┃九方关注

►海外方面，美股三大指数07月22日收盘涨跌不一，标普续创新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨179.37点，收于44502.44点，涨幅为0.4%；标准普尔500种股票指数上涨4.02点，收于6309.62点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌81.48点，收于20892.69点，跌幅为0.39%。

纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，热门中概股普涨，蔚来涨超10%，百度涨超4%，小鹏汽车、拼多多涨超3%，京东、理想汽车涨超1%。

►国内方面，在“反内卷”政策的刺激下，工业品期货全线大涨！

7月22日，商品期货午后大爆发，焦煤、焦炭、多晶硅、工业硅、玻璃、纯碱等6个品种涨停，市场情绪高涨。7月22日市场传出国家能源局开展煤炭核查的消息，对超能力生产的煤炭一律责令停产整改，被业内认为煤炭“反内卷”开启，这引发午后黑色系的狂飙。

在钢铁、光伏以及煤炭行业相继传出减产消息后，这一轮商品行情的持续性备受市场关注。

南华期货表示，商品这一轮行情的持续性，一是取决于“反内卷”政策是否真如预期以点带面扩散到其他行业，在供应端改变部分品种的供需平衡，从而改善产业利润；二是能否激发行情的更高弹性，则在于除供给侧政策外是否会有需求侧的手段相配合；三是从现实产业看，部分品种投机需求能否进一步改善，期现共振的品种在短期内也更容易延续这种强势的行情。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场延续了强劲攻势，以煤炭、有色为代表的资源及雅江水电站代表的大基建持续表现带动指数进一步向3600关口逼近，整个慢牛格局保持良好。不过，个股方面，有被抽血的迹象，同时连扳两天后，今天要注意水电站题材的部分个股会不会主线松动。如果，没有参与热点的投资者也不要盲目追涨杀跌，只要持仓基本面还不错，继续保持耐心持有也是一个不错的选择。

上方阻力位：3550-3600关口区域，多年的阻力区，也是924行情的核心分歧区域。

下方支撑位：关注3500-3530区域，短期支撑，密切留意昨天留下缺口是否回补。

板块方面，

1、银行：当前板块的分歧开始加剧，不要追高。

2、科技：英伟达链高位有所分歧，没有介入的也不适合追高。

3、稳定币、券商：板块细分到个股机会不少，但板块性集体动作不多，注意挖掘低位个股。另外，券商板块在市场不断推高后，注意是否有脉冲动作。

4、雅江水电站：关注是否产生分歧，继续挖掘基建受益的题材。

5、机器人：宇树IPO对于整个板块有积极影响

6、创新药：趋势性板块，但要注意短期资金分流动作。

┃题材机会

1、中国聚变能源公司在上海挂牌成立 有望增厚行业资本开支

7月22日，中国聚变能源公司在上海挂牌成立，政府领导、多个股东方、聚变与创新联合体在沪单位等多方参会。挂牌成立仪式上，包括中核集团、中石油、中国核电、上海未来能源、国家绿色发展基金、浙能电力、四川重科聚变等多个股东方出席，彰显对聚变能源产业化的信心。据相关公司公告，七位股东本次合计出资约114.92亿元，认购新增注册资本约114.69亿元。其中，中核集团本轮出资40.29亿元，增资后持有中国聚变公司50.35%股份。公司将规划打造全高温超导环流4号，对标CFS的SPARC；后续进一步打造中国聚变工程实验堆，目标Q≥10、验证氚自持、并演示发电；随后计划打造示范堆（2045年）、商用堆（2050年）。

今年以来，可控核聚变产业端进展持续提速。以托卡马克为代表的磁约束路线逐步脱颖而出，成为行业主流选择，聚变三乘积持续刷新记录。同时，仿星器、Z-箍缩、聚变-裂变混合堆等皆获得了有效的技术突破，行业商业化可行性验证时点提前。核聚变正成为各国间科技竞争的关键领域，一方面是全球私营聚变项目融资持续提速，另一方面是实验堆项目加速建设、供应链订单落地提速，如国内BEST项目已在2025年开启总装，相关订单持续落地。随着中国聚变能源公司的成立，可控核聚变新项目或加速启动，有望增厚行业资本开支，产业链公司迎来发展机遇。

相关公司包括：四创电子、王子新材、永鼎股份、中洲特材、大西洋

2、加快农业农村现代化 《农村公路条例》公布

国务院总理李强日前签署国务院令，公布《农村公路条例》（以下简称《条例》），自2025年9月15日起施行。《条例》明确农村公路建设以提升路网质量为重点，与国道、省道建设衔接协调，促进城乡交通运输一体化；新建农村公路应符合公路技术等级要求，现有不符合最低技术等级要求的应当进行升级改造。《条例》规定地方各级政府采取措施，推进农村公路与沿线配套设施、产业园区、旅游景区等一体化建设，促进农村客运、货运物流、邮政快递融合发展，提升农村公路服务畅通城乡经济循环的能力。《条例》旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要。

点评：农村公路建设已从“基础连通”转向“高质量发展”，成为乡村振兴的核心引擎。2024年，全国农村公路建设投资完成4550亿元，持续保持高位，连续8年投资超4000亿元。全年新改建农村公路16.41万公里，总里程达464万公里，覆盖全国所有乡镇和建制村。预计2025-2030年农村公路路基项目投资预计超1.5万亿元。

相关公司包括：达刚控股、国创高新、上海雅仕、华贸物流

3、罕见一幕！六大期货品种集体涨停

7月22日，商品期货午后大爆发，焦煤、焦炭、多晶硅、工业硅、玻璃、纯碱等6个品种涨停，市场情绪高涨。7月22日市场传出国家能源局开展煤炭核查的消息，对超能力生产的煤炭一律责令停产整改，被业内认为煤炭“反内卷”开启，这引发午后黑色系的狂飙。

点评：分析指出，各行业相关政策正在落实、传递的过程中，对期货价格的影响仍在发酵中。从行业自身看，这些商品前期下跌时间持续时间久、跌幅深，产业链各主体前期受悲观预期影响，产业链下游库存普遍偏低。因此，价格反弹仍处在“过程中”。

相关公司包括：特变电工、大全能源、双良节能、山西焦煤、昊华能源

4、供需调整与养殖业回暖或支撑板块表现

光大证券指出，生猪养殖板块近期在政策指引下，宰后均重加速回落，量价重新匹配，猪价预期转好；长期来看产能周期底部渐明，板块有望开启长周期盈利上行期。后周期板块中，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，非瘟疫苗进入临床试验阶段有望驱动动保板块上行。种植链方面，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好。天然橡胶价格近期上涨，东南亚产区多雨天气导致原料产出偏缓，供应维持偏紧格局，下游轮胎开工率回升叠加宏观情绪向好支撑胶价。白羽肉鸡方面，毛鸡和鸡苗价格周环比分别上涨2.56%和38.38%，暑期补栏旺季带动苗价反弹。

点评：从往年规律来看，近几年二育一般在二季度中段或者三季度初启动，主要跟8月下旬需求端逐步回暖有关。近日政府再次约谈集团企业停止扩张，降体重，控制产能，这将减缓后期产能过剩的压力，而四季度是市场需求旺季，若三季度市场压栏以及二育较为谨慎，体重控制在合理的范围内，这将给予三季度末以及四季度初体重增重空间，因四季度是肥猪的需求旺季。

相关公司包括：神农集团、金新农、圣农发展、湘佳股份、唐人神

┃公告淘金

徐工机械(000425) 在互动平台表示，公司多款装备服务水电，深度参与川藏线、雅江水电项目；成立西南研究院，重点开展极端施工环境产品需求分析和技术研究。

中联重科(000157) 7月22日在互动平台表示，公司凭借全球领先的技术实力与产品优势，特别是适应高原、复杂工况的超大型高端化、智能化、绿色化装备的研发与制造能力优势，有望深度参与雅江水电项目建设的核心环节。

柳工(000528) 7月22日在互动平台上表示，公司的高原型装载机、侧卸装载机适于高海拔施工工况。同时公司的桩工、起重机、矿卡等设备均存在参与机会。此外，控股子公司欧维姆是中国预应力行业的领军企业之一，是大型水利水电工程预应力材料和固定体系的核心供应商。目前公司已成立项目组，在设备、解决方案和商务等多层面与项目进行对接。

○7月21日，中国能建(601868) 在西藏林芝召开重大项目推进会。公司党委副书记、总经理倪真指出，高质量建设好雅下工程、川藏铁路等国家重大工程项目，是中国能建必须全力以赴高质量完成好的重大政治任务。

大禹节水(300021) 召开“聚焦雅鲁藏布江下游水电工程专题战略剖析会议”。会议明确决定，大禹节水将在林芝设立分支机构。大禹节水将以此项工程为契机，充分发挥全产业链优势，加快在西藏地区业务的纵深布局。

中元股份(300018) 7月22日在互动平台表示，雅鲁藏布江下游水电工程正式宣布开工，待后续相关设备招标工作启动后，公司将积极参与竞标。

友发集团(601686) 在互动平台表示，已将雅江水电站工程纳入重点关注项目范畴，积极筹备相关竞标工作。

超图软件(300036) 7月22日在互动平台表示，公司参与诸多西藏自治区水利、自然资源、国土资源等相关项目。公司参与了雅鲁藏布江水利工程建设。水利工程的设计、建设、运营等各阶段都有公司的业务机会。

歌尔股份(002241) 拟约104亿港元收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权。标的公司在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等相关领域内具有深厚的核心技术积累，在精密结构件领域与行业领先客户长期合作，具有可观的营收规模和资产规模。

中国核电(601985) 、浙能电力(600023) 拟投资参股中国聚变能源有限公司。

○近日，全球最大绿色氢氨项目的首期工程在内蒙古赤峰建成投产，中集集团(000039) 旗下石家庄安瑞科气体机械有限公司为该项目供应自研的国内首台低温液氨运输车；项目配套的高压氮氢平衡系统也由中集提供。这标志着中集已构建起绿色氢氨从制备到运输的解决方案。

万马股份(002276) 子公司拟约12.45亿元投建年产35万吨环保型高分子材料项目。

广电计量(002967) 拟定增募资不超13亿元，用于航空装备（含低空）测试平台项目、新一代人工智能芯片测试平台项目、卫星互联网质量保障平台项目和数据智能质量安全检验检测平台等项目。

○日前，吉大正元(003029) 子公司长春吉大正元信息安全技术有限公司被授予“华为数字政府高品质服务产业联盟成员单位”称号，成为华为数字政府2025年首批14家成员之一。

金智科技(002090) 控股股东将变更为南京智迪汇盈科技合伙企业（有限合伙），7月23日复牌。

中晟高科(002778) 控股股东将变更为福州千景投资有限公司。公司股票7月23日复牌。

珂玛科技(301611) 拟1.02亿元现金收购苏州铠欣半导体73%股权权。苏州铠欣系一家从事化学气相沉积（CVD）碳化硅涂层和CVD碳化硅块体陶瓷零部件研发、生产和销售的高科技企业。

天润工业(002283) 拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权。

格尔软件(603232) 拟收购微品致远51%以上股权，标的公司拥有智能体编排平台。

广合科技(001389) 拟3000万元投资设立新兴产业创投基金，投向人形机器人等领域。

鼎信通讯(603421) 拟2.4亿元出售子公司海纳数智100%股权，转让价款2.4亿元。

瑞玛精密(002976) 子公司获得汽车空气悬架系统产品项目定点，在全生命周期内预计该项目空气弹簧总成产品销售额约为3.36亿元。

东南网架(002135) 联合中标11.83亿元钱江世纪城智能综合科创园EPC项目。

中曼石油(603619) 签署阿尔及利亚天然气区块勘探开发合同。

四川成渝(601107) 联合预中标G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元。

富维股份(600742) 获新能源品牌客户外饰项目定点，预计总销售额7亿元。

中国电建(601669) 子公司中标54.39亿元安徽绩溪抽水蓄能电站设计采购施工EPC总承包工程

中润资源(000506) 证券简称变更为“招金黄金”。

┃减持预警

运机集团：股东拟减持3.00%股份

欧林生物：股东拟减持3.00%股份

伟思医疗：股东拟减持3.00%股份

贝仕达克：股东拟减持3.00%股份

祥明智能：股东拟减持3.00%股份

贵州燃气：股东拟减持3.00%股份

广联达：股东拟减持2.08%股份

三德科技：股东拟减持2.00%股份

宏景科技：股东拟减持2.00%股份

中洲特材：股东拟减持1.76%股份

华新环保：股东拟减持1.58%股份

鹿山新材：股东拟减持1.00%股份

常山北明：股东拟减持0.22%股份

┃涨停解码

10连板：上纬新材（智元机器人）

4连板：北化股份（军工）、美邦股份（农药）、柳钢股份（钢铁反内卷）

3连板：南矿集团（水电站题材）、华建集团（水电站题材）

2连板（均为水电站为主）：中国能建、中化岩土、筑博设计、永达股份、高争民爆、博云新材、保利联合、易普力、中岩大地、恒立钻具、西部建设、厦工股份、西藏天路、法兰泰克、中国电建、铁建重工、中铁工业、华新水泥、苏博特、东方电气、西宁特钢、四川金顶、唯万密封、西藏城投、东信和平（Bsim概念）、壶化股份、冠龙节能、天山股份、西藏旅游、江南化工、大宏立、国统股份、韩建河山、凯龙股份、金奥博、南方路机、山河智能、三和管桩、五新隧装、深水规院、基康技术、四方新材、上海港湾、中设股份、雅化集团、西子洁能、国电南自、同德化工、浙富控股、国机重装、辰欣药业、铁拓机械、安靠智电、上峰水泥、海螺水泥

┃热门事件

据央视新闻7月23日消息，当地时间7月22日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。

特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，美国刚刚与日本达成了一项“巨大的”协议，可能是有史以来最大的一项。

他表示，按照其指示，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。这项协议将创造数十万个就业岗位。

特朗普还称，或许最重要的是，日本将开放其市场进行贸易，包括汽车、卡车、大米以及其他部分农产品和商品。日本将向美国支付15%的对等关税。