上证报中国证券网讯经历过去一段时间的调整，本周A股市场出现企稳回升迹象。一方面，监管层稳定资本市场措施持续加码，另一方面，海外不确定性因素陆续落地。站在当前时点，A股震荡反弹能否延续?投资者如何应对反弹的节奏和方向?请看机构研判。

国金证券：中国资产波动中展现韧性

尽管面临海外扰动，本周在ETF资金入市、市场回购等稳定资本市场力量的共同努力下，叠加更合理的估值水平，A股、H股展现出一定韧性：沪深300指数结束连续下跌，而恒生指数、恒生科技指数周度分别上涨5.1%、8.61%，表现在全球主要市场中相对占优。这轮全球AI行情调整，从长期看削弱了美元资产吸引全球资金的能力，对于非美元资产来说是中期利好，中国资产更是其中重要选择，因此长期看不应悲观。从市场宽度来看，无论是全部A股还是科技股内部，本周均出现触底回升信号，A股韧性之下市场宽度出现边际改善。

中银国际证券：A股相对韧性有望延续

本周全球市场围绕AI产业链剧烈波动。但从周度表现看，中国资产显著跑赢。这一分化意味着，海外AI资产在重定价，而中国资产体现出较强的韧性。当前海外AI资产正在经历一轮由政治周期触发的重新定价，而国内稳市场政策同步从“应急托底”向“制度性安排”升级。两者构成当前A股的核心逻辑——外部估值压力真实存在，但内部资金面的尾部风险正在被系统性压低，A股有望在本轮海外科技资产的调整中体现相对韧性。

国信证券：市场正向预期逐步确立，反弹有望延续

近期，监管层多措并举稳定资本市场信心，稳市力量逐渐入场发挥作用;美国中期选举不确定性落地，地缘局势缓和预期升温;与此同时，机构科技筹码或已接近实质性出清。在此背景下，市场正向预期正逐步确立，反弹有望延续。当前市场处于反弹初期，投资者仍需留意中东局势进展，以及油价和加息预期变化对A股反弹节奏的扰动。反弹行情中有新催化、估值消化充分的领域弹性往往更大，建议关注科技自主可控方向，以及消费、周期等红利资产。

方正证券：由守转攻的契机逐渐到来

市场在本周企稳反弹，过程虽一波三折，但最差的时候已经过去，由守转攻的契机逐渐到来。美国中期选举带来的扰动是结构性的，并非系统性风险，之所以美股出现较大波动，核心在于AI硬件权重较大。但对于A股而言，科技股在主要指数中的权重并未过高，市场也在逐步对科技股的调整脱敏。当前市场运行环境和2022年4月至5月较为相似，A股运行趋势较美股具有领先性，市场转守为攻的标志或是油价大幅下跌。此外11月业绩空窗期、较好的日历效应表现都对A股反弹形成助推作用。反弹初期，仓位比结构更重要，成长风格或优于价值风格，重视泛成长以及海外利率敏感型资产。

中国银河证券：A股市场进一步回调空间有限

经过前期筹码消化，A股市场进一步回调空间有限，后续反弹持续性仍需观察量能表现。震荡蓄势、结构性轮动预计仍是短期基调。外部来看，美国中期选举靴子落地，前期交易的不确定性有所缓释，美债收益率和美元指数上行压力缓和，能源风险溢价短期回落。A股内部来看，稳市政策持续加码，政策取向由阶段性安排转向机制化托底，向市场传递稳市决心，有助于打破资金负向循环，呵护市场平稳运行。建议投资者采取“杠铃”策略，成长板块作为进攻端，红利资产作为防御底仓，应对短期波动。

光大证券：市场进入筑底蓄势阶段

短期来看，A股市场或进入筑底蓄势阶段。美国中期选举后地缘冲突缓和预期带来的国际油价回落、中长期资金的积极托底、国内稳市场政策的持续加码，有望催生阶段性的反弹行情。建议投资者关注三条均衡配置方向：一是沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域;二是硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与自主可控逻辑的领域，这些板块具备较强的成长确定性与估值弹性;三是农林牧渔、医药、非银金融等景气度较高的板块，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动走出独立行情，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。

申万宏源证券：稳定资本市场预期政策进一步发力

短期市场的性价比已处于历史较高水平。同时，各类资金均有所减仓，过去两周企业年金、固收+、银行理财等资金，净值回到盈亏平衡线附近的比例增加，集中触发被动减仓。资金负循环压力释放后，短期重建资金平衡的条件也在改善。而本周宽基ETF净流入规模创10月以来新高，稳定资本市场预期的政策进一步发力，为反弹提供了资金基础。另一边，科技赛道短期筹码结构仍然承压，反弹暂时无法酝酿为更大级别的行情，建议投资者布局好超跌反弹的机会。

广发证券：AI赛道未来一年下跌空间有限

本轮AI相关指数下跌速度和幅度超过多数历史样本。统计显示，一年内AI赛道进一步下跌空间有限，并且期间超9成概率会出现30%幅度以上的反弹。反弹多在政策与流动性改善后出现，但AI赛道估值回到前期高点仍需要企业盈利重新加速。因此后续需重点跟踪四季度与明年一季度的AI板块盈利增速走势、北美头部云厂商资本开支指引以及应用端的落地进展。

东吴证券：关注AI下游和低位价值方向

随着美国中期选举等不确定性落地，A股在指数层面将迎来量价温和回升的反弹。目前超额收益的抓手或在于AI中下游应用层的成长性方向，以及AI产业链之外的“估值低位+预期改善”板块，如内需等方向。中长期维度来看，现金流红利类价值资产或是重要的绝对收益胜负手。同时A股算力硬件板块已先于海外市场定价潜在利空、下行风险得到约束，国产算力链相比海外算力链在产业逻辑层面更具优势。

浙商证券：布局双创板块的超跌反弹

本周在稳市政策和ETF资金持续买入的共同作用下，A股主要宽基指数集体出现周阳线。同期，港股市场也同步企稳，恒生指数修复至9月中旬点位，恒生科技指数也出现了大级别底部的迹象。本轮市场低点大概率已经确认，后续有望震荡反弹。行业方面，建议投资者一方面可以布局双创板块(创业板、科创板)的超跌反弹，另一方面则注意逢低把握恒生科技、传媒、证券、地产等板块的反弹机会。

风险提示：国际贸易摩擦加剧;海外流动性超预期收紧;海外经济超预期衰退;地缘政治冲突超预期。以上观点均来自已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。