自从兼具“低成本”与“高性能”核心属性的DeepSeek-R1开源AI大模型横空出世震撼硅谷与华尔街之后，全球掀起部署或本地接入DeepSeek这一重磅生成式AI应用的巨浪。在金融市场，投资者们蜂拥至软件股，押注软件公司们在AI热潮之下未来将有比当前强劲数倍的业绩数据作为核心支柱，且业绩增速强劲的那些公司股价曲线有望复刻自2022年10月以来史诗级暴涨1000%的“英伟达式狂飙曲线”。

目前，亚马逊、英伟达以及微软已在云端算力平台上线部署DeepSeek-R1，支持用户访问DeepSeek-R1大模型，阿里巴巴、腾讯、京东、金山云、有道与知乎等中国软件领军者，以及国内三大通信运营商——中国电信、中国联通与中国移动，纷纷宣布接入DeepSeek开源大模型。而在近期处于这股“DeepSeek巨浪”最核心地位的软件股，今年以来股价表现可谓全面跑赢全面股市基准以及2023年以来领涨股市的“芯片与半导体股”。

展望AI应用趋势，随着DeepSeek全面引领的“极低成本AI训练/推理”新范式大幅精简AI大模型部署工作负载，未来覆盖B端或者C端的各行各业杀手级生成式AI应用，以及极有可能大幅推高人类社会生产率的“AI代理”大概率呈现井喷爆发之势，这也是为什么全球资金近期涌向软件股，尤其是具备显著估值优势的中国软件巨头们。DeepSeek-R1横空出世，可谓向全球开源大模型领域重磅宣告随着AI训练/推理步入“极致压缩+高效强化训练+AI推理算力架构大幅简化”的极低成本范式。

叠加近日密集披露的科技公司财报显示，Meta、Palantir、SAP以及AppLovin等软件公司公布无比强劲的AI创收与业绩展望，高盛、美银以及瑞银等国际投资机构，以及散户投资者们愈发相信软件股宏大的“长期牛市叙事逻辑”，进而不断抬高全球软件巨头们股价。这些多头资金押注未来将有更多超越DeepSeek-R1综合性能且成本低廉的重磅级“生成式AI应用”，以及DeepSeek-R1催化之下“AI代理”应用规模将呈现爆发之势。

AI应用软件无疑是具备划时代意义的人工智能大模型渗透进人类生活的核心载体，能够实现突破式提升企业经营效率以及个人工作、学习效率。AI应用软件领域包括所有使用人工智能技术，尤其是利用生成式AI解决实际问题的软件产品，具备自然语言处理、预测分析、高效率解决使用者疑问或者自动化繁琐任务等能力，可以直接为企业或个人提供实际价值，例如提高效率与优化繁琐工作流程。

从目前技术轨迹来看，AI应用软件的发展方向集中于“生成式AI应用软件”(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的应用软件)，以及在生成式AI基础上，AI功能从聊天框式一问一答转向“自主执行各种繁琐与复杂任务的AI代理”，比如赛富时“Agentforce2.0”，微软 Dynamics 365系列所嵌入的AI Agent。 这两大方向既是AI技术进步的标志，也代表未来AI全面革新的主线。

随着DeepSeek引领的AI训练成本大幅下降，以及推理端Token成本骤减，AI代理以及生成式AI软件有望向各行各业加速渗透，这也是为何华尔街在纳斯达克100指数暴跌之际仍然无比看涨软件股。其中，AI代理极有可能是2030年前AI应用大趋势，AI代理的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。

AppLovin用业绩告诉投资者们AI应用软件需求有多炸裂

有着”AI超级牛股”称号的AppLovin(APP.US)本周公布的2024年第四季度业绩远超预期，广告营销与移动应用技术开发公司AppLovin 2024年全年股价涨幅高达惊人的700%，2025年以来涨幅高达46%，领跑整个美股市场，涨幅远超AI芯片霸主英伟达(NVDA.US)。AppLovin在公布Q4财报之后，截至周四美股收盘涨幅高达24%，盘中涨幅一度接近40%。

AppLovin股价表现自2024年以来可谓震撼全球，而股价暴涨背后的核心逻辑在于AppLovin利用基于生成式AI的线上广告营销软件方案的需求堪称井喷式增长，AppLovin能够在海量广告拍卖之间，高效且适配度极高地完成供应和需求之间的匹配。该公司重磅推出AI广告引擎模型AXON 2.0，并基于此研发了基于生成式AI的线上广告软件方案，同时面向广告商和应用程序开发者提供“生成式AI+广告营销”服务。

随着覆盖人工智能硬件基础设施以及AI大模型方面的AI算力资源与应用软件端部署逐渐成型，AppLovin开始为全球企业提供基于人工智能技术的“生成式AI+广告营销”，涵盖包括用户触达、流量变现、广告创意设计、营销数据检测等功能的线上广告营销一站式生态平台。业绩数据显示，AppLovin Q4营收高达13.7亿美元 ，同比增长44%，净利润高达5.992亿美元，同比增幅高达惊人的248%，折合每股收益1.73美元 ，远高于市场预期的1.26美元。

根据财报，该公司第四季度广告相关的业务营收猛增73%，达到近10亿美元。AppLovin提供人工智能驱动的广告软件，并且管理层强调其广告AI大模型的改进仍处于早期阶段，未来将实现更个性化的广告投放模式。AppLovin管理层予以的业绩预期同样强劲，预计2025年第一季度营收将在13.55亿美元至13.85亿美元之间，高于13.2亿美元的市场预期，其中预计超过10亿美元将来自其广告业务部门。

拥有30亿用户群体的社交媒体Facebook与Instagram母公司Meta Platforms(META.US)，近期股价创纪录地连涨18日，同样基于“生成式AI+广告营销”带来的AI创收强劲增长前景。DeepSeek-R1横空出世以来，“七巨头”领涨美股的逻辑发生了根本性质的变化，投资者们开始强烈质疑美国科技巨头们对于人工智能堪称狂热的AI烧钱计划是否合理。除了Meta，其他巨头的股价表现都大幅跑输标普500指数，成为拖累整个美股上涨的最核心负面催化剂。

在Meta依赖的数字广告投放领域，拥有30亿用户的Meta推出的强大开源AI大模型以及与之配套的各种生成式AI辅助软件工具，推动广告商们覆盖更大范围的潜在用户群体，为Meta广告商以及用户们带来基于人工智能的全新广告推荐体验，这也是华尔街预计Meta股价后续将持续上涨的重要逻辑。

数字广告投放是Meta的核心创收引擎，30亿用户则堪称基石，Meta的AI广告辅助工具以及Meta AI已经持续多个季度帮助Meta广告业务营收超预期增长。有调研数据显示，大多数广告商计划在Meta数字广告平台上增加广告业务支出或维持支出，因此Meta的独家AI生态可能有助于Meta在2025年及之后持续走上积极的增长型发展轨道。

聚焦于“AI+数据分析”的美国数据软件巨头Palantir(PLTR.US)在2月初公布财报后股价已上涨超40%，2024年该公司股价飙升约340%。该软件巨头的股价可谓乘着投资者们对AI无比狂热的投资浪潮，且越来越多的商业客户和政府客户开始使用Palantir的“AI+数据分析”软件生态平台。Palantir的生成式AI平台“AIP”与Palantir现有数据分析软件生态系统全面集成，客户可以通过简单问答的方式调用Palantir核心模块和功能，使企业组织能够有效地将生成式人工智能应用于数据分析，提高洞察力和运营效率。

Palantir凭借其AI驱动的数据分析平台，不仅在国家安全领域占据主导地位，近期更是在美国商业市场展现出无比强大的需求端增长潜力。Palantir的AI软件生态已覆盖美国几乎所有军事部门，并扩展至美国盟友，随着商业AI软件需求的爆发式增长，Palantir正引领一场由AI软件，而不是由高性能AI芯片所全面主导的“人工智能革命”。财报数据显示，该公司第四季度的销售额跃升36%，达到8.275亿美元，美国市场商业类销售额大幅增长了64%，达到2.14亿美元。商业业务的业绩展望方面，Palantir预计2025年美国商业销售额将增长大约54%，达到10.8亿美元。

美国老牌软件巨头赛富时(即Salesforce)近日表示，由于客户们对于Agentforce 2.0这一全新AI代理产品需求火热，该公司计划招聘更多专业AI产品人员销售Agentforce 2.0这一全新AI代理产品。据悉，赛富时在宣布裁员的同时也在招聘专业员工以销售最新的人工智能产品，凸显出赛富时AI应用软件，尤其是该公司新推出的AI代理产品的用户规模加速扩张，促使该公司将更多资源投入人工智能产品部门。

赛富时执行副总裁迈克·斯宾塞去年12月接受采访时表示，赛富时已签署与该公司AI代理产品——Agentforce相关的“大量”企业端交易。来自花旗的分析团队在近期发布的一份报告中，对于赛富时发展前景评论道：“赛富时的AI代理工具开始取代传统的客户关系管理软件(CRM)叙事逻辑。”

德国软件巨头SAP SE(SAP.US)1月底公布的Q4云计算业务营收同比增长27%，达到47.1亿欧元(约合49亿美元)，凸显出全球布局AI的热潮之下，强劲的人工智能应用需求、AI软件开发需求以及云端AI推理算力需求，大量企业级客户开始配置SAP AI应用，以及涌向SAP云平台开发AI应用软件并部署推理算力资源。SAP的人工智能战略助力该软件公司去年一跃成为欧洲最具价值的科技公司，大幅超越了荷兰光刻机巨头阿斯麦(ASML Holding NV)。

DeepSeek神助攻之下，AI应用浪潮将席卷全球! 软件巨头们迎来黄金时代

DeepSeek 的低成本+超高效+不输于o1的大模型综合性能，源于对大模型训练流程的每个环节都施加了“极致工程”与“精细微调”，同时引入纯强化学习，而非传统的基于大量示例的监督学习(SFT)，大幅降低大模型训练/推理成本。以极致工程为导向的高效训练与数据压缩策略，通过多层注意力(MLA)——尤其对Query端进行低秩化，从而在训练时减少激活内存负担;还包括FP8混合精度训练、DualPipe 并行通信、MoE负载均衡等手段，让DeepSeek在训练阶段将硬件资源利用率最大化，减少“不必要的算力浪费”，以及“强化学习(即RL)+蒸馏+专业数据优化”等创新型AI训练举措，打造出“极致压缩+高效强化训练+AI推理算力架构大幅简化”的低成本AI算力新范式。

在不到600万美元的极低投入成本和2048块性能远低于H100与Blackwell的H800芯片条件下，DeepSeek团队打造出性能堪比OpenAI o1的开源AI模型，相比之下Anthropic与OpenAI训练成本高达10亿美元，DeepSeek的推理输入与输出token定价相比于OpenAI定价则可谓“骨折级”促销。DeepSeek每百万输出token仅需2.19美元，而OpenAI的GPT-4高达60美元。

随着DeepSeek引领的“低成本算力新范式席卷全球”，AI训练与应用推理端AI成本愈发下行，同时全面驱动AI应用软件(尤其是生成式AI软件与AI代理)向全球各行各业加速渗透，彻底革新各业务场景的效率并大幅提高销售额，Meta、SAP、Palantir、Salesforce以及AppLovin、阿里巴巴与腾讯等软件巨头AI创收数据与利润或将迎来指数级别增长，它们或将是DeepSeek全球爆火，以及“DeepSeek低算力成本冲击波”之下的最大赢家。

华尔街金融巨头美国银行(Bank of America) 将“生成式AI+广告营销”领军者AppLovin列为2025年的“首选股”，对于生成式AI驱动的软件业务增长模式非常乐观。美银予以的AppLovin未来12个月目标股价高达580美元。相比之下，AppLovin周四收涨24%至471.67美元。

SAP管理层近期表示，随着客户们对于新兴技术的需求不断增长，软件公司们越来越关注那些能够在无人监督的情况下完成任务的AI代理。

来自美国银行的分析团队表示，一些AI代理工具在某些任务上已经展现出博士级别的智能，预计最早将在今年下半年就将出现影响深远的实际AI代理应用，这可能有助于处于有利地位的软件公司抢占价值 12 万亿美元的传统服务业市场份额。美银表示，DeepSeek开源模型降低了AI应用的门槛，更多软件公司能够快速集成高性能AI大模型，使得SaaS大幅提升社会生产率，进而促成SaaS软件订阅规模大幅增长。

企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI代理的广泛应用。AI代理能够自动化重复性任务、基于无比强大的AI大模型实现大数据分析与汇总，并且提供实时的监控洞察报告以及在极短时间内对极端的复杂情况做出合适决策，从而提升企业经营效率。对于个人学习与工作效率来说，也是基本类似的增效逻辑。AI代理还能够高效率参与全球各领域大型项目从蓝图规划到落地的全阶段，大幅加快项目进度。

根据调研机构MarketsandMarkets的最新预测报告，人工智能代理市场规模预计将从 2024 年的仅仅 51 亿美元大幅扩张至 2030 年的大约 471 亿美元，期间复合年增长预期高达 44.8%。该机构表示，使用 AI 代理，企业可以自动化各种非常复杂的流程并减少人工干预以避免频繁出现的人为错误，AI 代理与企业级内部自动化工具的集成将实现从制定产品销售方案到售后服务的一站式AI处理，大幅提升企业经营效率。

根据彭博行业研究分析师们发布的一份最新报告，预计到2032年，涵盖AI芯片、以太网交换机芯片等AI硬件基础设施市场，以及生成式AI软件与AI代理等应用软件的整个生成式AI市场总营收规模将从2022年的约400亿美元增长到1.3万亿美元，这一市场可谓10年间有望翻32倍，以高达43%复合速度高速增长。

2025年，全球资金聚焦中国软件巨头?

相比于业绩虽然强劲但是估值普遍徘徊于历史最高位的美股软件股，华尔街投资巨头们似乎认为，美国软件公司基本上验证生成式AI软件与AI代理引领的“AI应用软件”井喷式需求带来的强劲业绩增长逻辑，随着DeepSeek融入各领域将带来的“AI应用超级浪潮”，估值处于低位的中国软件巨头至少在2025年的上涨动能更加强劲。

多家华尔街顶级投研机构已经看涨全球软件股，尤其是对中国的软件巨头(如阿里巴巴、腾讯)持长期牛市叙事逻辑。DeepSeek引领的新范式降低了AI应用的准入门槛与推理成本，帮助企业以较低成本实现大规模AI应用部署，从而推动SaaS软件订阅服务与云计算市场整体的销售额革新升级。

华尔街大行高盛在经历“DeepSeek冲击波”重创美股之后，重申该机构对于中国股市的看涨热情，高盛预测在牛市预期下，MSCI中国指数涨幅将飙升28%，高盛强调，“软件科技”领域的股票表现有望强于整个大盘。MSCI中国指数涵盖阿里巴巴、腾讯、贵州茅台以及长江电力等中国核心资产，2月以来徘徊于66-70点附近。

美国银行在近期发布的一份研报中指出，随着AI应用向B端以及C端全面普及，市场焦点也从英伟达等半导体巨头转移到到AI投资热潮的第二阶段，即聚焦于生成式AI以及AI代理的软件股，以及网络端设备、电力供应设备以及液冷设施等数据中心基础设施提供商。

当阿里巴巴(09988)以及腾讯(00700)展现出“涵盖最前沿AI大模型+强大云端AI算力体系+完整AI应用软件开发者平台”这些人工智能基础设施标签，且这些标签的规模随着AI应用软件渗透至中国各行各业，未来市场规模有望比肩亚马逊AWS与微软，可能将引发类似2023年-2024年全球资金涌向北美云计算巨头的投资盛况。作为对比，阿里巴巴当前市值仅仅为2800亿美元，而亚马逊和微软分别高达2.45万亿美元与3万亿美元。

DeepSeek引领的以“低成本”和“高能效”为核心的新AI大模型技术路线有望带来AI产业链成本的整体下降态势，对于互联网大厂以及消费电子公司等聚焦于AI应用端的中国科技公司来说，随着AI应用向国内各行各业加速渗透引发生产率大变革，必然存在更多的市场机遇，以及规模大得多的AI应用与推理端算力需求。

若杀手级别的AI应用软件/AI代理自2025年开始呈现大规模涌现之势，对阿里巴巴、腾讯与京东等云巨头来说可谓重大利好，这些AI软件无论是前期AI软件开发者生态平台还是后期无比庞大的云端AI推理算力资源，离不开这些云巨头提供的强大算力平台支持。这些云巨头聚焦于布局与生成式AI相关的B端以及C端AI应用软件开发者生态，旨在全面降低各行各业非IT人士开发AI应用的技术门槛。

国际大行瑞银(UBS)在最新出炉的研报中给出一份中美科技股对标名单，以提示投资者更好地理解中国科技公司的潜力和价值。这份名单迅速火遍国内各大股吧。在这份名单中，瑞银分析团队将寒武纪对标英伟达，将小米对标特斯拉，中芯国际对标台积电，腾讯对标Meta，阿里巴巴则对标全球云计算市占率最高的亚马逊。瑞银强调，中国股市的软件股将是“DeepSeek融万物”大趋势的核心受益群体，特别是在企业工作流自动化、知识管理和垂直数字化解决方案等方面。

瑞银分析团队表示，人工智能I行业的发展通常会推动相关股票的估值大幅抬升。在过去的4G、5G和云计算时代，相关股票的表现都优于整体市场50%到100%，且这种反弹通常会持续1到2年。瑞银参考2019至20年云计算和2023年前一轮AI引发的主升浪，中国软件公司估值增长最多，市销率(P/S)估值大幅增加4x至14x，而目前软件股只及2021年高位的53%，亦较2023年低38%，并且即使P/S超过2021年高位，P/S增幅也未达到4G、5G和云计算时代的基准水平，反而硬件股表现已接近当年高位。

瑞银报告指出，自DeepSeek发布R1模型，中国人工智能(AI)相关股票涨约15%，明显跑赢MSCI中国指数的9%。瑞银预测中国股市的与人工智能相关的市场涨势可能还未过半，尤其是阿里巴巴等软件股票，未来估值提升空间非常大。