今日内容：

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国产模型Kimi Chat来袭！潜在受益标的有哪些？

人工智能时代，AI大模型和各类应用层出不穷。近日，国内的一款AI对话工具Kimi Chat 又火爆出圈了。作为一款免费的AI对话工具，Kimi Chat拥有高达20万汉字的长文本输入窗口，再加上其对聊天记忆功能的增强，能够保持信息的完整性和连贯性，这使得其一经发布，就深受欢迎。

在使用方面，Kimi Chat 拥有网页版、App、微信小程序，支持多端同步及离线使用。根据数据统计显示，23年11月-24年2月，Kimi Chat 访问量的月增速均超85%，2月访问量高达305万，较上月上涨107.6%；在国内AI产品访问量排行榜中的排名更是直接从32位上升至第3位，仅次于百度文心一言的1006万和阿里通义千问的365万。

功能上，Kimi Chat产品具备多项功能。首先是可以阅读和理解最高20万个汉字的长文本。在这种能力加持下，其可以通过多篇财报进行市场分析、处理超长的法务合同、快速梳理多篇文章或多个网页的关键信息、基于长篇小说设定进行角色扮演。其次，Kimi Chat 可以处理Word、Excel、PDF等多种格式文件，且支持最多上传50个文件同时进行处理和分析。再者，Kimi Chat 还可以快速且准确的搜索出最新信息，编程助手功能也能快速阅读和理解各种API文档。

对此，机构认为Kimi Chat 在长文本能力加持下正不断拓宽AI大模型的应用场景。从创造Kimi Chat 的国内创业公司月之暗面来看，目前公司已经已完成了3轮融资，估值25亿美元，并且已经向市场主推了这款C端产品。未来若继续向B端发力拓展的话，这家公司的成长性不可限量。

映射到A股市场来看，目前还没有直接或间接控股月之暗面的企业。但从“AI+文本”的角度挖掘的话，或许可以留意以下3家上市公司。其中，掌阅科技已经接入了月之暗面的AI大模型，推出了相关AI阅读类产品，给用户带来了全新的体验。公司正在将AI大模型和阅读主APP进行深度融合，致力于打造国内首款真正的智能阅读APP。

另外，华策影视积极布局“AI+剧本”，音视频素材储备丰富。公司自研的编剧助手、剧本评估、视频检索等功能已在内部应用或内测，技术储备已可实现4秒时长的文生视频，预计未来有望应用于多模态模型训练。游戏领域，巨人网络的游戏大模型也已完成备案。随着长文本窗口的突破，未来“AI+推理”游戏的情节、玩法复杂度、趣味性有望提升。千人千面的剧情内容有望使巨人网络的游戏场景表现超过其他国内外的通用游戏大模型。

Ⅱ

军用直升机交付放量，低空经济助力直升机龙头飞向新高度！

中直股份：公司是我国直升机和通用、支线飞机科研生产基地，目前已经发展成为一个拥有Y12轻型多用途飞机、Z9系列直升机、EC120直升机和转包国外航空产品四大系列产品的外向型航空骨干企业。

标签：直升机龙头、国资控股、完整产业链、研发投入、交付量提升

看点一：直升机龙头
公司是国内直升机制造业的主力军，经过近年来产品结构调整和发展，已逐步推动主要产品型号的更新换代，进一步完善了直升机谱系，基本形成“一机多型、系列发展”的良好格局。现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等型号直升机及零部件、上述产品的改进改型和客户化服务，以及Y12和Y12F系列飞机，在国内处于技术领先地位。

研报菌简评：公司是国内航空产品制造业中少数能够依托自主研发、引进、消化国际先进技术，实现产品国际取证和销售的生产企业。

看点二：国资控股

中国航空科技工业股份有限公司是上市公司的控股股东，第一大股东是中国航空工业集团有限公司，实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会，注册资本为62.11亿元，截止至2024年1月，中航科工直接持有上市公司53.62%股份，为上市公司控股股东；哈飞集团、天津滨江分别持有中直股份2.62%和0.77%的股份。

研报菌简评：公司2023年通过吸并哈飞和昌飞总装资产实现直升机资产A股整体上市，近年来发展迅猛。

看点三：完整产业链

公司目前拥有3家一级全资子公司，以“生产一代、研制一代、预研一代”为发展思路，通过聚焦主业、坚持发展创新、不断深化改革、加强国际合作等方式，贯穿承当直升机制造产业链重点任务，打造军用直升机综合性领先平台。直升机完整产业链包括整机、子系统、零部件以及原材料。其中子系统包括动力系统、飞行设备、传动系统、通信导航系统以及旋翼系统等。未来军用领域要求直升机飞行速度更快、机动性能更好、生存能力更强、航电武器更先进，其发动机、飞行设备和新材料等子板块将成为重点提升发展的领域。

研报菌简评：公司分业务来看，主业航空产品业务营收近几年持续增长，2022年稍有回落；风机产品业务体量偏小，盈利能力波动较大。

看点四：研发投入

公司注重研发投入，生产、技术人员占比超八成。2022年公司员工构成统计中，总人数为10668人，其中生产人员为6156人，占比57.71%，技术人员为2480人，占比23.25%。2021年进一步规范研发人员数量归集口径，剔除了研发人员中从事研发管理的人员数量，相应调整研发人员数量，由此2021年及2022年公司研发人员数量和占比略有下降。

研报菌简评：公司在复合材料研制和生产应用方面拥有绝对优势，主营航空产品直升机，产品性价比和技术优势较明显，综合竞争能力突出。

看点五：交付量提升

受益于新机型列装景气，自2018年开始哈尔滨分部业绩飞速提升。直8、直10等机型较快增长，景德镇分部自2018年增速加快。在其他主要机型平稳增长的基础上，新机型相关零部件开始出现交付量的提升。

研报菌简评：公司子公司各司其职协同发展，哈尔滨分部近三年的营收和利润增速较快。

参考资料：

1、20240314-中信建投-传媒行业动态：潜在受益标的梳理-国产模型Kimi突破长文本能力

2、20240310-太平洋证券-传媒互联网行业周报：Claude3刷新大模型能力边界，Kimi Chat引领长文本AI工具应用

3、20240314-广发证券-中直股份-600038-对标世界一流直升机企业，军民领域空间广阔

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