三大指数下跌，沪指跌0.79%，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.73%。成交额接近9000亿，传媒、商业百货板块涨幅居前，汽车板块跌幅居前。

新进小盘股组合月初至今平均收益0.1%，大盘股组合月初至今收益率-1.2%。新进小盘股组合今日表现弱于大盘股组合，市场存在见底迹象，投资者可以择机入场。大盘股中的德赛西威是相对抗跌的品种。新进小盘股中鸿合科技、万里石涨幅靠前。

当前，经济数据偏弱，政策预期增强，货币政策发力的理由进一步增强。伴随着货币政策进一步发力，历史上，小盘股在货币政策宽松期是投资者的占优选择。投资者可以关注新进小盘股组合。

今日北证50指数大涨，盘中一度涨逾11%，成为市场关注的焦点。从10月中旬起，北交所行情启动并一路上涨。根据券商中国的报道，截至11月10日近2周新增开通北交所权限的个人账户数达到13.71万户；而自9月1日至11月10日期间，累计新增开通的有60.55万户。

根据中国房地产报，市场消息称，金融监管部门正在起草一份房地产企业“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有房企和民营房企都会列入其中，包括万科、龙湖、新城控股、旭辉等，名单内的企业将获得信贷、债券和股权融资等多方面支持。

尽管今日股市下跌，但是我们认为利好消息不断累积，市场处于随时变盘阶段。在科技股连续上涨结束后，短期内稳增长板块，如房地产，可能接棒发力，投资者可以关注。

表1 新进小盘股组合

来源：九方金融研究所

表2 重复大盘股组合

来源：九方金融研究所

策略介绍：

本策略中的股票名单月度更新。

各家券商每月都有自己金股池，其中按照相对上月是否新进，可以将券商金股划分为新进金股和重复金股两类。与已有的重复金股相比，新进金股偏好整体市值低，风格偏向中等市值，抱团程度低的相对冷门股。重复金股的风格偏向大市值、抱团程度较高的相对热门股。历史上，新进金股组合与重复金股组合的收益表现存在明显差异。

策略的设计：每月月初，券商的金股池基本更新完毕，我们通过量化代码找到各家券商新的金股池，和上月的金股池进行对比。同时，用市值25-100亿、100-500亿和500亿以上将股票分为小、中、大盘股，我们发现新进小盘股组合和重复大盘股组合最值得投资者关注。

策略在模拟阶段内的收益（不代表未来收益）：2020年4月至2022年10月，新进小组合净值超过1.8，重复大组合净值1.4，上证指数和沪深3000指数涨幅都低于10%，策略超额收益显著。新进小组合弹性较大，高峰时净值接近2.4，最大回撤达36.7%。

图1 历史收益率

数据来源：Wind、九方金融研究所。

免责声明：本报告由尤众元（登记编号：A0740623070006）进行撰写。