脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

项目集中开工！这个行业抢装需求正加速启动？

海上风能是一种可再生能源利用海上的风力来产生电力。相比于传统的燃煤发电厂或核能发电厂，海上风能具有许多优势。不仅风力上更为强劲稳定，还具有较高的发电效率，还不会产生二氧化碳等温室气体和有毒废物的排放。其开发建设也为相关的产业和就业市场提供了新的机会。

在上半年项目启动不及预期下，为完成“十四五”期间的目标，下半年海风开工密集启动，将迎来“抢装”需求，机构认为24年有望迎来海风建设大年。

根据国家能源局统计，2023年上半年，国内新增海风装机1.1GW，预计23年全年实现全容量并网的海风项目约为5.59GW。其中截止9月底已有三个海风项目实现并网，此外，另有约4.7GW项目，已经基本完成项目施工，预计年内将实现并网。

除了上述预期年内并网项目外，23年已开工海风项目还包括“中广核惠州港口二PB0.3GW”、“国电投湛江徐闻增容0.3GW”、“国华投资山东半岛南U2场址一期0.3GW”、“广西防城港海上风电示范项目A0.7GW”，合计1.6GW。根据最新招标信息，以及相关政府政策要求，乐观预期年底前将有8.5GW项目启动开工事项，已开工+待开工项目合计超10GW。

如果上述项目都能够如预期动工，则意味着24年底前装机需求可以达到9-10GW。如果以各省“十四五”规划，海上风电规划总容量近60GW来看，21-23年海风并网规模为27.55GW，相较装机目标有较大差距，按照规划反推，24-25年待装机容量近30GW，项目储备丰富。从当下起，海风项目将迎来加速抢装的建设大年。

市场格局来看，不同于陆风风机相对分散的状态，当前海风主机龙头优势明显。明阳合计获得7.6GW订单，市占率36%，排名第一，并在广东区域保持绝对领先地位，其次为电气风电、金风科技、远景能源，订单体量在3GW左右，市占率约15%，此外，中国海装、东方风电均获得1.5GW以上订单。

上市公司投资机会方面，除了上述企业之外，还可以留意相关海风产业链零件等配套企业的发展机会。其中，东方电缆是国内海缆龙头，受益广东海风开工复苏。天顺风能是海上桩机龙头，在导管架布局领域领先，同样也受益广东装机复苏和深远海加速推进。

Ⅱ

产线丰富产能扩建，国内血液制品龙头！

天坛生物：公司主营业务为血液制品的研发、制造、销售及咨询服务，目前在全国十四个省、自治区拥有50余个单采血浆采集基地,血液制品生产用健康人血浆的釆集规模处于国内领先地位。旗下的血液制品企业在国内血液制品行业占据多个第一。

标签：血制品龙头、国资背景、产线丰富、产能布局

看点一：血制品龙头

公司是国内最早开始从事血液制品工业化生产的企业之一，浆站数量及年采浆规模均保持国内领先，集中优势资源专注血液制品的研发、生产，目前是国内血制品企业中产品线最丰富的厂商之一，经历数十年发展积淀，是国内从事血液制品研发、生产、销售业务厂商中的龙头企业，集团规模、效益和综合实力居于全球同行业领先地位，拥有从科技研发到国际经营的大健康全产业链，以及众多的国家级战略性科技创新平台和研发机构。

研报菌划重点：公司在2010年以及2017年分别进行了两次重大资产重组，过程中剥离了疫苗业务，聚焦血制品业务。

看点二：国资背景

公司经过资产重组后，成为中国生物旗下唯一的血液制品公司，背靠国药集团，具备资源优势，实际控制人为国药集团—是由国务院国资委直接管理的中央企业，控股股东为中国生物技术股份，依托国药集团和中生股份强大股东资源的独特优势，加强浆站的开拓及业务的发展。

研报菌划重点：公司实控人国药集团、控股股东中国生物具备强大的综合资源优势。

看点三：产线丰富

公司血制品产线丰富，规格齐全，主营业务规模处于国内领先地位，拥有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人凝血因子VIII，破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等14个品种、72个产品生产文号，旗下子公司也在不断补充产品线。

研报菌划重点：公司目前主营产品全部为血液制品，是目前国内血制品企业中产品线最丰富的厂商。

看点四：行业集中度

公司2021年我国血液制品市场规模达383亿元，对比欧美成熟市场仍有较大成长空间，近年来大型血液制品公司通过兼并、收购的方式，使我国血液制品行业集中度得到大幅提升。目前已形成以天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物等大型血液制品公司为行业龙头的局面。

研报菌简评：由于政府在血液制品企业拓浆上设置了高门槛，预计未来行业集中度将进一步提升，形成强者更强的局面。

看点五：产能布局

公司新增3600吨产能生产基地建设中，为实现可健康持续发展，进一步扩大生产规模，三个血液制品生产基地设计产能均为1200吨，产品包含白蛋白、球蛋白和因子类产品，目前永安厂区已开始投产，未来随着云南项目和兰州项目逐步建成投产，将拥有三个单厂投浆能力超千吨的血液制品生产基地，综合实力将持续提升。

研报菌划重点：按往年公司浆站建设速度，更多浆站投入运营，为业绩增量带来远超行业水平的弹性。

参考资料：

1、20231007-中邮证券-海风项目或迎集中开工，看好“十四五”抢装需求

2、20231008-方正证券-天坛生物-600161-公司深度报告：国内血液制品龙头，规模与效率迎来双重提升

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