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8月25日讯（记者 朱万平）在白酒行业存量竞争加剧与政策调整影响下，“徽酒老二”迎驾贡酒（603198.SH）上半年公司营收与净利润均出现两位数下降，Q2扣非净利润更是下降约四成。

今日晚间，迎驾贡酒发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入31.60亿元，同比下降16.89%；归母净利润为11.30亿元，同比下降18.19%；扣非净利润10.93亿元，同比下降19.94%。

对于上半年业绩下降，迎驾贡酒表示，主要因今年上半年白酒行业处于深度调整期，面临消费疲软、需求偏弱的宏观环境，导致公司产品销量减少，进而带动营业收入和净利润同步下降。

（迎驾贡酒展台 记者 朱万平摄）

分季度来看，Q2迎驾贡酒实现营收11.13亿元，同比下降24.13%；归母净利润3.02亿元，同比下降35.2%，不及多家券商预期；扣非净利润2.77亿元，同比下降40.24%。公开信息显示，包括国信证券、天风证券、广发证券、申万宏源证券、招商证券、中邮证券、浙商证券等多家券商曾预测：迎驾贡酒Q2净利润同比下降9%-18%。

今年5月，迎驾贡酒对外披露了年度财务预算目标：营业收入76亿元，同比增长约3.49%，净利润26.2亿元，同比增长约1%。而今年上半年，迎驾贡酒的营收和净利润增速均离目标增速有相当距离。

记者根据财务数据测算，若迎驾贡酒要完成今年的营收和净利润目标，那么公司下半年营收和净利润增速需要分别不低于24%和22%。在当前消费疲软、白酒行业处于深度调整期的背景下，要实现这一增速难度巨大。

分产品看，今年上半年迎驾贡酒中高档白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列等）营收25.37亿元，同比下降约14%；普通白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列等）实现营收4.52亿元，同比下降32.47%。由于普通白酒下滑幅度超出公司整体营收下滑幅度，中档高酒占比反而有所提升。

分地区来看，安徽省内市场依然是迎驾贡酒绝对的主力市场。今年上半年公司在安徽省内实现销售收入23.64亿元，同比下降12%，但好于公司整体营收表现，这也导致迎驾贡酒的省内市场占比提升至约79%。

合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标，显示了一家酒企的持续增长潜力。而截至今年6月末，迎驾贡酒合同负债（预收商品款+未结算折扣）为4.4亿元，同比下滑约5%。对此，公司称主要系货款发货结算所致。