今年基金定投非常火，多家公司的基金经理公布实盘定投，更将这一热潮推上了风口。

但是，基金经理们“带头”买，会“带头”卖吗？俗话说，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，定投何时止盈还得靠自己。

据券商统计发现，不止盈的定投，在仓位越来越重后，可能会发生“恐怖故事”。那么，定投该如何做好止盈呢？

开启定投后能“躺平”赚钱？

在基金公司的宣传中，定投这种长期投资工具，仿佛一经开启就能“躺平”赚钱。但是，很抱歉，并没有这样一劳永逸的好事。

国元证券近日统计发现，如果投资者定投不止盈，定投的仓位会越来越重，甚至可能导致前期小仓位赚钱，而后期大仓位下跌的情况。

该券商选择了三个时间点——牛市的底部（2014年7月25日）、中段（2015年1月22日）和高点（2015年6月12日）来定投沪深300。

结果显示，无论是在牛市的顶点、中段还是底部开启定投，在近七年的定投周期里，只要在牛市的中途离场（2020年12月31日），都可以获得不低于12%的年化收益。

然而，如果在牛市中途不止盈，继续持有的代价就是年化收益被侵蚀到4%左右。

（截至今年4月10日）

基金业人士认为，市场本就具有周期性，牛熊更替不可避免，当定投在长期坚持中达到了一定的盈利之后，需要适当的止盈锁定收益。定投的一大优势是分批投入、摊平成本，但定投至中后期后，账户里的资金越来越多，这时定投新增份额摊平成本的效果开始减弱，即边际效应递减，因此需要找到止盈窗口锁定收益，然后重新开始新的一轮定投。

基金公司为何不提定投止盈？

今年以来，基金公司在定投投教、宣传上可谓马力全开。据统计，截至5月末，今年以来，平台上有80多家基金公司开展了定投主题直播，占比达六成，合计直播达360多场。

与此同时，今年一些基金经理的公开定投也在行业内刮起了一股新风。比如，建信基金的基金经理陶灿从4月底起启动的“圆弧计划”，定投自己管理的新能源产品；华夏基金的基金经理周克平4月14日开启“万元周定投计划”。同样正在进行公开定投的，还有嘉实基金的基金经理田光远、大成基金的基金经理刘淼等。

不过，这些基金经理现身说法的实盘定投却只谈买，不谈何时卖。

“基金经理的带头定投或许能解决‘买’的问题，长期分散投资，但能否做到卖出时也一样告知就很难说了。其实，投资者需要的是一个完整的解决方案，但基金经理公开定投显然没解决这个问题，实质上这还是基金公司在定投宣传上的一种‘营销’行为。”有基金公司人士坦言。

格上富信产品经理张怀若分析认为，基金经理不提何时止盈，可能是因为积累的本金太少或者无法判断什么时候是高位。而且，止盈之后，面临的可能是长期的踏空，而且在止盈人的心中，高抛低吸才是他们的底层逻辑。

令人担忧的是，很多基民定投不止盈并不是因为不想止盈，而是不知道什么时候应该止盈。

华夏基金今年5月发布《公募基金投资者定投洞察报告》显示，一部分受访用户在止盈时点的选择上欠佳，48%的定投是在沪深300指数近5年估值分位50%以下终止的，这部分定投的平均收益率不及2%，这表明很多用户还不习惯根据估值判断选择止盈时点。

三大方法助力定投止盈

俗话说，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。比起定投的起点，定投的退出时机更关键，幸好，定投止盈还是有法可依的。

对此，国元证券给出了三大定投止盈办法：

方法一：目标止盈法

即给基金设置一个目标收益，达到目标收益后止盈退出，开启新一轮定投。这个办法的关键在于如何设定目标收益。

国元证券认为，无论是定投还是一次性投资，宽基指数在近十年的年化收益率都是5%9%之间。同时，对于大多数人来说，投资的心理时长一般为2年至3年。

所以，如果设置30%或者更高的年化收益，在实际执行中，第一年没有达到目标年化收益时，第二年则需要更高的收益才能止盈，第三年更高。以此类推，定投时间越长，越难止盈。所以，在考虑投资周期和股市合理回报的前提下，选择15%-20%是一个比较容易达到的止盈区间。

这种方法的优点在于，实际操作简单，容易上手，但缺点是如果设定止盈点过低，有可能导致频繁赎回，或者遇到牛市不断上涨，白白错过行情。

方法二：最大回撤阈值法

这个方法更适用于牛市，尤其是在行情好，很快达到止盈点位又害怕错过后面行情的投资者。当定投的基金达到了目标收益，很有可能未来的上涨行情会持续下去。此时，可以按照基金达到目标收益后最高点回落的幅度来止盈。

例如，设置最大回撤率是5%，在达到目标收益时，可以选择继续持有。如果此时的市场继续上涨并屡创新高后，开始出现回调。那么可以在回撤达到最高点的5%时，选择止盈。

方法三：估值止盈法

第三种方法是估值止盈法，通常应用在指数基金。

一般用指数的市盈率代表估值，用一段历史区间内的百分位来判断高估或者低估。基本原则就是在低估时买入，高估时卖出。但在实际定投中，如果当前指数的估值还未到达止盈点，例如，估值目标值是估值分位50%，现在估值从20%提高到40%，而此时指数涨幅已经达到了目标收益（例如15%），这时候则建议部分或全部止盈，以免遭遇“过山车”，很难止盈。

（文章来源：上海证券报）