TCL科技（000100.SZ）6月23日晚公告透露，拟斥资109.74亿元参与公开摘牌收购天津中环电子信息集团有限公司（下称中环集团）100%股权。以半导体显示面板为主业的TCL科技，在面板行业处于低谷之时，欲花百亿巨资全资收购中环集团，估计有三方面的考虑。

首先是加快完善半导体显示面板上游产业链布局，从效率领先向技术、生态领先迈进。全球半导体显示面板业主要是“三国四地”（中国大陆、韩国、日本和中国台湾）的竞争，与日本、韩国相比，中国的优势在于液晶面板产能，劣势在于上游核心材料和设备仍然大量依赖进口。

TCL科技旗下华星光电已明确战略方向，就是从效率领先向技术领先、生态领先转型，必须打破面板上游的核心材料和设备“瓶颈”。中环集团控股27.55%的天津中环半导体股份有限公司（002129.SZ，下称中环股份）以新能源材料、半导体材料为主业，可以与华星光电协同发展。

其次是把握我国发展半导体、新能源产业的机遇。TCL科技表示，此次交易有助于双方协同整合，把握半导体产业向中国转移的历史性机遇、能源供给清洁升级及智能联网电器化的发展浪潮。

第三是做大公司的营收和利润规模。中环集团2019年1-8月营业收入和净利润分别为111亿元和6.77亿元。而中环集团控股的三家A股上市公司经营良性，其中中环股份2019年营收、净利分别为168.87亿元和9亿元；控股25.35%的天津普林（002134.SZ）以印刷电路板为主业，2019年营收、净利分别为4.18亿元和1267.15万元；控股52.53%的七一二（603712.SH）2019年营收、净利润分别为21.41亿元和3.45亿元。另外，中环集团还持有乐山电力（600644.SH）14.76%的股份以及硅产业公司新傲科技2.03%的股份。

第一财经记者留意到，公开资料显示，中环集团还是三星在天津多家合资公司的合作方，如，它在天津三星视界有限公司、三星（天津）电池有限公司中均持股20%。而三星一直与TCL科技保持良好的合作关系，TCL科技之前参股了三星苏州的液晶面板生产项目。

今年TCL科技董事长李东生在谈及并购标的意向时曾表示，一是能与华星光电产生业务协同效应，二是价格合理，三是业绩改善不用太费心。中环集团显然符合上述三个条件。

不过，目前TCL科技只是公开参与收购中环集团，此事还有不确定性。TCL科技将于7月9日召开临时股东大会来审议此次参与收购中环集团的议案。而且，TCL科技目前积极竞标，结果要到7月公布。

如果TCL科技成功收购了中环集团，一是双方如何更好发挥协同效应，二是TCL科技最近投资动作频繁，6月19日才宣布拟投资20亿元入股日本JOLED，加上今年国内液晶面板行业还存在并购重组的机会，如何保证资金的充裕运转，这些都是TCL科技面对的考题。

（文章来源：第一财经）