上证报中国证券网讯科技创新是高质量发展的核心驱动力，也是资本市场韧性的基础。科创板自设立以来，一直坚守“硬科技”定位，集聚了一批高新技术企业与专精特新主体，技术攻坚步履不停，科创成果持续涌现。在外部环境复杂多变、市场情绪波动的背景下，源源不断的研发创新成果，成为稳定市场预期、增厚企业价值的重要支撑，有望为资本市场积蓄长久韧性。

近期，科创板公司的研发捷报密集刷屏，创新药领域里程碑付款接连触发、半导体领域新技术平台宣告量产、单月产销纪录再度改写……一系列创新成果，无不印证着科技企业长期高强度研发投入正在跨过从技术到产品、从产品到现金流的关键一跃，硬科技的创新价值进入密集兑现期。

创新药产业捷报频传

创新药出海从首付款时代进入里程碑时代。近年来，科创板创新药企国际化合作持续深化，科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元。如果说过去两年创新药出海的关键词是签约，现在的关键词已经变成回款。

百利天恒近日公告，公司全资子公司SystImmune与百时美施贵宝就宜泽康(伦康依隆妥单抗，BL-B01D1)达成的全球战略合作，其全球III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Lung02已达成里程碑事件，正式触发第二笔2.5亿美元近期或有付款条件。这标志着国产创新药的对外授权正从合同金额走向真金白银，里程碑付款的接续到账，验证了中国分子在全球多中心临床中的硬实力。

再看三生国健，公司与辉瑞的“12.5亿美元首付款”曾创下国产创新药出海首付款金额的纪录，2026年上半年三生国健收到辉瑞就707项目支付的里程碑款并相应确认授权许可收入，净利润同比增加95.10%。今年1月，荣昌生物与艾伯维达成RC148 海外独家授权合作，交易总金额高达56亿美元，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。目前，荣昌生物四款核心药维迪西妥单抗、泰它西普、RC28、RC148全部完成了全球授权，总交易额超126亿美元。受益于核心产品放量与技术授权收入大幅增加，公司上半年营业收入同比增长433.11%。

8月底，迪哲医药与阿斯利康就舒沃哲(舒沃替尼)签署的全球授权协议正式生效。迪哲医药获得6亿美元一次性首付款，另有最高4亿美元的临床开发里程碑款及最高5亿美元的销售里程碑款，潜在总交易金额达15亿美元，并享有全球销售额最高到低双位数的阶梯式特许权使用费。这笔交易创下了国产小分子靶向药对外授权首付款的行业新纪录。

可以看到，中国药企不再一次性出售海外权益，而是通过分层设计保留参与后续开发和商业化的通道，从被动的“卖家”转向主动的“全球研发合伙人”。

集成电路产业链竞争力全面增强

以科创板为依托，沪市集成电路产业链从单点突破走向全链条协同，国产链条自主可控能力持续增强，盈利能力加快兑现，链主企业技术实力稳步走向全球前沿。

存储细分产业领域迎来标志性进展。长鑫科技近期公告实现第五代DRAM技术平台(G5)量产，并同步展出基于该平台打造的大容量LPDDR5X新品。据介绍，G5平台在关键工艺维度实现多项行业领先的技术突破，这意味着国产存储与国际巨头的代际差距进一步收窄。长鑫科技上半年实现净利润776亿元，同比大幅扭亏为盈。

算力领域同样在拓展应用场景。海光信息9月22日发布首款嵌入式工控芯片1000系列CPU。此前海光处理器主要应用于服务器、数据中心和终端计算，此次布局将其技术能力延伸至边端设备，国产算力由数字基础设施走向更广泛的物理世界。摩尔线程半年报显示，公司最新一代“花港”架构在底层微架构上实现重大突破，算力密度提升50%，计算能效提升10倍，同时原生增强对FP8/FP4等先进低精度混合计算格式的硬件级加速支持，进一步巩固了公司在国产核心芯片领域的技术领先地位。

整体来看，集成电路产业链上半年合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%，毛利率中位数达33.5%。中芯国际、华虹宏力第二季度双双交出了超预期季度成绩单。中芯国际单季销售收入首次突破30亿美元，华虹销售收入同样创历史新高，达7.175亿美元，两家公司业绩改善的核心驱动力，均来自AI外溢带来的成熟制程订单，实现量价齐升。

硬核创新实力吸引各路资金调研

硬科技资产正在成为机构最密集的“打卡地”。同花顺iFinD数据显示，近一月来，80家上市公司获逾100家机构扎堆调研，18家上市公司获逾200家机构扎堆调研，其中科创板公司占了7席，分别为中微公司、澜起科技、联影医疗、爱博医疗、石头科技、奥比中光、西安奕材。

机构调研是观察资金偏好的一个窗口。基金、券商、保险等机构扎堆调研一家公司，背后往往是业绩预期、产业逻辑或新故事在发酵。整体来看，机构扎堆调研明显偏向科技成长与高端制造，尤其集中在电子(半导体、消费电子、电子零部件等)和电力设备(新能源、光伏、风电等)，医药生物和机械设备也是重点。

半导体设备龙头中微公司成为近期最“炙手可热”的调研标的，一场调研就吸引了388家机构到场，其中基金公司65家、券商57家、阳光私募64家、海外机构48家。

澜起科技、联影医疗同样备受青睐，近一个月来调研机构数都在320家以上。从80家获百家以上机构调研的上市公司所属行业来看，电子行业数量最多共31家，占比约38.75%，接近四成;其次是电力设备10家，占比12.5%;医药生物8家，占比10%;机械设备7家，占比8.75%。前四大行业合计56家，占比约70%，是机构调研最集中的方向。

2026年以来，外资机构调研A股热度持续攀升，年内外资调研沪市公司超2400次，覆盖超450家优质标的。从外资调研偏好看，调研重点聚焦半导体、电子、机械制造、电力设备、医疗等领域的头部公司，科创板公司尤受青睐，反映出国际资本持续加大对中国“硬科技”与新质生产力的跟踪研究力度。沪市外资调研次数前20名中有13家为科创板公司，澜起科技、奥比中光、百济神州、奥普特等调研次数位居前列，此外华润微、联影医疗、乐鑫科技等热度居高不下。

科技筑牢资本市场长期韧性之基

兴业证券经济与金融研究院首席策略分析师张启尧表示，近期，虽然市场在地缘、海外通胀超预期等宏观扰动接连落地的环境下整体仍偏震荡，但结构上一些关键变化正在酝酿：无论是美股还是A股，科技主线均再度成为市场聚焦的方向。究其背后原因，一方面是前期调整较为充分之后，市场开始通过景气确定性应对宏观不确定性;另一方面各类宏观扰动落地、不确定性下降，反而有助于市场分歧的弥合，此前受压制最大的全球风险资产尤其是科技板块也由此表现出“利空出尽”。

申万宏源首席策略分析师傅静涛表示，科技产业发展趋势还有空间，AI产业链的基本面支撑持续强化。AI大模型技术迭代仍在持续，应用边界不断拓展，商业化落地的节奏加快。后续随着大周期行情延伸，景气科技方向将具备更扎实的基本面扩散基础，成为支撑市场中期上行主线。

申万宏源研究所所长王胜坚定看好中国硬核科技。“硬科技的本质是解决‘卡脖子’的问题，虽然有可能短期估值、业绩方面有所扰动，但只要它还在产业链上进行资本开支和技术突破，长期形成追赶并做出业绩是大概率的事件。”王胜说。

层出不穷的研发突破，是科创板企业潜心攻关的成果，更是资本市场穿越周期、抵御外部扰动的底气。持续的技术创新，将不断打通科技成果产业化通道，培育壮大新质生产力。依托源源不断的创新动能，科创板将以硬核科技实力夯实资本市场长期韧性之基，助力资本市场长久稳健发展。