┃九方关注

►海外方面，美股三大指数06月25日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌106.59点，收于42982.43点，跌幅为0.25%；标准普尔500种股票指数下跌0.02点，收于6092.16点；纳斯达克综合指数上涨61.02点，收于19973.55点，涨幅为0.31%。

热门中概股跌多涨少，纳斯达克中国金龙指数跌0.6%。霸王茶姬跌超8%，满帮、小鹏汽车跌超3%，好未来、金山云等跌超2%，新东方、理想汽车、唯品会等跌逾1%；富途控股涨约6%，中通快递、京东涨超1%，携程网、哔哩哔哩小幅上涨。

美东时间6月25日，截至发稿，“稳定币”第一股Circle股价暴跌逾8%，股价从周一创下的约299美元历史高点回落。

►国内方面，6月25日，A股市场继续放量反弹，在大金融等权重板块带动下，三大指数全线上涨，上证指数创今年以来新高，创业板指涨逾3%。炒股软件、军工、券商等板块爆发，整个A股市场超3900只股票上涨，80只股票涨停，市场成交额达1.64万亿元。数据显示，截至6月25日，A股总市值为99.93万亿元，创历史新高。

另外，近日，随着美国、中国香港等通过有关稳定币的立法，稳定币成为资本市场关注的焦点，京东、蚂蚁国际等中国企业也准备在港发行稳定币。近日，美国稳定币第一股Circle上市后股价暴涨，6月25日，获得加密货币交易牌照的国泰君安国际也以大涨198.4%收盘，足可以看出稳定币在资本市场的热度。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场保持强势，金融、券商服务等表现优秀，固态电池虽有分化，但也整体表现强势。短期来看，市场冲高仍有动力，成交量释放也比较温和。但要注意市场风格有高低切换的动作，对于涨多的个股，谨慎追高。

上方阻力位：3450-3470关口区域，前期的套牢区域，密切关注能否带领突破。

下方支撑位：关注3400区域，突破后关注能否实现压力转化为支撑。

板块方面，

1、固态电池：技术迭代，近期的核心板块之一，持续关注。热点逐步从锂电设备向材料扩散。

2、券商、金融科技（稳定币）、银行：银行板块继续高股息的逻辑，属于长期资金布局方向。此外，虚拟资产交易牌照刺激，券商板块也有望激发活力能为带动市场的板块。

3、机器人：超跌方向，但持续性还需要观察。重点关注趋势好的品种。

4、科技：英伟达再创新高对相关算力产业链有刺激作用，继续关注趋势性品种。

5、军工：事件性驱动，关注整合及智能军事装备相关公司。

┃题材机会

1、小米AI眼镜发布在即智能穿戴产业链热度再攀新高

消息面上，小米通过微博官宣:将于26日晚7点发布的“面向下一代的个人智能设备"为小米AI眼镜。此前全球首款规模化量产消费级Al+AR眼镜Rokid Glasses于6月24日正式量产。该产品已获25万台全球预售订单，并实现全产业链国产化突破。

点评：国投证券表示，从产品端来看，凭借轻量、亲民价格、 Al大模型赋能，以及所需技术已初步成熟，有望较快迭代出达普及水平的产品。从需求端来看，其一体集成机、蓝牙耳机等高渗透率品类功能，适配工作、娱乐高频场景，天然存在刚需存量需求。从渠道端来看，现存的密集眼镜店渠道网络不仅提供良好线下渠道基础，还能够低投入实现线下体验与营销引流。因此AI眼镜既有望快速普及，且有望成为新一代计算终端，具备广阔发展空间。

相关公司包括：协创数据、瑞芯微、歌尔股份

2、虚拟资产交易牌照获批 利好券商、期货公司

国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司24日正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。另外，近日，中国人民银行与香港金管局联合启动了“跨境支付通"，实现内地网上支付跨行清算系统与香港“转数快”系统对接，并于6月22日正式上线。

点评：中泰证券表示，稳定币的出现填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。它在提升支付效率的同时，也带来了主权货币边界模糊化、资本路径再分配等一系列深层次挑战。稳定币的出现，或重构全球资金路径。

相关公司包括：市北高新、弘业期货、国盛金控、国泰海通

3、vivo X Fold5折叠屏手机首发第四代硅负极技术

vivo X Fold5折叠屏手机今日发布，行业首发第四代硅负极技术，能量密度至高为866Wh/L，能量密度对比上代常温下提升13%，低温环境下提升20%。此外，vivo X Fold5还行业首发第二代半固态电池技术，实现-30℃电池正常供电。据悉，vivo与宁德新能源合作，在X Fold5上采用双层电极架构，让负极整体的硅含量达到12%，约为上一代2.5倍。

点评：硅负极电池理论比容量高达4200mAh/g，是传统石墨负极的10倍以上，且其脱嵌锂电位较低，能够避免充电时表面析锂现象，提升电池的安全性和性能。第四代气相沉积硅碳技术通过多孔碳和CVD沉积工艺，进一步降低了硅的体积膨胀率，提升了循环性能和能量密度，成为硅基负极材料未来的主流方向。目前硅负极技术已在3C电子产品小批量试用，并逐渐向动力电池和高端乘用车领域渗透。随着技术的不断成熟和成本的下降，硅负极材料的市场空间将进一步打开。

相关公司包括：翔丰华、硅宝科技、中科电气

4、出口管制加强 美国无人机零部件价格暴涨　

据报道，贸易数据显示，自2024年加强出口限制以来，从中国运往美国的无人机零部件价格在某些情况下涨至原价格的三倍甚至更多。中国于2024年9月出台法规，要求对军民两用产品实行出口许可制度。这些产品包括发动机、电动机、可用于瞄准导弹的激光设备，以及发射电磁波干扰无人机的设备。

点评：业内认为，我国在无人机领域形成了成熟产业链，竞争力位居全球前列。依托军工小核心大协作的体制、低成本的竞争优势、多样化的产品迭代以及规模优势，已成功打通产业链的正向循环模型，凭借全球最完整的无人机产业链、政策支持与内需红利，有望在3-5年内实现从“零部件供应商” 向“技术标准制定者”的跨越。随着我国无人机产业在技术自主化、市场多元化、合规管理三方面持续突破，将在全球产业链重构中占据主动地位。

相关公司包括：星网宇达、万丰奥威、博云新材

┃公告淘金

*ST华微(600360) 实控人将变更为吉林省国资委，股票将于2025年6月26日（星期四）开市起复牌。

好上好(001298) 等成立微电子公司，含集成电路芯片相关业务。

广大特材(688186) 6月25日在互动平台表示，可控核聚变方面，公司主要供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应。

旭光电子(600353) 6月25日在互动平台表示，公司用于可控核聚变领域的兆瓦级电子管的在手订单目前正在有序生产中。

唯特偶(301319) 6月25日在互动平台表示，公司目前部分锡膏产品可用于芯片堆叠，且已实现批量供货，相关产品技术可满足国产替代的需求。

海亮股份(002203) 6月25日在互动平台表示，公司下属子公司甘肃海亮已布局固态电池用铜箔，公司已就镀镍铜箔、合金箔、三维多孔铜箔、表面涂层铜箔等新产品与多家客户开展联合研发、试产送样工作，其中包含动力电池、消费电池头部企业。2025年有望实现量产。

万向钱潮(000559) 6月24日接受机构调研时表示，公司已完成某头部低空重载载人/无人直升机传动系统用多型号轴承的送样；同时新型低空重载直升机项目也在研发合作中。

江河集团(601886) 子公司签署约20.12亿元沙特王国塔幕墙工程项目分包合同。宏景科技（301396）签1.49亿元算力改配集成服务合同。

6月25日，地铁设计(003013) 宣布，已于2024年获得中国民用航空局颁发的《民用无人驾驶航空器运营合格证》，具备开展无人机经营性飞行活动资格。

兴森科技(002436) 6月25日在互动平台表示，公司在AI服务器和光模块方向使用的高阶HDI和高频高速PCB目前具备18层以上多层板技术能力。

福能股份(600483) 控股股东方面拟1亿元—2亿元增持公司股份。

┃热门事件

当地时间周三，英伟达首席执行官黄仁勋表示，除了人工智能(AI)之外，机器人技术将是这家芯片制造商最具发展潜力的市场，而自动驾驶汽车将是该技术的第一个主要商业应用。

在英伟达年度股东大会上，黄仁勋提到：“我们公司在各个领域都有很多增长机会，而其中人工智能和机器人技术是最大的两个，代表着数万亿美元级别的增长机会。”

稳定币热度不断攀升之际，有着“央行的央行”之称的国际清算银行（BIS）“泼来一盆冷水”。

“稳定币作为可靠货币形式存在不足，如果缺乏监管，会对金融稳定和货币主权构成风险。”国际清算银行在年度报告提前章节中发出警告。无独有偶，香港金管局总裁余伟文日前也公开发文，给稳定币“降温”，强调应客观冷静地看待稳定币。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。