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前瞻性布局氢能，深耕清洁供热20余年的区域龙头！

联美控股：公司自2016年5月成功完成重组后,转型为以科技创新为动力的环保新能源综合运营商，从事的主要业务包括供热、供电、供汽、房屋租赁、市政建设、工程施工、物业管理。供热、供电、工程及接网收入是主要收入来源。

标签：清洁供热龙头、高比例分红、区域布局、布局氢能

亮点：

看点一：清洁供热龙头

公司深耕供热领域超20年，2016年完成资产并购重组后形成“清洁供热+高铁数字媒体”双主业格局，全资子公司联虹科技于2021年通过股权受让方式投资爱德曼氢能源装备，实现氢能赛道布局；2022年子公司兆讯传媒成功上市，主要经营业务变更为清洁供热为主的综合能源服务以及高铁数字媒体广告业务。

研报菌简评：公司是高分红供热龙头，清洁供热+高铁传媒双轮驱动，目前也开始进军氢能源赛道。

看点二：高比例分红

公司近三年分红比例超50%，在手现金充裕，2020-2022年，分红比例分别为53.81%、52.02%、50.34%。2018-2023一季度公司账面现金充足，2022年末达79亿元，具备良好资本开支能力，可为后续新业务布局提供强有力资金基础。

研报菌简评：《关于提高公司2020-2022年度现金分红比例的公告》提出2020-2022年每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属于母公司股东净利润的50%。

看点三：区域布局

公司加快能源业务跨区域布局，立足沈阳走向全国，2022年新成立了综合能源事业部，加快全国产业布局的步伐。立足辽宁沈阳，通过“自建+收购+运营管理”的三重模式在全国进行业务布局。目前，在辽宁沈阳、江苏泰州、山东菏泽、上海等地建设和运营了多个项目，占有相对稳定的供热市场。

研报菌简评：供热管网的铺设，集中供热的热源建设，要由政府统一规划和审批，一旦形成规划格局就基本相对稳定，只是各供热服务区域相邻边界有一定竞争。

看点四：研发投入

公司重视研发投入，技术实力业内领先，已开发多项热力供应领域相关的专利技术，截止2023一季度拥有授权专利53项，其中发明专利12项，实用新型40项，软件作权1项，在研项目6项。目前拥有固定床锅炉分相燃烧技术、多管水面自激波烟气处理技术、分布式清洁能源与集中供热联供技术、换热器自洁技术、智能型分户温控与统计装置等多项专利。

研报菌简评：公司在热网平衡、热网自控、低位热能利用等方面正在形成具有自主知识产权的专有技术，且都处于国内领先水平。

看点五：布局氢能

公司战略入股爱德曼氢能，前瞻性布局氢能业务，目的是希望在氢热电联产和氢分布式发电业务方面形成突破，进行产业上下游核心技术和装备的整合，尤其是在清洁能源制氢、高压储氢及燃料电池等关键环节积极布局，打造氢能发展的核心竞争力。

研报菌简评：爱德曼氢能是集研发和生产金属双极板、膜电极、燃料电池，以燃料电池系统为核心部件的氢燃料汽车动力系统解决方案提供商，在上海、北京、山东均有生产基地。

参考资料：

1、20231120-德邦证券-联美控股-600167-稳健的高分红供热龙头，氢能+高铁传媒打造第二增长曲线

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