导读：美国电网将迎史诗级扩建 中国电网设备出口订单或持续受益

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经历了两天的战争冲击后，市场逐渐从恐慌中稳下来。

有两个迹象：

一个是欧盘股市已经开始上涨；

二是A股出现了避险情绪之外的结构性行情。

和日韩的持续大跌不同，A股wind全A的下跌收敛到0.69%，油气开采的极端抱团也开始瓦解。

A股从避险情绪中走出的一个重要标志是，中证2000比较强，几乎没有跌，而电力设备板块又受美国750亿美元电网扩建而大涨。

中证2000是量化的基本盘，它走强就说明有量化资金在低位全铺买入。而电力设备板块上涨，说明中国投资者想明白了：

我们就是一个NPC啊，伊美战争和我们没有直接关系，石油航运被封最急的又不是我们。反而是他们打也好，重建也好，都要买咱们的东西，那还是抓紧做生意吧。

况且，2会就要开始了，GJD年前刚卖出的万亿平准资金还在手上，也没啥可怕的。

作为市场关注的风口，今天我们解析一下电网电力设备板块的长期逻辑和短期催化，帮助大家理解它背后的上涨逻辑。点此立即解锁“题材宝”，感兴趣的朋友可以自行追踪挖掘市场题材主线。

一、短期催化： 美国电网将迎750亿美元史诗级扩建+国网将投产15项特高压直流工程

1、美国豪掷750亿美元升级电网，中国设备商迎来出海窗口期

据The Information报道，过去数月，美国得克萨斯州、中大西洋地区和中西部三大电网运营商相继获批总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路，输电能力是传统线路的6倍。同时，得州还在酝酿投资约100亿美元的“狭长地带计划”，旨在打造专为吉瓦级数据中心服务的“AI电力走廊”。

目前全美唯一具备765千伏变压器生产能力的企业是位于田纳西州孟菲斯的晓星HICO工厂。该厂上月斩获5.41亿美元设备订单，并启动2.08亿美元产能扩建，员工数量将增至800多人。即便如此，HICO美国公司负责人坦言：“未来两年的产能已几乎全部排满……我们无法满足所有需求。

点评：美国电网升级已从“规划”进入“大规模施工”阶段。面对本土供应链瓶颈，性价比极高的中国电网设备成为其必然选择，出口高景气度有望贯穿整个建设周期。

2、国网发布“十项硬核举措”，4万亿投资路径清晰

2月28日，国家电网发布服务新能源高质量发展的“十项硬核举措”，为“十五五”4万亿元投资规划指明了具体路径。举措明确提出：跨省区输电能力提升35%以上；配电网容量新增9亿千伏安以上；推动新型储能年利用水平超1000小时。这意味着投资将不仅聚焦于特高压主干网，更将深入配电网智能化、柔性调度等“最后一公里”，市场空间从集中走向发散。

点评：此举将抽象的4万亿投资预期转化为可落地、可跟踪的具体项目清单，极大地提升了业绩兑现的能见度，为板块行情提供了持续的政策催化剂。

3、中国变压器出口迎来量价齐升

受到欧美电网更新换代、新兴市场电网投资、全球AI数据中心建设三重驱动，北美电力变压器供应缺口达30%、配电变压器缺口6%，进口依赖度分别达80%和50%。

根据海关总署数据，2025年全年变压器累计出口金额为90.36亿美元，累计增速34.83%，金额创历史新高，均价提升至2.08万美元/台，实现量价齐升。长城证券研报指出，美国变压器的交付周期已经从50周延长至120周以上。

点评：中国电网设备相关企业在交付时间、技术、成本等方面具备相对优势，变压器等设备的出口订单有望持续受益。

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根据主力宝监控，今日大涨的顺钠股份，在2月2日出现主力进场信号，感兴趣的朋友可以自行跟踪判断。

二、投资策略

结合机构观点，市场重心放在两条主线：

①主网：国内主网建设确定性高、竞争格局清晰，同时北美等地电网老旧替换与 AI 用电激增导致高压一次设备短缺，出海溢价显著。

②配网提质扩容明确，2027 年及之后电网投资有望向配网倾斜；

③绿电交易、微电网控制与虚拟电厂的常态化将极大拉动智能调度与控制终端的需求。

相关公司梳理

①思源电气：产品矩阵完善、海外渠道布局&认证领先的民企龙头。

②新特电气：与维谛技术联合开发适配800v HVDC架构的SST高频变压器。

③国电南瑞：电网自动化与继电保护龙头，在特高压直流控保和换流阀领域份额领先，并推动IGBT国产化。

④中国西电：换流变压器、换流阀和GIS等设备综合市占率第二名。

⑤东方电气：国内燃气轮机整机制造龙头，深度参与国产替代，技术实力雄厚。

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风险提示

电网投资不及预期风险；特高压项目建设进度慢于预期风险；原材料价格大幅波动风险；市场竞争加剧风险。

资料参考

20260301-国金证券-电网：国家电网发布“十项硬核举措”，“十五五”电网投资方向明确

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作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上个股仅供梳理，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。