12月12日，市场小幅低开，上证指数开盘后跌幅一度超0.3%，但午后持续拉升，上证指数最终翻红，整日涨幅达0.40%。分行业来看，此前沉寂许久的房地产行业突然爆发，整日涨幅达3.09%，与之相关的建筑材料等行业涨幅也相对靠前。

本日房地产行业的“绝地反击”，主要受到一则消息影响：12月11日晚间，保利发展发布公告称，拟斥资10亿-20亿元用于回购公司股票，回购价格上限为15.19元/股。而从历史上来看，每次保利发展出手增持的时间点都是股价的最低谷，实现了对股价的“抄底”。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，本日市场再度低开高走，上证指数开盘后跌幅一度超0.3%，但尾盘翻红，日内上涨0.40%，中证500、中证1000等中小盘指数表现相对较差。

从技术上看，本日上证指数的MACD指标继续回升，短期来看指数的下行压力有所减轻。此外，上证50、沪深300指数在连续下跌后已开始发出底背离信号，且MACD指标同样持续回升，底背离现象被证实的可能性明显增加。

债市方面，本日10年期国债期货大幅下跌0.02%，而MACD指标上行速度有所放缓。短期来看，债券市场仍存在回升的动力，但突破前高仍面临不小的阻力。汇率方面，本日离岸人民币汇率窄幅震荡，最低一度接近7.2，MACD指标也已经转正，短期来看，人民币汇率或面临一定的调整压力。海外及商品方面，12月11日美股三大指数均上涨，但涨幅相对较小，且并无背离现象出现。

数据来源：Wind

二、国内申万一级行业背离情况

12月12日A股多数行业上涨，地产相关行业大幅上涨，银行、基建、食品饮料等权重板块也悉数收涨，不过电力设备、钢铁、美容护理等行业小幅下挫。其中，房地产、建筑材料等行业的底背离信号仍然存在，但底背离现象能否被证实尚需观察。而传媒行业本日小幅上涨0.24%，并持续发出顶背离信号，但能否被证实同样需观察。

数据来源：Wind

三、K线形态及成交量

股指方面，12月12日A股成交继续缩量至7980亿元，但K线却基本是一根光头的阳线，表明空头的力量相对偏弱，多头向上突破的阻力较小。短期来看，指数存在继续反弹的可能性。

国债期货方面，本日10年期国债期货小幅下挫，成交也相对低迷，背后反映出多头上攻意愿不足，当前债券市场突破前高仍然面临不小的阻力。

汇率方面，本日离岸人民币汇率窄幅震荡，K线也收出了一根较短的阴线，但并未反包昨日的阳线，短期来看，汇率的贬值趋势或尚未结束。

四、北向资金流入流出情况

12月12日，北向资金再度呈净流出态势，陆股通整日净流出规模为50.24亿元。其中，沪股通整日净流出18.29亿元，深股通整日净流出31.95亿元。

数据来源：Wind

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。