造纸企业掀起新一轮涨价潮

近期，晨鸣纸业、华泰股份等造纸企业纷纷发布提价函。从公开信息来看，华泰股份自7月1日起对铜版纸系列产品提价200元/吨；太阳纸业自7月1日起对铜版纸、双胶纸调涨200元/吨；APP集团自7月1日起，针对金东、金海所生产的全系各纸种、克重纸品价格在6月份的基础上上调200元/吨。晨鸣纸业自6月15日起，白卡、铜版纸系列产品价格上涨200元/吨，6月20日将文化系列纸品提价200元/吨。

文化纸：截至 7 月 3 日，铜版纸市场均价 5,190 元/吨，较上周上涨 20 元/吨；双胶纸市场均价 5,412 元/吨，较上周上涨 25 元/吨。国际针叶浆 外商均价 583 美元/吨，与上周持平；国际阔叶浆外商均价 469 美元/吨， 与上周持平；国内针叶浆价格 4325 元/吨，较上周下跌 25 元/吨；国内阔 叶浆价格 3580 元/吨，较上周下跌 120 元/吨。

这是在5月底6月初造纸企业掀起一轮涨价后的又一轮涨价潮，这两轮涨价主要集中在文化纸领域。

二季度为业绩低谷

文化纸下游需求主要为教材、教辅、图书、期刊为主，需求较为稳定，对宏观经济敏感度较低。但上半年疫情导致开学推迟甚至取消，对文化纸需求产生影响较大。

尽管曙光在前，但造纸上市公司二季度业绩恐难言乐观。“2、3月份随着复工复产纸价有所上升，但4、5月份受全球疫情影响，纸价快速下跌。对于造纸企业而言，二季度最艰难。

太阳纸业6月初接待投资者调研时表示，短期内，由于外部环境复杂严峻，行业内部竞争激烈，造纸行业的整体景气度波动幅度较大，特别是本次新冠肺炎疫情对造纸行业的发展带来了负面影响，导致国内造纸市场竞争更趋激烈甚至出现恶性价格竞争，对公司的生产经营带来一定负面影响。

对于文化纸涨价，有关业内人士喊出了“拐点论”。一家造纸企业负责人表示，基本可以判断这次涨价会是今年产品的一个价格拐点，从4、5月份疫情期间的低迷中走出来，开始小幅逐步提价，而且目前纸厂和下游经销商库存处于合理水平，出于对持续涨价的担忧，下游补库存动力比较强，预计这轮涨价会得到较好执行。下半年随着疫情形势进一步得到控制，学生正常开学，将有助于需求改善，文化纸价格有望持续回暖。

券商观点

光大证券表示，本周文化纸价格继续反弹，符合我们之前的预期，随着北京疫情逐步得到控制，需求的恢复还在继续，而库存在 6 月份的进一步下 降将持续改善供需关系，价格的进一步上升依然可以期待。我们建议从长期角度关注龙头公司的投资价值。放眼整体的造纸行业，未来行业的集中度提升是大趋势，疫情冲击会变相加速小产能出清。我们重点推荐太阳纸业、奥瑞金、劲嘉股份、中顺洁柔、山鹰纸业、裕同科技。

相关个股：

太阳纸业：国内较有影响力的林浆纸一体化综合性造纸龙头企业，公司资产盈利稳定性强，依靠公司造纸行业内多元化产业发展，净利润依然逐年提升，新业务方向纸浆及箱板纸行业注重上游原材料资源整合，向上游延伸有望从产业一体化角度增强资产盈利能力。

晨鸣纸业：中国造纸龙头企业，世界纸业10强。

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