┃九方关注

►海外方面，美股三大指数08月28日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌9.45点，收于53559.99点，跌幅为0.02%；标准普尔500种股票指数下跌19.23点，收于7711.76点，跌幅为0.25%；纳斯达克综合指数下跌138.93点，收于26402.42点，跌幅为0.52%。本周，道指累涨0.53%，纳指累涨0.85%，标普500指数累涨0.49%。

半导体、芯片板块普跌，费城半导体指数重挫超3%，迈威尔科技跌超10%、ARM跌超6%、应用材料跌超4%，英特尔、台积电、AMD、阿斯麦、希捷科技跌超2%。

贵金属与金银矿业股因金银价格大跌而纷纷走软，纽曼矿业、泛美白银、美国黄金跌超3%。

►国内方面：8月28日，我国房地产行业迎来具有里程碑意义的重大政策调整。住建部、央行、金融监管总局、证监会等多部门连发多份重量级文件，围绕商品房销售制度、房企信贷管理、资本市场融资渠道等推出一揽子改革举措，改革力度、覆盖广度均十分罕见。

多位受访专家表示，多部门同步推出的政策“组合拳”，是一场覆盖商品房销售、信贷管理、资本市场融资的全链条制度重构，将推动行业告别过去高杠杆、快周转的发展路径，为房地产新发展模式筑牢制度根基，助力推动房地产市场高质量发展。

首都经济贸易大学京津冀房地产研究院院长、北京市房地产法学会副会长赵秀池认为，未来现房销售将逐步成为市场主流，这将对房企的资金实力、项目管控能力与产品品质提出更高要求，加速行业优胜劣汰，进而推动房地产市场高质量发展。

在广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉看来，《通知》旨在落实国家“十五五”规划纲要提出的“完善商品房开发、融资、销售等基础制度”精神与要求，构建我国房地产新发展模式、推进高质量发展。同时，完善商品房销售制度的核心在于有力有序推进现房销售。在现房销售模式下，新增的供应将彻底实现“所见即所得”，行业也将逐步告别“同质化竞争、低水平供给”。

┃行情前瞻

指数方面，周末消息面偏空，尤其是美联储偏鹰派的加息论调，导致全球市场和贵金属都出现了较为负面的波动。这对于当前本就偏谨慎的A股市场会形成一定较为负面的影响。短期来看，市场无量情况下，要冲击4000点目前来看难度很大，同时，随着美股科技调整，A股科技股这边大概率也会承压，就看能不能有非科技板块出来扛住当前的大盘了，总体来看，今天需要谨慎些应对。

上方阻力位：3980-4000区域阻力

下方支撑位：3900区域支撑

板块方面，

1、科技：加息预期叠加美股科技下跌，今天大概率要承压，就看A股这边能否有资金承接起来。

2、电力、能源、锂电池：不处于主流赛道中。此外，电力设备遭到美国相关规则影响，短期暂时规避。

3、大金融：市场震荡期，关注高股息个股；另外，券商股近期反复活跃，关注低位品种。

4、有色、资源：贵金属调整，国际黄金价格反弹到高位区域，谨慎应对。

5、创新药：行业处于景气周期内，但高位风险逐步释放，不要追高。

┃题材机会

1、资本市场支持房地产发展新模式打开规范发展空间

中国证监会28日公开发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。支持上市房企通过定向增发、定向可转债等向特定对象发行方式再融资。支持上市房企运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。支持房企新增发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，允许存量公司债券滚动续发，并进一步提高审核工作效率。鼓励依托经营稳健、现金收益良好的项目，发行商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)、不动产ABS;拓宽房企权益融资渠道，支持依托符合条件的项目发行REITs或者作为扩募资产装入已上市REITs。研究优化租赁住房原始权益人监管和项目净现金流分派率要求，支持租赁住房REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募基金，引入机构资金，投向符合政策要求的不动产项目。

点评：国泰海通认为，未来房地产行业竞争的重点，将从过去的"拼规模、拼速度"，彻底转向"拼产品、拼品质、拼交付”。对于经营稳健、产品力强的企业而言，新规打开了规范发展的新空间，优质企业资源会明显提升。

相关公司包括：滨江集团、保利发展、陆家嘴、新城控股、我爱我家、招商积余

2、长鑫科技官宣LPDDR6内存量产打破海外垄断局面

8月29日，长鑫科技(688825)正式宣布自主研发的最新一代低功耗内存LPDDR6实现量产，并将首批搭载于小米18Fold折叠旗舰手机。这是全球LPDDR6产品首次落地商用，标志着中国存储企业首次在高端内存标准上，一举打破海外厂商长期垄断产品先发的局面，实现全球首发量产的历史性跨越。

招商证券研报认为，展望2026-2027年，全球半导体设备市场空间持续增长，国内设备厂商技术水平持续突破，国产化率迎来1-N阶段大规模提升，伴随下游先进存储持续扩产，卡位良好及份额较高的存储设备公司有望充分受益。

相关公司包括：精智达、拓荆科技、长鑫科技、长电科技、雅克科技、江丰电子

3、马斯克解决发电瓶颈SpaceX要自产燃气轮机叶片

SpaceX正在德克萨斯州Bastrop筹建一座铸造厂，专门生产大型燃气轮机的叶片与导叶--这是全球涡轮机供应链中技术壁垒最高、产能最为稀缺的核心零部件。马斯克在社交平台X上亲自确认了这一计划，并表示SpaceX自主铸造叶片和导叶，可将燃气轮机的上线时间最多提前18个月。GE Vernova等大型涡轮机制造商的订单已排至2030年，成为AI基础设施建设提速的核心障碍之一。

相关公司包括：应流股份、万泽股份、联德股份、杰瑞股份、东方电气

4、沙特阿美将暂停供应丙烷市场缺口将冲击亚洲市场

据报道，沙特阿美已通知部分亚洲长期客户，受检修影响，2027年上半年将停止供应丙烷。沙特阿美的这一举措，将使得进口商既要单独采购沙特丁烷，又要从别处采购丙烷来维持原有配比，采购难度与成本或将双双抬升。

点评：亚洲作为全球最大的液化石油气消费市场，向来高度依赖中东产商供货。沙特阿美丙烷约占亚洲海运丙烷进口量15%-20%，在中国丙烷进口中占比约11%-15%。此次丙烷供应缺口对亚洲的冲击尤为突出。供应收缩下，亚洲进口商需重新寻找丙烷货源，采购成本上行压力加大，拥有多元采购渠道与仓储贸易优势的企业有望受益

相关公司包括：东华能源、卫星化学、金能科技、齐翔腾达、九丰能源

┃公告淘金

TCL科技(000100)在投资者交流会上表示，TCL华星计划依托华兆星光深圳项目，复用LED厂房设计、制造、厂务和产业集群能力，从磷化铟激光芯片切入光通信赛道。

长鑫科技(688825)发布消息，长鑫LPDDR6内存正式量产，小米18 Fold新折叠旗舰手机首发搭载。

菲沃泰(688371)拟1.38亿元收购科盛机电35%股权并签署战略合作协议。

生益电子(688183)全资子公司拟投资22.57亿元建设“芯算智联”高速互联电路板制造项目。项目产品定位应用于AI服务器、汽车电子等相关领域的HDI印制线路板。

中坚科技(002779)拟投资12亿元建设智能机器人产业化项目。

金帝股份(603270)拟投资4.26亿元建设液冷关键部件智能制造项目。

华特气体(688268)拟募资不超7亿元用于江苏华特半导体材料生产基地建设项目等。

海星股份(603115)拟定增募资不超21亿元，用于AI算力电源用高性能高压电极箔项目等。

鼎胜新材(603876)拟定增募资不超12.16亿元用于电池铝箔等项目。

中国船舶(600150)下属子公司签订26.88亿美元船舶建造合同。

┃风险提示

鸿合科技：股东拟减持3.70%股份

利柏特：股东拟减持3.00%股份

宝地矿业：股东拟减持2.99%股份

中仑新材：股东拟减持2.12%股份

君实生物：股东拟减持2.00%股份

英华特：股东拟减持1.99%股份

纳微科技：股东拟减持1.70%股份

成都先导：股东拟减持1.63%股份

恒玄科技：股东拟减持1.50%股份

菲菱科思：股东拟减持1.13%股份

宸展光电：股东拟减持0.66%股份

苏州科达：股东拟减持0.65%股份

星球石墨：股东拟减持0.29%股份

百花医药：股东拟减持0.26%股份

日辰股份：股东拟减持0.12%股份

┃热门事件

作为全球央行年度风向标，本届杰克逊霍尔年会备受全球金融市场瞩目，而沃什的“杰克逊霍尔首秀”更是全场核心焦点。

据央视新闻，当地时间8月28日，沃什在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上表示，如果美联储无法确信基础通胀正“明确且以足够快的速度”向2%目标回落，那么加息仍在考虑范围内。沃什强调，美联储2%的通胀目标是“坚定且固定”的目标，并指出针对过去65个月持续偏高的通胀，责任“直接在央行”。

就在沃什讲话前一天，美国商务部公布的数据显示，7月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.7%，高于市场此前预期的3.6%；核心PCE价格指数同比上涨3.3%。数据公布后，市场对美联储年内进一步加息的预期已有所升温。

沃什讲话后，市场迅速作出剧烈反应。对利率敏感的两年期美债收益率日内一度升10个基点至4.3%，长期美债收益率的反应相对温和，美国10年期国债收益率上涨至4.728%；美元指数一度涨破99.70，创8月14日以来新高。市场对9月加息的押注急剧增加，芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，9月加息概率上升至约57%。

中金公司研究报告分析，沃什此次讲话整体明显偏鹰，与7月联邦公开市场委员会（FOMC）记者会上相对模糊的表态不同，此次讲话明确承认美国通胀仍然偏高、利率仍是主要政策工具，并表态将视情况需要采取行动。中金认为，沃什实际上已释放出清晰信号：通胀仍然偏高，风险尚未解除。利率是应对通胀的核心政策工具，如有需要，不排除进一步收紧的可能。

对市场而言，中金公司认为，即便加息也不等于“纯粹利空”，如果提高利率是经济需求强劲的结果，股市未必会持续下跌。历史经验表明，市场真正担心的并非加息本身，而是美联储“加息过晚”。如果加息有助于压制通胀风险，加上经济基本面与企业盈利保持强劲，中期来看反而对市场更有利。

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