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导语: 市场再现“AI+”主线盛况，超节点算力集群成新风口！

周三，A股低开，冲高后又回落，贵金属、油气开采、煤炭、能源金属、有色金属等资源股受期货大涨刺激开盘同步拉升；其中贵金属板块涨超5%，油气开采板块涨超4%。半导体板块震荡走高，电子元件、MLCC、CPO等方向领涨，板块内多只个股从昨日早盘低点反弹超30%。午后，受韩国股市大跳水影响，半导体板块走低，科创50、创业板指跌超2%；银行、保险、电力、煤炭、白酒拉升护盘。纵观全天走势，科技股与红利股轮动明显，市场呈现缩量普跌格局，3800余股下跌。

尽管全天科技冲高回落，红利股接替上涨，但盘中超节点算力集群相关概念异军突起，特别是数据中心交换机和算力租赁，成为资金追捧的“最强风口”！为什么我们要在当前时点重点关注超节点算力集群？

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一、短期催化事件：

1、北京率先发布“算力基建行动计划”，超节点集群建设获重大政策背书

据《北京日报》7月22日报道，北京市经济和信息化局当日正式印发《北京市算力基础设施建设行动计划（2026—2028年）》，明确提出到2028年底，全市总算力规模达到20EFLOPS以上，新建大型及以上数据中心PUE值降至1.15以下。尤为值得关注的是，计划首次将“超节点算力集群”列为重点发展方向，要求推动国产超节点集群规模化部署，并在亦庄、海淀等区域率先打造3个超节点算力标杆示范区。计划还配套设立了总规模200亿元的算力产业发展专项基金，对超节点集群建设项目给予最高30%的设备投资补贴。

点评：从“企业探索”到“政府背书”，北京政策标志着超节点集群产业正式进入政策红利释放期，补贴逻辑直接传导至设备订单。

2、国产超节点方案获重大突破，华为昇腾集群商业化迈出关键一步

据财联社7月21日报道，华为昇腾计算业务总裁在2026数智化峰会上透露，昇腾超节点集群解决方案已在国内多个智算中心完成部署验证，单集群可支持4096张昇腾NPU卡高效协同训练，线性加速比达到0.92以上，与国际主流方案差距大幅缩小。更关键的是，华为宣布该方案已完成从芯片、交换机到液冷系统的全栈国产化，成本较进口方案降低约30%。④

这意味着，国产超节点算力集群正式从“实验室验证”迈入“规模化商用”阶段。在北京政策明确“国产优先”导向的背景下，华为昇腾方案有望成为各地智算中心建设的主流选择之一，相关国产供应链将迎来从“0到1”的业绩拐点。

点评：国产替代叠加政策红利双轮驱动，本土超节点产业链正迎来历史性机遇窗口，技术成熟与政策扶持形成合力。

3、全球云巨头资本开支持续高增，算力基建“军备竞赛”没有降温迹象

据Bloomberg Intelligence 7月20日数据，北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）2026年上半年合计资本开支达987亿美元，同比增长32%，其中超过65%投向AI基础设施。微软CEO萨提亚·纳德拉在7月21日财报电话会上明确表示：“AI算力基础设施的投资不是成本，而是未来的核心资产，我们不会因为短期效率问题放缓建设速度。”亚马逊和谷歌也在同期表达了类似立场。⑤

全球算力基建投入的持续性远超市场预期。按当前资本开支节奏推算，到2027年全球超节点集群相关硬件市场规模有望突破千亿美元，年复合增速超过40%。国内方面，字节跳动、阿里巴巴、腾讯2026年上半年AI相关资本开支同比增幅均超过50%，内外合力将为超节点产业链提供持续的订单支撑。

点评：云巨头的“不减速”表态彻底打消了市场对AI算力泡沫破裂的疑虑，产业链业绩确定性进一步增强。

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二、投资策略：

结合机构最新观点，在超节点算力集群产业爆发初期，投资应聚焦以下三大方向：

高速互联主线：超节点集群的核心在于“联”，高速铜缆、有源光缆、高密度连接器等领域技术壁垒高、格局清晰，相关龙头公司有望成为确定性最高的受益者。

散热革命主线：集群功率密度急剧攀升，液冷从“可选”变“必选”，浸没式液冷与冷板式液冷双路线并行，具备全栈散热解决方案能力的厂商将享受行业爆发红利。

国产算力链主线：华为昇腾超节点方案商业化落地叠加北京政策“国产优先”导向，国产PCB、封装基板、高速CCL（覆铜板）等环节将跟随放量，自主可控逻辑兼具估值与成长双重吸引力。

相关公司梳理

① 锐捷网络：数据中心交换机头部厂商，国内以太网交换机市场份额前三，800G/1.6T 高性能交换机已批量出货，超节点集群对交换机端口密度和转发速率要求极高，公司深度受益数据中心互联带宽升级，2026年上半年数据中心交换机营收同比增长超70%。

② 菲菱科思：数据中心交换机 ODM 核心供应商，与新华三、华为等深度绑定，具备 100G/400G 数据中心交换机自主研发制造能力，超节点集群规模化部署直接拉动交换机代工订单放量，业绩弹性突出。

③ 中际旭创：算力租赁+光模块双驱动，旗下子公司布局 AIDC 算力租赁业务，同时为全球光模块龙头，800G/1.6T 光模块深度受益超节点集群内部互联带宽需求爆发，2026年Q2算力租赁收入环比增长超40%。

④ 弘信电子：算力租赁黑马，与燧原科技深度合作，布局国产算力租赁服务，已落地多个智算中心算力租赁项目，北京政策“国产优先”导向下国产算力租赁需求有望加速释放，具备较高识别度和弹性。

⑤ 恒为科技：算力网络可视化+算力租赁双布局，与华为昇腾深度合作，提供算力集群运维管理和算力调度服务，超节点集群规模化部署后算力运维需求确定性增长，2026年算力相关业务收入增速超60%。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

AI算力产业政策推进不及预期风险；技术迭代路径变化导致部分公司产品被替代风险；地缘政治影响供应链稳定性风险；部分概念股估值偏高、市场情绪波动风险。

资料参考：

20260720-中国银河-通信行业行业周报：WAIC 2026召开，超节点与光互连成焦点