核心要点

行情回顾

1、航海装备板块本周整体表现低迷，周涨跌幅为-2.48%，明显弱于沪深300指数的-0.18%，在131个板块中排名第121位，表现较差。周内单日排名波动较大，尤其在5月23日排名上升至第17位，但整体仍然处于靠后位置。 2、本周航海装备板块主力资金净流出8.00亿元，呈现持续流出态势。尤其是5月21日和5月22日，单日资金净流出分别达2.97亿元和3.29亿元，显示机构对板块的关注度有所下降。 3、尽管板块整体走弱，但个股表现分化明显。海兰信本周上涨6.44%，中国海防上涨3.31%，表现突出。相反，ST瑞科、中科海讯等个股跌幅较大，分别下跌8.85%和7.11%。 4、截至5月23日，航海装备板块市盈率（TTM）为50.37倍，处于历史低位，较年初下降约20%；市净率（MRQ）为3.12倍，亦处于较低水平。当前估值水平的下降可能提升了板块的长期投资吸引力。

宏观解读

1、中船集团正在推进中国船舶和中国重工的换股吸收合并项目，旨在将两家头部船舶上市公司的船舶制造、维修业务统一整合，提升上市公司经营质量，增强核心竞争力，规范同业竞争，维护中小股东权益。此举将优化行业资源配置，提升行业集中度，对航海装备行业的长期发展具有积极影响。

行业要闻

1、2025年一季度，中船集团取得“开门红”，营业收入同比增长4%，利润总额同比增长26.6%，民品产业新接合同金额同比增长13.7%。集团造船完工量、新接订单量、手持订单量的国际市场份额均位居全球第一，体现了行业领军企业的实力，对航海装备行业的短期发展具有提振作用。 2、中船集团围绕“高端、绿色、智能、深海、极地”五个维度，加快布局战略性新兴产业和未来产业，着力打造具有中船特色的科技领军企业。集团及旗下公司在深海科技、低碳零碳主机、风电新能源、智能化装备等领域加强科技攻关，推出新产品，这将推动航海装备行业的技术升级，对行业的长期发展具有深远影响。

投资建议

1、关注行业整合带来的短期机会：中船集团推进中国船舶和中国重工的换股吸收合并，旨在提升上市公司经营质量，增强核心竞争力。此举将优化行业资源配置，提升行业集中度，对航海装备行业的短期发展具有积极影响。同时，中船集团2025年一季度业绩创新高，营业收入同比增长4%，利润总额同比增长26.6%，体现了行业领军企业的实力。建议投资者短期内关注行业内业绩增长稳健、受益于行业整合的龙头企业。 2、布局科技创新推动的长期增长：中船集团围绕“高端、绿色、智能、深海、极地”五个维度，加快布局战略性新兴产业和未来产业，加强在深海科技、低碳零碳主机、风电新能源、智能化装备等领域的科技攻关。这将推动航海装备行业的技术升级，对行业的长期发展具有深远影响。建议投资者长期关注在科技创新方面具有优势、具备核心研发能力的企业，提前布局未来增长点。

风险提示

航海装备板块本周整体表现弱于大盘，周跌幅达2.48%，主力资金净流出8亿元，行业存在一定调整压力。同时，宏观经济波动、国际贸易摩擦等因素可能对行业需求造成影响，投资者需警惕相关风险。