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导语：晶圆厂扩产潮下“芯片血液”告急！电子化学品国产替代拐点将至！

今日A股上演探底回升的戏码，三大指数午后顽强翻红，但盘中剧烈的波动与高位人气股的集体重挫，让这场反弹显得成色不足。板块热点轮动加快、存量博弈特征明显。盘面结构性行情突出，电子化学品板块领涨全市场，盘中强势上涨超3%，涨幅排名第一，中石科技20CM涨停、广钢气体、中巨芯涨幅居前，AI散热材料方向表现最为抢眼。CPO概念卷土重来，天洋新材录得三连板，核心催化剂是光模块龙头中际旭创拟以17.47亿元受让中石科技10.47%股份，两者在AI散热与光模块领域形成协同。光纤板块同步走强，杭电股份涨停，长飞光纤中标中国电信国内最大单体空芯光缆采购项目。此外，医药板块延续活跃，博济医药、西点药业涨停；军工盘中异动，成飞集成、利君股份封板。

一、为何重点关注电子化学品板块？

电子化学品被誉为“芯片产业的关键血液”，是半导体制造过程中不可或缺的基础材料。

1、晶圆厂扩产潮推动需求爆发

中国大陆晶圆厂数量预计将从2024年的29座激增至2027年的71座，产能扩张与工艺演进将驱动前道晶圆制造湿电子化学品市场规模从2025年的69.7亿元飙升至2030年的210.5亿元。下游晶圆厂如海力士规划未来5年产能翻倍，长鑫亦有到2030年产能接近翻倍的扩产计划，前驱体等关键材料需求确定性强。

点评：晶圆厂产能扩张已从“预期”进入“落地”阶段，上游材料的业绩兑现窗口正在打开。

2、全球供给收缩，国产替代迎来加速拐点

全球精细化学品市场正经历一轮供给收缩。3M于2025年底全面退出PFAS生产，全球电子级氟化液供给缺口短期内难以弥补。在聚氨酯领域，巴斯夫、科思创、亨斯迈计划在2026至2027年合计关停70万至110万吨MDI产能。与此同时，碳酸亚乙烯酯(VC)价格已飙升至23万元/吨，供给端受限于高危工艺门槛，新增产能释放缓慢。

点评：海外产能退出叠加国内需求扩张，国产电子化学品企业迎来难得的“量价齐升”窗口期。

3、国产化率提升空间广阔

目前国内电子化学品产品主要集中在成熟制程和显示面板领域，先进制程高端产品仍以海外企业为主。西南证券研报指出，短中期维度国产化拐点将至，国产企业产品有望迎来量价齐升。预计2025-2029年国内湿电子化学品市场规模复合增长率将达11.3%，高于全球增速。

点评：从“能做”到“做精”的跨越过程中，头部企业有望凭借技术壁垒和客户粘性实现强者恒强。

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二、投资策略：

结合机构观点，在当前电子化学品行业景气度回升背景下，投资应聚焦三条主线：

AI散热材料主线：AI服务器功耗大幅提升，带动高端导热界面材料、石墨散热膜等需求数倍增长，相关企业深度绑定AI芯片客户。

半导体湿电子化学品主线：晶圆厂扩产驱动前道清洗、蚀刻用化学品需求爆发，具备高纯产品量产能力、已进入国内主流晶圆厂供应链的企业确定性更高。

国产替代加速主线：关注在电子特气、前驱体等高端材料领域已实现技术突破、有望在海外产能退出背景下抢占市场份额的企业。

相关公司梳理

①新宙邦：电容化学品全球市占率近50%，半导体冷却液国内本土份额第一，客户覆盖国内前五大晶圆厂，AI服务器与半导体国产替代双轮驱动。

②中石科技：国内导热界面材料龙头，主营高导热垫片、导热凝胶及高定向石墨膜，深度应用于AI芯片、VLEO卫星等高端散热场景。

③广钢气体：国内领先工业气体供应商，核心覆盖电子特气与大宗气体，深度绑定半导体制造客户，具备规模化供应与纯化技术优势。

④中巨芯：国家大基金持股26.4%的半导体材料平台，主营高纯电子化学品及特种气体，已实现氢氟酸、硝酸等关键材料国产化替代。

⑤广信材料：国内高性能光刻胶领先企业，聚焦半导体与显示用光刻胶及配套电子化学品，具备自主配方与量产能力，技术壁垒突出。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

产业发展不及预期风险；技术迭代与竞争风险；行业周期波动风险；市场估值与炒作风险。

资料参考：

20260722-西南证券-功能性湿电子化学品深度报告：产业链迭代与产品升级推动国产产品量价齐升