导语

①DEEPSEEK新模型加速国产替代，炒作逐步从AI芯片传导至信创等终端应用！

②梳理AI终端应用-信创行业的核心产业链，以期挖掘出后续有爆发力的个股!

事件驱动

近日，华为官方宣布，HarmonyOS 6.0.0 (20) Beta 3正式上线。在鸿蒙生态系统方面，华为目前最重要的任务就是完善HarmonyOS 6.0的新功能，并且适配更多的应用，届时可以赶在10月份的“鸿蒙产品大会”时顺利上线。

华为鸿蒙实现智能终端操作系统全自主可控，全栈自研与自主可控是突出亮点之一，华为鸿蒙已经成为中国智能手机市场第二大操作系统，HarmonyOS系统是一款面向全场景(移动办公、运动健康、社交通信、媒体娱乐等)的分布式操作系统。

行业透视

一、AI全面繁荣，信创发展势头正盛

A）模型端：Openai有望开启AGI时代，国内外科技厂商快速跟进。从GPT-4到GPT-4o再到GPT-4.1，Open AI开启AGI时代。2022年11月，OpenAI公司推出大型语言对话模型ChatGPT，发布仅短短5天，注册用户数就超过100万。 2023年1月末，ChatGPT的月活用户已突破1亿，一度成为史上增长最快的消费者应用。ChatGPT具有自然语言处理能力强、上下文理解能力强、多轮对话能力强等特征，被视为强人工智能时代的里程碑。同时，以Deepseek、豆包为代表的国产大模型迅速崛起，有望开启AI平权时代。

B）算力端：大模型的快速发展，带动了AI算力的强劲需求。Microsoft 、Google 、AWS、Meta四大云服务厂商资本开支持续强劲，说明AI算力需求旺盛。根据各大云厂商最新披露的财报： 2024Q4，Microsoft资本开支为158.04亿美元，同比增长62.34%；Google资本开支为142.76亿美元，同比增长29.56%；AWS资本开支为260.52亿美元，同比增长95.10%；Meta资本开支为425亿美元 ，同比增长88.19%。英伟达数据中心业务持续高增长，论证了AI算力的旺盛需求。

图表1：2023年以来微软资本开支高速增长（左）2023年以来谷歌资本开支高速增长（右）

图表2：2023年以来英伟达数据中心业务持续高增长

C）应用端：AI Agent产业风口已至。2025年是AI Agent商业化元年，同时，MCP成为未来AI生态的“标准USB接口”，国内外巨头纷纷布局。

二、“大信创”：国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速

2023年以来，地方性政策频繁落地，鼓励智能算力基础设施的建设。在全球贸易环境变化以及国家鼓励科技自立自强的背景下，国产算力、操作系统、数据库等领域迎来黄金发展期。

A）操作系统：Windows7和CentOS8等停服，加速国产操作系统全面替换。在Windows7和CentOS8等版本停服以及科技自立自强的背景下，国产操作系统存量市场叠加增量市场，迎来了黄金发展期，华为主导开发的openEuler成为国产操作系统的中流砥柱

图表3：中商产业研究院预测，2024年中国操作系统市场规模达223.6亿元

B）数据库：产品初步迈向“好用”阶段，替换正从非核心、次核心系统向核心系统突破。从整体IT产业链来看，我国数据库产业属于较具竞争力的一环，初步迈向“好用”阶段，在八大关基行业，数据库替换正从非核心、次核心系统向核心系统突破，国产数据库市场，关系型数据库依然占主流地位。

图表4：2022-2027年中国数据库市场复合增长率预计达到30.67%（左）在八大关基行业，数据库替换正从非核心、次核心系统向核心系统突破（右）

投资策略

信创即信息技术应用创新，是指在信息技术领域内，通过自主研发和创新，建立国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系。信创产业包含国产芯片、服务器/交换机等计算机设备、操作系统、应用软件等各细分领域，可关注在各细分领域内拥有交叉业务并有龙头地位的投资标的。

公司梳理

（1）紫光股份：业务涵盖ICT基础设施（网络设备、服务器等）、云服务及数字化解决方案。2024年信创服务器营收突破50亿元，同比增长80%，在政务、金融等领域网络国产化改造中占据核心地位。2025年一季度营收207.9亿元，同比增长22.25%。 ‌

（2）润和软件:专注于软件研发与技术服务，业务涉及金融、能源等行业数字化解决方案。作为信创概念股，其产品适配国产操作系统及数据库，在金融领域应用广泛。

（3）浪潮信息:全球服务器出货量连续多年位居前三，国内市场份额第一。其信创服务器解决方案已入围多个国家级项目，2025年一季度信创服务器出货量同比增长65%，成为政务云、行业云建设核心供应商。

风险提示

技术革新风险；人才流失风险；下游行业不景气风险

资料参考

20250506-开源证券-计算机行业2025年中期投资策略：AI精彩纷呈，信创替代加速

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