易方达黄金主题基金（LOF）又一次发布溢价风险提示公告，这已是7月以来，该基金第14次提示溢价风险。发生了什么？

黄金主题基金持续提醒溢价风险

9月28日，易方达基金公告称，易方达黄金主题基金（LOF）A类人民币份额二级市场交易价格波动较大，9月23日，基金份额净值为0.648元，9月27日，基金在二级市场的收盘价为0.767元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失。

易方达基金表示，基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。

梳理发现，这已是易方达黄金主题基金（LOF）本月第6次提醒溢价风险。进一步梳理发现，7月以来，该基金已发布14条类似的公告。

低成本即可以“操纵”基金

易方达黄金主题基金（LOF）2022年半年报显示，截至二季度末，基金总份额为1.87亿份，其中，机构投资者持有占比为1.15%，个人投资者为98.85%。同时，该基金在场内份额不足2000万份，上市基金份额前十名持有人均为个人投资者。

业内人士表示，易方达黄金主题基金（LOF）上市流通份额稀少，缺乏足够的流动性，导致其二级市场价格相对失真，容易遭遇低成本操纵，从而导致基金二级市场价格暴涨暴跌。

例如，8月2日，易方达黄金主题基金（LOF）二级市场价格涨幅超9%，当日成交金额仅有20多万元。8月3日，该基金二级市场价格即大跌5%以上，成交额放大至50多万元。

“像这种流动性相对欠缺的品种，机构投资者一般不会参与，大概率是散户所为。”上述人士提醒，投资者要保持警惕，不要轻易参与炒作。

值得注意的是，自3月7日起，易方达黄金主题基金（LOF）暂停申购及定期定额投资业务。在沪上一位基金研究员看来，基金暂停申购，使得套利资金无法涌入，也导致了基金持续高溢价。

机构后市仍看多黄金机会

今年以来黄金资产较受关注，使得易方达黄金主题基金（LOF）热度升温，出现高溢价情况。站在当前时点，黄金资产投资价值如何？

上周，美联储议息会议如期加息75个基点，包括黄金在内的多项资产应声下跌。数据显示，美联储加息决议发布后，全周COMEX金价从1684.5美元/盎司跌至1651.7美元/盎司，周环比跌幅达1.95%。

对此，华安基金指数与量化投资部分析认为，美联储此次加息虽然符合市场预期，但随后美联储主席鲍威尔的发言却总体“偏鹰”，点阵图更显示今年年内或仍有125个基点的加息空间，超出了市场预期，也导致全球资本市场震荡，以及股市和黄金价格的回调。

而在世界黄金协会看来，尽管有地缘政治和通胀高企等因素支撑，但美联储加息和美元的强势表现仍对黄金的走势产生了负面影响。

世界黄金协会分析称，在持续上升的利率和20年来最为强势的美元施压之下，黄金不得不面临更高的机会成本。“我们的短期金价表现归因模型(GRAM)表明，投资者的负面情绪、黄金ETF的大幅流出，以及期货市场的疲软定位，也对黄金市场造成了更多压力。”

展望后市，世界黄金协会对黄金依然持审慎乐观态度。其理由包括：一方面，由于预计未来美联储的加息步伐将放缓，黄金的其他支持因素也会发挥更重要的作用。另一方面，黄金期货的仓位已再次转为净空仓，而从历史情况来看，这一现象并不会持续很久，往往在接下来的几周内就会回归均值。

同时，各国央行的黄金需求仍保持强劲。而随着经济面临的不确定性增加，投资者可能会转攻为守，利用防御型策略寻找高质量流动性资产，有望提振黄金作为长期投资保值工具的需求。

华安基金指数与量化投资部也仍对黄金的投资价值持偏乐观态度。“美联储9月大幅加息后，美元回流将愈发明显，当前美元指数已在110上方的历史高位盘整，未来全球经济面临的不确定性加大，黄金或成为优质的避险资产。而从中长期来看，黄金的驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，机构资金或加大黄金配置，黄金配置价值有望逐步提升。”

（文章来源：上海证券报）