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固定无线接入，“异军突起”的无线通信解决方案！

FWA，即固定无线接入，指基于5GNR的大带宽能力，用5G无线接入代替最后一公里的光纤入户，为用户提供低成本、灵活的宽带接入服务。

FWA从最初铜线的替代品，到如今已经成为补充光纤的“秘密武器”。由于无线技术具备不受物理线路条件约束的先天优势，FWA的发展极为迅速。根据爱立信数据显示，截至目前其调研的全球310家运营商中有238家提供FWA服务，占比高达77%。截至今年底，全球FWA连接数预计将会超过1亿。到2028年，预计全球连接数将会增至3倍，达到3亿以上。而5GFWA连接数预计到2028年将会达到2.35亿左右，占总连接数的80%。

产业链方面，FWA的上游产业链主要包括蜂窝通信模组、基带芯片、天线等。通信模组为FWA终端设备（CPE）的重要组成部分。

上游蜂窝通信模组市场目前主要以国内为主。目前全球通信模组的话语权主要掌握在国内移远通信、广和通及美格智能几大厂商手里。由于国内通信模组目前形成了“一超多强”的竞争局势，竞争厂商较多，价格竞争激烈，生产成本较低，因此上游通信模组厂商议价能力较低。

基带芯片方面，当下主要还是以海外厂商为主，包括高通、英特尔等。国内厂商主要有紫光展锐、翱捷科技等。相比于国外芯片厂商，国内厂商产品性能较弱、市场份额及认可度较低。此外由于芯片领域技术壁垒高，核心玩家较少，因此采购方议价能力较低。

客户终端设备（CPE）来看，是FWA当前的主要设备形式。随着5G的发展以及FWA市场规模的扩大，机构认为未来客户终端设备（CPE）将会享受到其中的红利。

根据5G物联网产业联盟数据显示，到2025年5G CPE全球市场规模将会从2019年的10万台增长至1.2亿台，CAGR高达225.98%；国内CPE市场规模将会从2019年的6万台增至2025年的8000万台。到2025年5G CPE 全球市场规模总额将会从2019年的2.4亿元增至2025年的600亿元，CAGR高达151%；国内CPE市场规模总额将会从2019年的1.4亿元增至2025年的270亿元。

目前全球CPE市场各大厂商群雄逐鹿，竞争激烈。全球CPE市场非常分散，并且没有任何一家厂商市占率超过6%。因此，从投资布局角度而言，可以考虑先从上游通信模组厂商着手。

上市公司中，美格智能在2022年Q3营收为6.76亿元，同比增长9.06%；单季归母净利润为0.36亿元，增长13.22%。公司与华为在CPE领域拥有多年的深度合作，积累了深厚的研发技术，具有先发优势。同时美格自身作为通信模组巨头在CPE成本上拥有得天独厚的优势。因此机构看好美格智能可以率先获益。

另外，移远通信在2022年Q3营收为34.47亿元，同比增长9.08%；单季归母净利润为1.59亿元，增长高达53.52%。公司作为全球蜂窝物联网模组的龙头企业占据全球蜂窝物联网模组38.9%的市场份额。同时公司近日推出针对5G FWA 场景的5G模组——RG620T，也显示出公司抢占该领域市场的决心。

参考资料：

1、20221218-申港证券-行业报告：FWA，“异军突起”的无线通信解决方案

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