摩根中证A50ETF

独特强制分红设计引导长期投资

谈及中证A50指数有何与众不同之处，韩秀一表示，中证A50的选股指标、行业权重占比以及成分股占比情况均有不同。从行业分布来看，中证A50新经济板块占比更高，其中，工业、医药卫生、原材料、可选消费等相对超配，金融、主要消费等占比相对低配，更贴合中国经济长期发展趋势。

“除了行业结构更能反映中国经济转型升级之外，中证A50指数的成分股长期被机构与外资重仓，中证A50指数可谓核心资产中的核心。国信证券统计的数据显示，截至2023年末，自2010年以来，主动股基重仓股持有中证A50成分股市值占比均值超过22%；自2016年以来，北向资金持有中证A50指数成分股的市值占比均值达到 46.21%。”韩秀一称。

与其他中证A50ETF不同的是，作为跟踪中证A50指数的首批指数型基金，摩根中证A50ETF引入了季度强制分红机制。韩秀一表示，每季度基金相对标的指数的超额收益率为正时，基金会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。强制分红的条款意味着只要基金达到合同约定条件，就会每季度进行现金分红，在此情况下投资者有望拥有一份可预期的现金流。

据了解，摩根中证A50ETF用来分红的“超额收益”重要来源之一是标的指数成分股的分红。Wind数据显示，截至2024年1月31日，中证A50指数近12个月的股息率为3.04%。

韩秀一表示，对投资者而言，有了分红机制，可以ETF持有和现金分红“两手抓”、“两不误”。以摩根中证A50ETF为例，一方面，投资者可以通过长期持有摩根中证A50 ETF，享受中国新经济增长的红利，争取基金净值增长回报；另一方面可以通过ETF分红机制，每季度都有机会获得一部分现金落袋可供自由支配，获得了特别的ETF持有体验。

“对于长期配置ETF的投资者，分红设计更有吸引力。一定程度上有助于投资者面对市场短期波动时更加从容，从而更坚定地践行长期理念，也有更大的概率能够享受基金长期投资带来的回报。”韩秀一进一步表示，“经历了过去三年的市场调整，投资者对于分红等带来的可预期的收益有了更迫切的需求。”

核心资产估值已处于历史底部区域

在韩秀一看来，市场经历了一段时间的调整，A股核心资产的估值已经处于历史底部区域。数据显示，截至2024年1月12日，万得核心资产指数当前市盈率仅为10.6倍，处于近十年来的10%左右的分位值。

“从基本面来看，随着负面因素影响逐渐消除，A股核心资产有望重新加速反弹，并在未来引领其他宽基指数上涨。数据显示，在没有低基数影响的2024年和2025年，中证A50指数的净利润增速可观，明显高于沪深300和上证50指数。”韩秀一称。

2021年年初以来，随着资金的不断涌入，推动A股宽基ETF规模在三年中增长了370%。Wind数据显示，截至2023年年末，宽基指数ETF规模较2020年底增长了370%。与此同时，资金对于宽基ETF还呈现出越低越买的特征，比如，2023下半年以来，随着沪深300创出阶段新低，宽基指数ETF的规模在短短6个月间就实现了57%的增长。

站在当前时点来看，韩秀一表示，A股经过反复磨底，估值已处在相对底部区间，未来更多资金有望通过宽基ETF流入市场，而中证A50指数有望成为A股的“新名片”，在增强A股核心资产的定价能力的同时，成为境内外资金配置A股核心资产的又一重要标的。