兴业证券指出，2021年11月制造业PMI为50.1，比上月上升0.9个百分点，重回扩张区间。

非制造业PMI为52.3，比上月略降0.1个百分点。“保供稳价”效果显现，制造业生产量增价降，PMI重回扩张区间。

供需方面：生产大幅改善，需求回升但仍较弱，外需改善程度大于内需。

价格方面：购进和出厂价格指数双双大幅下降，价格压力有所缓解。库存层面：产成品库存改善幅度大于原材料库存，也反映生产改善逻辑。

外需层面：新出口订单在收缩区间回升，外需订单改善程度好于内需订单。

“保供稳价”背景下，供给、价格压力缓解，但需关注内需制约持续。

（来源：证券时报）