政策背书支持！汽车回收拆解市场步入正循环

来源：九方智投 2024-04-03 17:41

今日内容：

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政策背书支持！汽车报废回收拆解市场前景可期?

报废汽车回收行业是指对达到一定使用年限或不符合安全、环保标准的车辆进行拆解、回收和再利用的产业。该行业对于资源的合理利用和推动循环经济具有重要意义。

目前，国内汽车保有量巨大，存量汽车已经进入大规模报废阶段，但过去行业存在供需矛盾，并且精拆比例不高，导致企业盈利很差。但如今随着设备更新政策的出台，行业有望迎来转机，机构看好汽车拆解企业利润弹性在政策的扶持下未来有望逐步打开，汽车报废回收产业链有望步入正循环。

市场规模方面，2022年，国内汽车拆解市场规模约281亿元，预计到2026年将达到694亿元。一方面，汽车保有量的增加将带来更多的报废需求。数据显示，截至2023年底，2023年全国机动车保有量达4.35亿辆，其中汽车3.36亿辆，占比77.24%。而2003-2017年是汽车销售快速增长的阶段，假设按照15年左右报废，那么报废高峰就在2018-2032年。从报废量来看，2017-2022年，机动车报废量从174万台增长至399万台，复合增速18%。

另一方面，政策的支持和技术的进步推动行业的规范化和效率不断提升。政策端，新《报废机动车回收管理办法》放宽了行业准入门槛，允许更多企业参与报废汽车的回收和拆解工作；万亿设备更新政策的实施又助推激发了市场的活力，提高了车主的报废积极性，并促进了回收企业利润率的提升。技术层面，技术创新是推动报废汽车回收行业发展的关键因素。而发动机再制造、变速器总成再制造、方向机总成再制造等技术的应用，不仅提高了资源的再利用率，也降低了生产成本和环境污染。未来，随着新技术的不断涌现，报废汽车的回收利用效率将进一步提高。

市场竞争格局来看，国内汽车报废行业的参与者包括了多种类型的企业，如第三方回收企业、汽车生产商、以及生产商联合体等，行业整体准入门槛较低，集中度有待提升。一些具有技术优势和规模效应的企业开始崭露头角，市场份额将逐渐向这些企业集中。

其中，汽车拆解设备端和运营端是投资布局可以重点留意的两大细分方向。设备端方面，参考最近三年的汽车保有量，假设未来汽车保有量增速维持5%，到27年完成报废回收量翻一倍的目标，预计24-27年新增拆解量有望带来88亿元的设备需求。运营端方面，同样维持近三年汽车保有量增速5%不变，随着汽车回收部件再加工增多，以及报废新能源车比例提升，预计每辆汽车回收价格逐年提升，假设每年销售收入增加1000元/辆，预计到2027年，汽车回收拆解市场规模有望达到1241亿元。

国内上市公司中，天奇股份拥有拆解设备、回收拆解运营、零部件再制造、锂电池回收全产业链布局。另外，格林美构建了“汽车报废—资源回收—原材料再生—机动车制造—零部件再造—再利用”的报废汽车回收处理与整体资源化产业链，建有7个报废汽车回收处理中心、5个废钢铁加工配送中心。报废汽车年回收处理量占中国报废总量的5%，规划布局年处理报废汽车50万辆以上。

Ⅱ

核电行业复苏趋势强劲，创新驱动的高端阀门龙头！

中核科技：公司是一家集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的科技型制造企业,为石油、天然气、炼油、核电、电力、冶金、化工、造船、造纸、医药等行业提供阀门系统解决方案，目前已发展成为国内阀门行业中品种多、规格齐全、技术含量高的专业化工业阀门生产基地。

标签：高端阀门龙头、国资控股、核电业务、协同发展

看点一：高端阀门龙头

公司是一家集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的科技型制造企业，为石油、天然气、炼油、核电、电力、冶金、化工、造船、造纸、医药等行业提供阀门系统解决方案，产品种类多样、规格齐全、技术含量高，在国内阀门行业中拥有良好声誉，品牌影响力强，客户满意度高。

研报菌划重点：公司是阀门领域老牌国企，中核集团首家上市公司。

看点二：国资控股

公司大股东为中核苏州阀门有限公司，上溯中国核工业集团有限公司股权结构可最终至国务院国有资产监督管理委员会与社保基金，股权结构稳定。截至2023年9月直接控股的第一大股东为中核苏州阀门有限公司，直接持有17.87%的股份，直接控股的第二大股东为上海中核浦原有限公司，直接持有公司股份9.3%，其他股东持有公司股份比例72.83%。

研报菌划重点：公司控股股东中国核工业集团有限公司为公司第一大股东中核苏州阀门有限公司和第二大股东上海中核浦原有限公司的实际控制人。

看点三：核电业务

公司石油石化产品为主要营收支柱，核电核化工产品占比提升迅速。随着中核集团自主三代核电“华龙一号”阔步走向世界，我国核工业迎来重要发展战略机遇期，核工程阀门长期大量潜在需求逐步显现，2021年核电核化工产品营收迅速增加，达3.31亿元，分业务营收增长率342.46%，占总营收比例提升至21.26%。

研报菌划重点：随着公司“降本增效”战略的持续深入推进，七大利润中心及价值支持部门结合自身情况，从不同的管控角度设定行动项，未来毛利率有望步入上升通道。

看点四：创新驱动

公司以创新驱动为重要战略，构筑技术护城河。截至2021年已形成4个科技创新平台+3个人才培养基地+2个校企联合研发中心的“4+3+2”平台体系，研发综合实力国内领先，“华龙一号”核一级稳压器快速卸压阀等部分产品技术水平国际领先，近年来研发费用率逐步提升。

研报菌划重点：公司以“自主创新、重点跨越、支撑发展、引领未来”为科技创新方针，积极开展科技创新平台建设。

看点五：协同发展

公司目前全资子公司有3家，协同发展，包括苏州中核苏阀球阀有限公司、中核苏阀精密锻造（苏州）有限公司、中核苏阀检测技术（苏州）有限公司。苏州中核苏阀球阀有限公司主要负责生产销售阀门及相关机械配件；中核苏阀精密锻造（苏州）有限公司主要生产、加工和销售锻造锻压件、法兰管件、阀门、五金机械配件以及销售金属材料、建筑材料和五金交电；中核苏阀检测技术（苏州）有限公司主要负责检验检测服务、一般项目的计量服务、技术服务、技术开发和技术咨询等业务。