11月22日，在经历了昨日的高开低走后，本日市场表现继续低迷，上证指数整日下跌0.79%，沪深300、中证500、中证1000指数跌幅均超1%。

本日市场的下跌，一方面是在缺乏资金和主线的背景下的技术性回踩，但另一方面，外盘因素也对A股市场造成了一定的冲击。

昨日晚间公布的美联储11月议息会议纪要显示，联储官员在未来利率决策上将采取谨慎态度，目前通胀仍然远高于目标水平，需要在一段时间内保持限制性立场直到通胀确信向目标迈进。总的来看，当前美联储仍然维持了此前的立场，并未向市场进一步释放鸽派信号，这实际上对投资者的风险偏好形成了压制。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，在经历了昨日的高开低走后，本日市场延续了此前的下跌趋势，上证指数小幅低开后持续回调，最终收跌0.79%，沪深300、中证500、中证1000等指数跌超1%。

从技术上看，本日上证指数的MACD指标再度转为下跌，且下行速度较快，短期内指数回调的风险或有所提升。债市方面，本日10年期国债期货价格加速下跌，跌幅为0.15%.我们在此前的日报中提示，当前债券市场整体或在筑顶，短期需保持谨慎，今日市场的走势印证了我们此前的观点。

汇率方面，本日离岸人民币汇率出现小幅贬值，目前已回到7.15附近，MACD指标也基本走平，短期来看，人民币汇率继续升值或面临一定的阻力。

海外及商品方面，11月21日美股三大指数均收跌，但幅度相对不大，不过MACD指标已经有了筑顶回落的迹象，短期来看美股市场或将迎来一轮调整。

数据来源：Wind

二、国内申万一级行业背离情况

11月22日A股多数行业收跌，近传媒、农林牧渔、综合等少数行业小幅上涨，而电力设备、汽车等新能源行业跌幅领先。其中，医药生物行业本日下跌0.89%，MACD指标基本走平，顶背离现象被证实的可能性提升。

数据来源：Wind

三、K线形态及成交量

股指方面，11月22日A股成交大幅降至8884亿元，K线也是一根光脚的阳线，且近三日K线形成了明显的顶分型结构，这意味着短期来看指数可能有调整的风险。

国债期货方面，本日10年期国债期货大幅放量下跌，整日跌幅为0.15%，且K线也是以实体阴线为主，从趋势上看债券市场或仍在筑顶，短期其调整风险仍然存在。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续小幅回落至7.15附近，K线出现了一定的下影线，短期来看人民币汇率或将再度陷入震荡。

四、北向资金流入流出情况

11月22日，北向资金再度出现了一定的净流出，陆股通整日净流出规模为35.39亿元。其中，沪股通整日净流出7.00亿元，深股通整日净流出28.38亿元。

数据来源：Wind

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。