华安证券研报指出，大北农Q3生猪板块剔除减值扭亏，转基因性状优势突出。2026Q3公司亏损1.25亿元，9月末资产负债率69.98%。Q3生猪板块剔除减值实现盈利，期货套保有效对冲现货端压力。公司严格遵守生猪产能调控政策，自身持续评估并关停了几个低效工厂、淘汰了相对老弱母猪，公司总体趋势是在调减产能，预计今年出栏量不会高于去年（或基本持平），2027年出栏量也不会高于今年。公司转基因性状竞争优势突出，自有转基因玉米销量占比逾10%。预收款方面，受行业景气磨底影响，截至三季末公司种业预售款同比略有下降；品种结构方面，公司自有转基因玉米销量占公司玉米销量的比重已超过10%，高于行业平均水平，且近两年提升速度很快；大单品方面，黄淮海丰度1088、1633、中早熟地区丰度3610、西南地区川单99DT、大天318等玉米品种，以及铭香优系列、她香优系列等高端优质稻品种，未来均具备成为大单品的潜力。维持公司“买入”评级不变。