12月14日，市场延续了此前的下跌趋势，上证指数整日下跌0.33%，上证50、沪深300等大盘股指数跌幅相对较大。北京时间12月14日凌晨，美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，仍然保持在22年来最高点，符合市场预期。但由于点阵图、经济预测以及美联储主席鲍威尔讲话总体均传递鸽派信号，市场预期本轮美联储加息或已结束，美股三大指数均大涨超1%，道指创下历史新高。往后看，受益于美联储停止加息以及国内基本面企稳，A股市场有望止跌回升。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，本日市场表现低迷，上证指数高开后持续下跌，最终收跌0.33%，日内持续运行在3000点以下，中证500、中证1000等中小盘指数表现相对占优。从技术上看，本日上证指数的MACD指标继续下跌，短期来看指数仍存在一定的下行压力。此外，本日跌幅相对较大的上证50、沪深300指数的MACD指标同样继续向下，短期内底背离现象被证实的可能性下降。

债市方面，本日10年期国债期货同样下跌0.12%，而MACD指标也基本走平。短期来看，债券市场仍存在回升的动力，且有望突破前高。

汇率方面，本日离岸人民币汇率大幅升值，最高一度接近7.13，MACD指标也加速下降。不过短期来看，人民币汇率继续升值或面临一定阻力。海外及商品方面，12月13日美股三大指数均上涨，且涨幅超过1%，纳指、标普500指数出现顶背离现象，但能否被证实存在不确定性。

数据来源：Wind

二、国内申万一级行业背离情况

12月14日A股多数行业下跌，综合、煤炭、纺织服饰、公用事业等行业小幅上涨，而食品饮料、汽车等权重行业领跌，并对指数形成拖累。其中，房地产、建筑材料、食品饮料等行业的底背离信号仍然存在，但底背离现象能否被证实尚需观察。而传媒行业本日下跌0.41%，并持续发出顶背离信号，但能否被证实同样需观察。

三、K线形态及成交量

股指方面，12月14日A股成交继续缩量至7578亿元，但K线却基本是一根光头光脚的阴线，虽然长度较昨日更短，但短期来看，指数仍然存在继续下跌的可能性。

国债期货方面，本日10年期国债期货出现回调，成交也明显放量，K线也出现了较长的上影线，不过我们认为当前债券市场仍有上涨的可能性。

汇率方面，本日离岸人民币汇率大幅升值，K线也收出了一根较长的阴线，但已经接近7.1的阻力位。短期来看，人民币汇率的升值仍然面临阻力。

四、北向资金流入流出情况

12月14日，北向资金出现了小幅的净流入，陆股通整日净流入规模为34.63亿元。其中，沪股通整日净流入10.00亿元，深股通整日净流入24.62亿元。

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。