伴随权益市场波动加剧，固收类资产配置需求正逐步凸显。作为风险较低、流动性好的场内产品，作为资产配置压舱石、利率投资新工具，债券ETF为二级市场投资者分散配置提供了不错的投资工具，而在政策环境的孕育下也有望迎来新的机遇。

2022年5月，上交所发文明确了债券ETF可作为质押券参与协议回购业务；同年10月，上交所发布通知，宣布新增开展跨银行间政金债ETF的通用回购交易。这两条重要举措，对于进一步提高债券ETF份额使用效率、增厚份额持有收益、提升相关产品的吸引力有着举足轻重的作用，进一步便利了ETF持有人进行流动性管理，也为整个债券ETF市场的后续发展提供了更广阔的空间和更丰富的可能。

质押式回购将如何开展？首先，由正回购方将已转为质押标的债券ETF质押给逆回购方，从而融入资金；而且，双方需约定，在未来的某一时刻，正回购方返还本金及利息，逆回购方返还出质标的。通俗来说，就是投资人可以质押所持有的债券ETF，获得更多的资金，可以买入更多的债券ETF或其他金融资产，而所需要付出的仅是一个短期利息。

质押式回购在本质上属于短期资金融通业务，或将有效帮助投资者拓宽融资渠道。由于交易所的质押流程较为简便，有助于投资者较为高效地融入资金，便于实现杠杆策略、优化资金配置、谋求更高收益。此外，质押式回购赋以债券ETF更优的流动性。根据上交所的规定，投资者当日买入的债券ETF份额，当日即可申报作为质押券，且当日用于质押式回购融资交易。日内打通全流程，速度更快、时效性更强，有望更好地满足投资者管理流动性与应急变现的需求。

（来源：中国证券报）