┃九方关注

►海外方面，美股三大指数小幅收涨，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨137.33点，收于42792.07点，涨幅为0.32%；标准普尔500种股票指数上涨5.22点，收于5963.60点，涨幅为0.09%；纳斯达克综合指数上涨4.36点，收于19215.46点，涨幅为0.02%。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.17%，哔哩哔哩跌近5%，小鹏汽车跌超3%，理想汽车、蔚来跌超1%，金山云涨超2%，拼多多、京东涨幅不足1%。

►国内方面，在最新LPR的调降预期下，存款利率或将迎来新一轮下调。中国建设银行20日宣布下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下调15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。

5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布下调政策利率0.1个百分点，经过市场化利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。

日前央行在《2025年第一季度中国货币政策执行报告》提出，积极落地5月推出的一揽子金融政策。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。

┃题材机会

1、供应缺口持续扩大 稀有战略金属铋价3月涨7倍

据报道，近期稀有金属铋的价格快速上涨，近3个月的涨幅达到7倍。作为对美加征关税反制措施的一环，中国启动了部分稀有战略金属的出口管制。中国在铋生产中所占的比例为81%，3月份的出口量为零，铋的供需变得紧张。

点评：我国铋储量全球第一，近十年铋年产量总体在1.5万吨至1.6万吨，全球占比超80%。受中国出口管制政策影响，海外铋锭供应缺口持续扩大，推动国际价格快速攀升，导致国内外价差显著拉大，形成国内价格上涨核心推力。叠加春节后铋锭现货市场供应偏紧，冶炼厂招标成交价不断上移，进一步强化了成本支撑，贸易商在相关平台交易活跃，放大市场看涨情绪，多重因素影响下预计铋价有望持续走高。

相关公司包括：高能环境、锌业股份、株冶集团

2、小米将发布全新手机SoC芯片 定位旗舰处理器

据报道，5月19日，小米15周年战略新品发布会定档5月22日晚7点，届时将发布全新手机SoC芯片“玄戒 O1”。该芯片定位旗舰处理器，由小米历时4年自主研发，晶体管数量190亿个。据悉小米15S Pro首发搭载小米玄戒O1。小米集团创始人雷军介绍，玄戒O1采用第二代3nm工艺制程。截至今年4月底，玄戒累计研发投入已经超过135亿元。

点评：玄戒 O1 的发布，使小米成为全球第四家拥有自研手机 SoC的厂商，填补了国内5nm以内先进设计的空白。据测算，小米每年向高通采购芯片成本超百亿元，自研芯片可使高端机型毛利率提升5%-8%。若玄戒O1量产成功，或将带动OPPO、vivo 等厂商加码自研，推动国产半导体产业链升级。

相关公司包括：芯原股份、长电科技、东方中科

3、国轩高科全固态电池实现从中试到量产

国轩高科(002074)在投资者关系表示，公司全固态电池实现从中试到量产，需聚焦两大核心：技术层面，优化材料体系和完善制造技术；成本层面，降低原材料和生产环节成本，提升量产的经济性。公司正全力推进相关工作，加速全固态电池的商业化应用进程。

点评：国轩高科还透露了全固态电池布局情况。公司已建成首条全固态电池中试线，设计产能为0.2GWh。目前，金石电池处于中试量产阶段，同时，公司已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作，为未来的量产奠定基础。

相关公司包括：金龙羽、上海洗霸、三祥新材

4、并购重组新规落地 关注这些公司

5月16日，中国证监会正式对外公布实施修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出系列安排。随后，沪深北交易所同步修订发布重组审核规则及配套指南，新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类重组，大幅简化审核流程，缩短审核时限，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等相关事项的披露和审核要求。

点评：兴业证券非银分析师徐一洲表示，整体来看，《重组审核规则》通过“放管结合”进一步激活并购重组市场活力，提升资源配置效率，引导资金加速流向科技创新、产业升级领域，推动资本市场功能有效发挥，在此背景下券商投行业务有望迎来增量机会。

相关公司包括：九鼎投资、金利华电、宜宾纸业、湖南发展

┃公告淘金

慧博云通(301316) 拟通过发行股份及支付现金的方式向乐山高新投等59名交易对方购买其合计持有的宝德计算机系统股份有限公司67.91%股份，并拟向实控人余浩及其控制的申晖控股、战略投资者长江产业集团发行股份募集配套资金。。宝德计算是国内一流的信息技术基础设施提供商，专注于提供先进的算力基础设施产品和一体化解决方案。通过此次交易，公司将实现从软件技术服务向软硬一体化的延伸发展，完善产业链布局，提升综合竞争力。公司股票将于5月20日起复牌。

信邦智能(301112) 拟通过发行股份、可转债及支付现金方式收购无锡英迪芯微电子科技股份有限公司控股权，并募集配套资金。英迪芯微系国内领先的车规级数模混合信号芯片及方案供应商。公司股票将于5月20日复牌。

利尔化学(002258) 控股股东久远集团的股东方中国工程物理研究院经研究决定调整久远集团股权改革方案，该事项可能会导致利尔化学控股股东和实控人的变更。久远集团是中国工程物理研究院出资设立的国有独资公司。

康平科技(300907) 拟1.98亿元收购搜鹿电子100%股权。

国轩高科(002074) 5月19日在投资者电话交流会上表示，G垣准固态电池已获得众多国际国内主流车企的高度认可，并成功应用于多款全新车型的上车测试，为B级及以上BEV车型提供1000公里以上长续航、高安全的解决方案。

华恒生物(688639) 拟投建人工智能精准发酵及蛋白质工程共享示范项目，投资额3.2亿元。

泰禾股份(301665) 拟不超1.5亿美元在埃及建设农药及功能化学品项目。

近日，国城矿业(000688) 全资子公司国城资源钛白粉首次出口欧洲，标志着公司在资源综合循环利用领域的市场竞争力迈入新阶段。

弘信电子(300657) 控股子公司签署算力技术服务合同和算力硬件采购合同，合同金额为1.76亿元人民币。

万润新能(688275) 与宁德时代签订业务合作协议，提供磷酸铁锂产品。

金诚信(603979) 签署约8.05亿美元科马考铜矿地下采矿业务服务协议。

东珠生态(603359) 联合签署35亿元EPC工程总承包合同。

金固股份(002488) 收到全球新能源汽车行业龙头企业项目定点通知，为其旗舰轿车型开发车轮产品。

*ST赛隆(002898) 公司控制权拟发生变更，控股股东将变为海南雅亿，由于目前海南雅亿无实控人，故公司将变更为无实控人。

近日，国芯科技(688262) 与安波福（中国）科技研发有限公司正式签署战略合作框架协议，开启在汽车控制器领域的深度合作，携手推进汽车核心芯片国产化应用。

沃尔核材(002130) 在互动平台上表示，公司高速通信线毛利率高于通信线缆产品整体毛利率，随着高速通信线的占比逐步提升，将带动公司通信线缆产品整体毛利率的增长。

兆讯传媒(301102) 拟1亿元-2亿元回购股份。

韦尔股份(603501) 拟变更证券简称为“豪威集团”。

新华联(000620) 证券简称变更为”盈新发展”。

新疆浩源(002700) 拟变更公司证券简称为“万憬能源”。

┃热门事件

近期，多家上市公司获大额回购增持贷款。数据显示，截至5月19日17时，A股共有622家上市公司或重要股东获回购增持贷款，总金额约为1207.55亿元。

业内人士表示，上市公司回购股份，一定程度上可以推动股价上涨，有助于提升公司的市值。公司回购行为，能增加资金流入，提高市场的活跃度和流动性，有利于资本市场的健康发展。回购增持贷款作为一种金融工具，能够为公司或股东个人提供低成本的资金支持，帮助上市公司及重要股东更有效地实施回购和增持计划。

纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）表示，在面对不确定的经济前景之际，货币政策决策者可能尚未准备好在9月份之前降低利率。

当地时间周一（5月19日），威廉姆斯表示，“我们不可能在6月份或7月份就能搞清楚情况。这将是一个持续收集数据、逐步厘清形势、观察发展趋势的过程。”

美联储接下来的三次会议将分别在6月、7月和9月举行。根据联邦基金期货的定价，市场目前预计今年将有两次25个基点的降息，低于4月底时预期的四次。

因为在特朗普暂停对等关税90天后，衰退和降息的几率都有所减少。目前，芝商所的“美联储观察”工具显示，该行6月降息的概率不到10%，7月前采取行动的概率略超33%。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。