端集中的趋势会被放大。

映射至资本市场，关注方向也要调整，首先是卡位流量咽喉的分发与平台渠道；其次是手握优质存量、兼具“成熟AI工作流+高爆款率”的头部IP方；再者则是受制作总量膨胀驱动、坐享高毛利过路费的模型与算力基础设施。

相反，有两类资产应该规避。一是门槛被彻底抹平、陷于价格战泥潭的中游代工承制方；二是极易被高昂获客成本反吞、缺乏长尾沉淀的纯投流买量模式。（全文完）