脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

“麒麟电池”即将面世！水冷板概念布局先行？

6月16日，宁德时代首席科学家吴凯表示，宁德时代旗下麒麟电池（CTP3.0 电池）即将发布。

麒麟电池，采用宁德时代第三代 CTP 技术，在相同的电化学体系、电池包尺寸下，三元高镍版麒麟电池的能量密度比 4680 大圆柱电池高出 13%，理论上能为电动汽车提供更强的续航能力。

具体来看，宁德时代在CTP3.0电池的两块电芯中间加入水冷板，使得相邻两块电芯的热传导效率降低，避免热失控的出现。得益于水冷板的存在，麒麟电池的寿命相比传统的锂电池有了极大提高。其次麒麟电池还可以承受高电压快充。值得一提的是，麒麟电池可提高内部空间利用率，磷酸铁锂系统能量密度为 160wh/kg，三元高镍可达 250wh/kg，容量方面比 4680电池具有更大的优势。

中国锂电产业具备全球竞争力，全球新能源汽车产业正加速增长，锂电池进入新一轮深度竞争，相关技术工艺加速迭带进化，锂电设备迎来发展新机遇。CTP3.0 电池将带动模组/PACK 结构件较大的变化，水冷板、端板、托盘等要求提升。

上市公司中，先惠技术是新能源汽车智能装备优质企业，主营新能源汽车智能自动化设备等，其中新能源汽车模组/PACK 为核心产品（收入约占新能源汽车自动化设备的 80%-90%）。2021年公司获得宁德时代“年度优秀供应商”称号。模组/PACK 自动化产线市场广阔，预计国内2025 年模组/PACK 线市场达 113 亿元，2021-2025 年复合增速 19%。公司 2020 年国内市场份额 25%左右，还有进一步提升空间。

另外，威唐工业是国内汽车冲压模具的领先企业。在汽车热管理方面，公司拥有水冷板、电池自适应水冷板的专利。

Ⅱ

产能+技术+客户三重优势，构筑高分散二氧化硅巨头！

确成股份：公司拥有国际化的研发和管理团队,由全球著名行业专家担任首席科学家,致力于提升企业的研发创新能力，多年深耕主业,在二氧化硅行业积累了强大的技术优势，核心产品高分散二氧化硅生产技术获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步二等奖。截至目前,公司已获得140余项专利授权,其中发明专利授权33项。

标签：二氧化硅龙头、产能优势、先发优势、优质客户

看点一：二氧化硅龙头

公司主要从事沉淀法二氧化硅产品的研发、制造和销售。公司产品主要用于橡胶工业、饲料添加剂等领域。主要产品为橡胶工业用二氧化硅（高分散型和传统型）、饲料添加剂二氧化硅、其他应用二氧化硅，公司还生产、销售少量硫酸等产品。

研报菌简评：公司以高分散型二氧化硅为核心产品，同时少量产销副产品，多业务齐头并进。

看点二：产能优势

从产能情况来看，截至2021年底，公司沉淀法二氧化硅产能为33万吨/年。公司目前二氧化硅总产能位居世界第三，拥有江苏无锡、安徽凤阳、福建沙县国内三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂15万吨产能位居世界前列。

研报菌简评：公司产能领先，三大生产基地具备充分的竞争优势，议价能力。

看点三：先发优势

高分散二氧化硅门槛高毛利率高，公司已建立先发优势，2014-2019年，高分散二氧化硅的平均毛利率为48.35%。拉动着公司总体的毛利率达到了38.05%的水平。

研报菌简评：相比饲料添加剂二氧化硅的平均毛利率为31.23%，高分散产品明显有着更优秀的盈利能力，成为公司的核心产品。

看点四：优质客户

公司已取得下游客户的认证，占据有利竞争地位，作为合格供应商获得主流客户认证提升了公司的市场竞争力和持续盈利能力，客户包括国内外龙头轮胎企业。公司作为白炭黑供应商近年多次获得倍耐力年度供应商奖（2016、2019、2021年），公司产品已经取得国际一线轮胎企业的认可。

研报菌简评：下游轮胎生产企业对合格供应商的认证周期较长，通常情况下国内客户认证需要 1-1.5年，国际客户认证需要2-4 年，公司竞争优势凸显。

看点五：行业集中度

目前国内高分散二氧化硅产能中，确成股份与外资企业索尔维罗地亚的产能较高，新进入的企业较少。随着高分散二氧化硅市场容量不断扩张，沉淀法二氧化硅市场集中度有望进一步提升，拥有高分散二氧化硅批量生产能力的厂商将占据更大市场份额。

研报菌简评：我国二氧化硅产能高度集中，公司的技术不断进步将继续推动集中化进程，行业中尽显优势。

参考资料：

1、20220620-浙商证券-锂电设备行业点评报告：宁德时代麒麟电池即将发布，看好锂电设备新技术应用

2、20220508-中信建投-确成股份-605183-业绩符合预期，泰国基地进入快速放量期

3、20220530-信达证券-确成股份-605183-首次覆盖报告：全球高分散二氧化硅巨头，共筑低滚阻绿色轮胎时代

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