2024年1月2日，作为开年后首个交易日，市场的表现并不尽如人意，上证指数在连涨三天后出现小幅回调，整日下跌0.43%，而上证50、沪深300等大盘股指数表现相对较差，跌幅均超过了1%。本日市场的低迷表现，我们认为与当前的宏观基本面关系紧密：元旦期间公布的数据显示，12月我国制造业PMI环比下滑0.4个百分点至49.0%，表明当前国内经济复苏仍然面临一定的挑战。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，市场在连涨三天后出现回调，上证指数日内下跌0.43%，中证500、中证1000等中小盘指数跌幅相对较小。从技术上看，虽然本日指数有所回调，但MACD指标继续回升，且已经向上突破零轴，指数的上行动能仍然存在。

债市方面，本日10年期国债期货表现不佳，日内跌幅达到0.12%，MACD指标也出现了明显的下滑并接近零轴。短期来看，债券市场本轮上涨或已接近尾声。

汇率方面，本日离岸人民币汇率出现小幅贬值，离岸人民币汇率跌至7.13附近，MACD指标也基本走平。短期来看，人民币汇率在7.1附近仍面临较大阻力。海外及商品方面，12月29日美股三大指数均出现了小幅的下挫，而道琼斯指数的MACD指标已经转负并发出顶背离信号，短期内美股或迎来一轮调整。 

数据来源：Wind

二、国内申万一级行业背离情况

1月2日A股大多数行业下跌，煤炭、公用事业、环保等高股息防御板块领涨，钢铁、石化、交通运输等顺周期行业也表现较好，但食品饮料、电力设备等权重行业以及TMT板块出现明显的调整。其中，地产行业本日大跌1.93%，MACD指标也再度回落，底背离现象被证实的可能性下降；而公用事业行业本日大涨后MACD指标由负转正，并出现顶背离信号，后续能否被证实仍需观察。

数据来源：Wind

三、K线形态及成交量

股指方面，1月2日市场成交继续缩量至8101亿元，K线也基本是一根光头光脚的实体阴线，但长度相对较短，且并未反包上一交易日的阳线，短期来看指数仍有上涨的可能性。

国债期货方面，本日10年期国债期货成交小幅放量，但K线却是一根光头光脚的实体阴线，整体趋势也出现了拐头的迹象，短期来看债券市场或将延续下跌态势。

汇率方面，本日离岸人民币汇率小幅贬值，K线也出现了较长的下影线，并再度回升至7.1以上，短期来看人民币汇率或再度陷入震荡。

四、北向资金流入流出情况

1月2日，北向资金净流出规模扩大，陆股通整日净流出规模为52.69亿元，其中沪股通净流出规模为11.19亿元，深股通净流出规模为41.51亿元。

数据来源：Wind

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。