12月26日，上证指数再度转跌，整日跌幅达0.68%，而上证50、沪深300等大盘股指数跌幅相对较小，这与我们此前的判断基本一致。我们在此前的日报中指出，虽然缺乏宏观因素的驱动，但从技术层面来看，上证50及沪深300指数的底背离结构已经形成，这将带动大盘股指数先行企稳。而大盘股表现相对占优的格局或将持续到春节前后。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，本日市场再度转跌，开盘后指数持续回调，上证指数最大跌幅一度超0.8%，但午后出现了明显的止跌迹象，最终收盘跌幅为0.68%，而上证50、沪深300等大盘股指数相对抗跌。从技术上看，本日上证指数的MACD指标回升速度明显放缓，若明日市场继续回调，则此前形成的上行趋势将再度被打破。

债市方面，本日10年期国债期货走平，而MACD指标仍在回升。短期来看，债券市场的上涨趋势或已形成。

汇率方面，本日离岸人民币汇率仍在7.15附近运行，MACD指标基本走平。短期来看，人民币汇率继续升值或面临一定阻力。海外及商品方面，12月25日全球多数市场因节假日休市。

数据来源：Wind

二、国内申万一级行业背离情况

12月26日A股绝大多数行业下跌，仅石油石化、环保等少数行业小幅上涨，而计算机、电子、通信等TMT相关行业领跌。其中，房地产、食品饮料等行业的底背离信号仍然存在，但底背离现象能否被证实尚需观察。

数据来源：Wind

三、K线形态及成交量

股指方面，12月26日A股成交为6280亿元，基本与昨日持平，不过这更多是受到北向资金暂停交易的影响。而本日指数的K线仍是以实体阴线为主，短期来看指数反弹的可能性仍然偏低。

国债期货方面，本日10年期国债期货走平，成交也与昨日相近。虽然K线出现了一定的上影线，但趋势并未被破坏，短期来看债市仍有上涨的空间。

汇率方面，本日离岸人民币汇率窄幅震荡，K线出现了一定的上下影线，表明人民币汇率继续贬值的动能不足，短期来看人民币汇率或继续保持震荡。

四、北向资金流入流出情况

12月26日，因节假日因素北向资金暂停交易。

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。