格隆汇5月11日｜华源证券研报指出，苏盐井神周期底部盈利稳健，储气库建设稳步推进。2025全年公司实现归母净利润5.2亿元，同比-32.1%；2026Q1实现归母净利润1.1亿元，同比-32.3%，环比-2.6%。2025全年价格显著承压，降本增量对冲。26Q1盐价触底回升，成本稳定利润稳健。盐化主业具有成本优势，盐穴储气进入落地阶段。与国家管网储能技术公司签订楚州盐穴储气库项目建设运营合作协议，推进双井先导工程。公司传统业务具备成本优势；盐穴储气等综合利用手段，为公司打开第二成长曲线，从周期化工领域进入公用事业运营领域，或具备增长空间，天花板较高，有望带动业绩和估值的增长。维持“买入”评级。