┃九方关注

►海外方面，美股三大指数11月10日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌157.86点，收于52231.89点，跌幅为0.3%；标准普尔500种股票指数下跌29.01点，收于7520.93点，跌幅为0.38%；纳斯达克综合指数下跌187.27点，收于25065.87点，跌幅为0.74%。

中概股整体回调，纳斯达克中国金龙指数跌1.21%，报5696.50点，电商与互联网平台股集体走弱。个股方面，理想汽车涨1.22%，腾讯控股ADR跌0.88%，阿里巴巴跌2.52%，拼多多跌1.37%，网易跌1.25%，京东跌0.25%，百度跌1.63%。

►国内方面：近期，半导体板块的市场关注度有所升温。从资金流向看，3个交易日半导体主题ETF，净流入超过130亿元。就份额变化而言，近期投资者更是逆势买入，多只半导体主题ETF份额创历史新高。与此同时，公募也加大布局力度，多只半导体主题基金正在发行。

11月10日，半导体主题ETF表现抢眼。科创芯片设计ETF永赢上涨2.79%，科创芯片设计ETF易方达、科创芯片设计ETF国泰等涨幅均超过2%。从成交额情况看，规模领先的科创半导体ETF华夏成交71.33亿元，半导体设备ETF国泰成交24.56亿元，半导体设备ETF易方达成交11.54亿元。此外，中韩半导体ETF华泰柏瑞成交107亿元。

从近期资金流向看，半导体主题ETF热度明显抬升。据Choice测算，11月5日至11月9日，仅3个交易日，半导体主题ETF净流入131.5亿元。其中，11月6日，半导体板块遭遇调整时，资金逆势净流入53亿元。

从具体产品来看，弹性更大的科创半导体主题ETF吸引较多资金流入。11月5日至11月9日，科创半导体ETF华夏净流入82.17亿元，科创半导体设备ETF华泰柏瑞净流入19.29亿元。

随着资金快速涌入，部分半导体主题ETF份额创上市以来新高。截至11月9日，科创半导体ETF华夏份额为607.29亿份，创上市以来新高；类似的还有科创半导体设备ETF华泰柏瑞，份额为133.93亿份，同样创新高。

┃行情前瞻

指数方面，隔夜美股下跌，昨天A股市场还是低量能运行，预计市场短期维持震荡反复的概率较大。短期来看，市场处于一个压制硬科技，压制指数，但机器人、传媒等题材非常活跃的阶段，近期，在指数上下两难的阶段，轻指数、重个股为主，操作伤不要追涨杀跌，多关注低位、小市值具备AI应用题材方向的板块个股找机会。

上方阻力位：3700-3710区域阻力

下方支撑位：3630-3650区域支撑

板块方面，

1、科技：美股震荡，科技还是处于承压状态，目前硬科技大趋势偏弱，规避为主。

2、电力、能源、锂电池：光伏近期受到外围事件带动，且看持续性如何。

3、大金融：依旧是防御性为主。

4、AI应用：传媒、物理AI等是主要方向，逢低关注。

5、创新药：关注低位品种且基本面坚实的品种。

6、大消费：大内需方向，如传媒、白酒、食品等可关注低位趋势向好的品种。

┃题材机会

1、两大科技巨头同日上新推出机器人“大脑”

据报道，当地时间11月9日，英伟达、Anthropic分别发布新品，均涉及机器人智能方面。先是Anthropic放出新一代旗舰模型Fable 5.2。作为一个通用大模型，Fable 5.2在机器人控制方面展现出的能力引发业界瞩目。Anthropic公布的测试数据显示，在RoboDojo双臂仿真机器人基准测试中，Fable 5.2平均成功率达64.9%。Anthropic表示，Fable 5.2在机器人控制方面的表现“优于大多数专为机器人控制而设计的AI模型”。同日，英伟达宣布推出全新的新一代机器人模型GR00T 2，并发布了机器人学习框架Isaac Lab 3.0及多项机器人训练与评测技术。

点评：宇树科技创始人、董事长兼CEO王兴兴近日表示，2027年很大概率将成为机器人行业或机器人模型发展的临界点，明年机器人能力有望迎来大幅提升。大模型作为具身策略层潜力巨大，具身本体厂商边际受益最大。随着未来通用大模型厂商对具身智能领域的持续探索，有望带动具身智能在物流、工业制造领域的加速应用，具备垂类场景Know-how的厂商壁垒会相对更高。预计未来还有更多的大模型厂商加速向具身领域布局，有望推动更多应用场景的突破，从而带动行业商业化进程的突破加速。

相关公司包括：雷赛智能、瑞松科技、中科创达、均胜电子、海天瑞声、智微智能

2、卫星导航定位基准站网强制国标出台

市场监管总局批准发布强制性国家标准《卫星导航定位基准站网安全要求》。该标准由自然资源部提出并归口，从设施、数据、服务全链条明确安全技术要求，为依法规范基准站网建设运行管理、保障国家时空基准和测绘地理信息安全提供技术支撑。核心内容包括四个方面。一是明确基准站网识别规则与服务分类。二是强化设施安全刚性管控。三是严格数据安全分级管理。四是规范服务安全运行。

点评：光大证券认为，《国家信息化“十五五”规划》印发，首次将卫星互联网纳入国家信息化顶层总纲。文件提出，到2030年陆海空天立体化网络体系基本形成。政策支持构建立体化网络基础设施，加快卫星互联网建设和应用，深化北斗规模化应用推广。发展终端设备直连卫星服务，推进星地网络融合发展。探索太空算力前瞻研究和技术布局。

相关公司包括：顺灏股份、西部材料、钧达股份、上海沪工、电科蓝天、鸿富瀚

3、阿里巴巴：拟分拆平头哥赴港上市

阿里巴巴公告称，拟分拆全资子公司平头哥（上海）技术股份有限公司赴香港联交所主板独立上市。香港联交所已确认阿里巴巴可进行此次分拆，平头哥已于2026年9月11日以保密形式向港交所递交上市申请（A1表格）。平头哥给出的估值为200亿至300亿美元。

相关公司包括：利扬芯片、旋极信息、全志科技、云天励飞、中科蓝讯

4、端侧AI硬件创新提速

北京经开区近日印发信创产业支持措施，明确支持AI终端、超级智能体首试首用，单个项目最高给予3000万元资金支持。此外，多地已将智能眼镜等AI终端纳入数码产品以旧换新补贴范围，按售价15%补贴、单件最高封顶500元，北京、上海、深圳等地同步落地配套政策，直接从需求端拉动消费级AI硬件放量。

点评：消费级硬件也即将进入新品密集发布期。据行业媒体报道，字节跳动旗下PICO Space Pro定档12月2日发布，市场预期该机搭载自研头显芯片与全链路光学方案，系统延迟压低至10ms级，深度集成大模型与空间计算能力。

相关公司包括：瑞芯微、恒玄科技、安凯微、亿道信息、美格智能

┃公告淘金

青岛食品(001219)控股股东华通集团拟将所持5701.76万股股份（占总股本29.24%）协议转让给青啤集团，转让总价9.65亿元。交易完成后，青啤集团将成为控股股东，实控人变更为青岛市国资委。

久日新材(sh688199)拟联合投资人增资光聚科技并收购光引发剂公司IGM 100%股权。

华利集团(300979)拟不超5亿美元投资光通信企业O-Net Technologies，取得后者不超过25%股权。

荣旗科技(301360)拟5.62亿元现金收购德祺顺60%股权。标的公司为国内少数实现半导体设备高分子及金属精密零部件量产供货的企业。

粤高速A(000429)拟14.37亿元收购广珠段公司及粤肇公司各25%股权。

青岛港(sh601298)拟以19.18亿元收购董家口矿石码头70%股权。

近日，中微公司(sh688012)正式发布全新产品——Primo Matrix®双反应台等离子体晶圆切割设备，并宣布首台设备已顺利付运国内重要集成电路封装客户。

摩恩电气(002451)拟增资不超4.5亿元建设泰国电缆生产基地。

┃风险提示

无拟减持

中光防雷：被禁止3年内参加全军物资工程服务采购活动

ST龙大：因涉嫌信息披露违法违规证监会决定对公司立案

┃热门事件

尽管汽油价格涨势放缓，但食品、住房及服务价格持续上涨，推动美国10月CPI涨幅超出预期。顽固通胀不仅加大了美联储降通胀的难度，也令特朗普政府在中期选举失利后继续承受生活成本压力。

美国劳工部周二公布的数据显示，10月CPI环比上涨0.4%，低于9月的0.6%，但高于经济学家普遍预期的0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，10月核心CPI环比上涨0.3%，与前一个月持平，同样高于市场预期的0.2%。

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