把握产业趋势变化

黄鑫霖拥有12年证券行业从业经验，此前任职于湘财证券、华宝投资、浦银安盛基金。他于2022年8月加入华富基金，任TMT研究组组长，在计算机、通信、电子、电力设备新能源等领域都有比较深入的研究。

黄星霖认为，从产业趋势角度看，多年来互联网积累了大量数据，云计算也积累了大量低成本算力，提供了足够多的低成本数据原料和足够快的低成本计算基础。同时，去年底国家开始统一数据标准，也令产业趋势向上发展的态势更为顺畅。AI的底层逻辑是基于算力、算法和数据，其中数据是新型生产资料，算力是新型生产力，算法是新型生产关系。目前，算力的发展是最为迅速的一环，已表现出较高的逻辑判断、分析等能力，整体到达了一个拐点，产业趋势有望加速上行。

关注TMT行业“从0到1”阶段公司

谈及如何选择包括数字经济、AI在内的TMT板块标的，黄星霖认为最大的机会在于从0到1阶段的突破点。在他看来，在从1到10的过程中，一些传统行业存在的产能供需错配，会触发量价齐升，就像过去的新能源行业一样，业绩的超预期会带动股价上行。但对于TMT板块而言，如计算机行业中许多偏软件的公司，并不存在从1到10的产能问题，通信和电子类公司从1到10的过程也较短，其扩产相对容易，所以在TMT行业更应聚焦处于从0到1阶段的公司。

“很多TMT类标的在从0到1的过程中爆发性很强，我们可以看到其商业模式及成长空间，因此股价的弹性很大，这会催生出偏贝塔性的机会。今年以来的AI行情就体现出这些特征。”黄星霖说。

“TMT投资的魅力在于它的实时变化，我们需要在这些方向中选择主线，并重仓配置。例如，市场‘炒’算力就是因为最终肯定会有应用‘跑’出来，这是能够确定的方向。”黄星霖认为，站在当下时点，市场对算力的需求离其天花板较远，因此在TMT赛道中这是最有潜力的方向之一。此外，黄星霖还关注芯片服务器及光模块方向。

（来源：上海证券报）