12月15日，市场延续了此前的下跌趋势，上证指数整日下跌0.56%，中证500、中证1000等中小盘指数跌幅相对较大。本日备受市场关注的11月中国经济数据公布，其中工业增加值同比增速达到6.6%，超出市场预期的5.7%。

分项来看，11月国内经济表现亮眼之处在于生产端和需求端中的餐饮消费，基建投资、制造业投资表现也并不差，此前对国内经济形成较强拖累的房地产市场的筑底迹象也更加明显。不过，当前中国经济修复的短板在于居民消费，尤其是可选消费。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，本日市场表现低迷，上证指数高开后持续下跌，最终收跌0.56%，日内持续运行在3000点以下，中证500、中证1000等中小盘指数表现相对较差。从技术上看，本日上证指数的MACD指标继续下跌，短期来看指数仍存在一定的下行压力。此外，本日跌幅相对较大的上证50、沪深300指数的MACD指标同样继续向下，短期内底背离现象被证实的可能性下降。

债市方面，本日10年期国债期货上涨0.10%，而MACD指标也重新回升。短期来看，债券市场仍存在回升的动力，且有望突破前高。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续升值，最高一度接近7.10，MACD指标也加速下降。不过短期来看，人民币汇率继续升值或面临一定阻力。海外及商品方面，12月14日美股三大指数均上涨，纳指、标普500指数的顶背离现象继续存在，但能否被证实存在不确定性。

数据来源：Wind

二、国内申万一级行业背离情况

12月15日A股多数行业下跌，医药生物、通信、计算机等行业领跌，而房地产、建筑材料等地产链行业领涨。其中，房地产、建筑材料、食品饮料等行业的底背离信号仍然存在，但底背离现象能否被证实尚需观察。而传媒行业本日上涨0.81%，并持续发出顶背离信号，但能否被证实同样需观察。

数据来源：Wind

三、K线形态及成交量

股指方面，12月15日A股成交继续缩量至7483亿元，但K线却基本是一根光头光脚的阴线，短期来看，指数仍然存在继续下跌的可能性。

国债期货方面，本日10年期国债期货再度上涨，成交却出现缩量，K线也是一根光头光脚的阳线，反映出当前债券市场多头的力量相对更强，当前债券市场仍有上涨的可能性。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续升值，K线也是以阴线为主，但已经接近7.1的阻力位。短期来看，人民币汇率的升值仍然面临阻力。

四、北向资金流入流出情况

12月15日，北向资金开盘一度净流入，但随后持续净流出，陆股通整日净流出规模为41.66亿元。其中，沪股通整日净流出33.73亿元，深股通整日净流出7.93亿元。

数据来源：Wind

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。