三大指数上涨，沪指涨1.55%，深证成指涨1.97%，创业板指涨2.32%。成交额超过7600亿，北向资金净买入超70亿。游戏、通信、软件板块涨幅居前。

今日名单更新，新进小盘股组合月初至今平均收益-3.9%，重复大盘股组合月初至今收益率-1.2%。新进小盘股组合今日表现与重复大盘股组合一致，市场存在见底迹象，投资者可以择机入场。大盘股中的宁波银行、洛阳钼业是相对抗跌的品种。新进小盘股中赛意信息涨幅靠前。

当前，经济数据偏弱，政策预期增强，货币政策发力的理由进一步增强。伴随着货币政策进一步发力，历史上，小盘股在货币政策宽松期是投资者的占优选择。投资者可以关注新进小盘股组合。

近期，北京、上海两地分别印发通知，便利外国投资者跨境投资，支持真实合规的、与外国投资者投资相关的资金转移自由汇入、汇出且无迟延。9月以来，包括高盛、摩根大通、澳新银行以及隆巴德咨询公司等境外机构纷纷调高对中国经济增速预测和股票回报率。

9月17日，高盛最新宏观研报指出，中国8月份的数据大多好于预期，全年经济增长率可能达到5.4%。9月18日隆巴德咨询公司首席经济学家表示调高中国股票评级原因是中国股票的回报率在变高，同日摩根大通和澳新银行上调对中国2023年经济增长的预测，认为8月的经济数据表明了中国经济的企稳。

我们认为中国经济前景并不悲观，在政策持续发力的背景下，即使是相对疲弱的房地产数据也在近期出现一定程度的企稳，展望2023年年底之前，中国经济将出现企稳现象，资本市场可能存在机会。考虑到当前是小盘股的景气阶段，TMT板块是投资者值得关注的机会。

表1 新进小盘股组合

来源：九方金融研究所

表2 重复大盘股组合

来源：九方金融研究所

策略介绍：

本策略中的股票名单月度更新。

各家券商每月都有自己金股池，其中按照相对上月是否新进，可以将券商金股划分为新进金股和重复金股两类。与已有的重复金股相比，新进金股偏好整体市值低，风格偏向中等市值，抱团程度低的相对冷门股。重复金股的风格偏向大市值、抱团程度较高的相对热门股。历史上，新进金股组合与重复金股组合的收益表现存在明显差异。

策略的设计：每月月初，券商的金股池基本更新完毕，我们通过量化代码找到各家券商新的金股池，和上月的金股池进行对比。同时，用市值25-100亿、100-500亿和500亿以上将股票分为小、中、大盘股，我们发现新进小盘股组合和重复大盘股组合最值得投资者关注。

策略在模拟阶段内的收益（不代表未来收益）：2020年4月至2022年10月，新进小组合净值超过1.8，重复大组合净值1.4，上证指数和沪深3000指数涨幅都低于10%，策略超额收益显著。新进小组合弹性较大，高峰时净值接近2.4，最大回撤达36.7%。

图1 历史收益率

数据来源：Wind、九方金融研究所。

免责声明：本报告由尤众元（登记编号：A0740623070006）进行撰写。