三大指数下跌，沪指跌0.68%，深证成指跌0.94%，创业板指跌1.19%。成交额超8000亿。食品饮料板块涨幅居前，TMT板块跌幅居前。

新进小盘股组合月初至今平均收益0.6%，重复大盘股组合月初至今收益率-1.2%。新进小盘股组合今日表现弱于大盘股组合，市场存在见底迹象，投资者可以择机入场。大盘股中的德赛西威是相对抗跌的品种。新进小盘股中鸿合科技、万里石涨幅靠前。

当前，经济数据偏弱，政策预期增强，货币政策发力的理由进一步增强。伴随着货币政策进一步发力，历史上，小盘股在货币政策宽松期是投资者的占优选择。投资者可以关注新进小盘股组合。

近期北证50指数快速上涨，今日收盘，北证50指数上涨6.50%，10月23日触底回升以来，指数上涨达到40%。11月15日是北交所开市两周年窗口期，近期又有“920”代码号段将启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台，投资者对于北交所的认可程度上升。

今日，淘宝商家服务大厅显示，今年双12活动取消，更改为平台大型活动“淘宝年终好价节”，预计11月底开始招商。淘宝回应，淘宝好价节将于12月9号晚上8点开启，相比往年的“双12”，折扣力度、商家规模、商品规模，全面大幅度提升。

股市昨日上涨后再次熄火，我们昨日提示在科技股连续上涨结束后，短期内稳增长板块，如房地产，可能接棒发力，投资者可以关注。今天科技股大跌，地产表现相对较稳定。我们预期短期内科技股波动仍然存在加剧可能，建议投资者谨慎。

表1 新进小盘股组合

来源：九方金融研究所

表2 重复大盘股组合

来源：九方金融研究所

策略介绍：

本策略中的股票名单月度更新。

各家券商每月都有自己金股池，其中按照相对上月是否新进，可以将券商金股划分为新进金股和重复金股两类。与已有的重复金股相比，新进金股偏好整体市值低，风格偏向中等市值，抱团程度低的相对冷门股。重复金股的风格偏向大市值、抱团程度较高的相对热门股。历史上，新进金股组合与重复金股组合的收益表现存在明显差异。

策略的设计：每月月初，券商的金股池基本更新完毕，我们通过量化代码找到各家券商新的金股池，和上月的金股池进行对比。同时，用市值25-100亿、100-500亿和500亿以上将股票分为小、中、大盘股，我们发现新进小盘股组合和重复大盘股组合最值得投资者关注。

策略在模拟阶段内的收益（不代表未来收益）：2020年4月至2022年10月，新进小组合净值超过1.8，重复大组合净值1.4，上证指数和沪深3000指数涨幅都低于10%，策略超额收益显著。新进小组合弹性较大，高峰时净值接近2.4，最大回撤达36.7%。

图1 历史收益率

数据来源：Wind、九方金融研究所。

免责声明：本报告由尤众元（登记编号：A0740623070006）进行撰写。