《科创板日报》（上海，记者 戚夜云）讯，近日，依图科技在上海证监局备案，与国泰君安证券签署辅导协议，拟以公开发行中国存托凭证（CDR）的方式在A股上市。

今年8月，云从科技已启动A股上市辅导，AI龙头IPO是否就此拉开序幕？

估值缩水

依图科技成立于2012年，累计已经完成了8轮融资。天眼查数据显示，2020年3月20日，依图科技完成3000万美元的新一轮融资，投资方为华润资本与诚通香港共同发起设立的“润诚产业领航基金”。

值得注意的是，最新一轮的融资并未透露估值，2019年由上海科创基金领头的融资没有公布具体数额。相比近年来低调的步伐，2018年最高光时刻，依图科技在短暂2个月内获得3亿美元融资，为最新一轮融资数额十倍，估值也超150亿。

2019年起，资本寒冬降临。人工智能领域投融资事件与数额几乎腰斩，AI企业企业融资难度加大。

据胡润研究院发布的《2020胡润全球独角兽榜》，商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技依次排名，估值分别为500亿、300亿、200亿、140亿。相较于其他三小龙，依图科技是唯一一家估值下降的企业。

“大部分独角兽初创企业的成长路径相似，在投资风口中快速积累资本，海量宣传扩大企业知名度，通过降价、补贴等行为吸引用户，再次吸引资本用于扩充疆土，规划盈利，目标进行上市。”恒大研究院发布的《中国独角兽报告：2020》认为，商业模式是否可持续才是企业长久运营的关键点，单纯通过资本支撑估值并非长久 。

受此影响，“1-2 年资本市场投资行为缩减的情况下，初创企业运营压力骤增。 ”

主营业务赛道拥挤

依图科技业务分为智能城市、智能医疗、智能商业（金融与零售）三大板块。

据艾媒咨询发布的《2019年中国人工智能产业研究报告》，安防和金融领域已成为人工智能赋能实体经济市场份额最多的前两大领域，占比分别为53.8%、15.8%。

一位行业内人士告诉《科创板日报》记者，安防领域是人工智能场景落地最为成熟的领域。“旷视科技是唯一一家公布营收数据的人工智能企业，智慧城市营收贡献高达7成，几乎CV（计算机视觉）企业均进行重点布局，除此之外，还要面临传统安防企业、大型厂商等三路对手的相互竞争”。智能金融领域，目前云从科技占据主场，不仅是国内银行人脸识别产品的第一大供应商，与四大行、头部银行客户均达成了合作。

上述人士指出，“实际上，从落地场景来看，由于业务趋同，依图科技与其他CV企业面临相同的困境，就是竞争相对激烈，难以形成行业壁垒。”

智能医疗，依图科技最先布局，并在2016年成立了子公司依图医疗，推出care.ai医疗智能产品解决方案，目前，依图产品及解决方案已落地全国300余家三甲医院。但《科创板日报》记者从接近依图科技人士获悉：“由于AI医疗行业整体发光不发热，依图去年开始，相关业务团队规模也有所精减。”

近几年，AI龙头企业均加大了版图布局。如旷视与商汤从2017年开始加大业务关联性较高的对外投资。以商汤为例，2018-2019年间，投资事件高达8起，分布在医疗、物联网、自动驾驶、机器人等领域。相较而言，依图科技近两年间，仅有一起2018年末投资人脸识别企业魔点科技的可查询动态。

市场考验

依图科技与云从科技、商汤科技、旷视科技合称“CV(计算机视觉)四小龙” 。旷视科技最先开启上市计划，有望成为“AI第一股”。但是目前，IPO申请已经失效。今年8月，云从科技启动A股上市辅导，试图接棒“AI第一股”。

但随着依图加入，“AI第一股”花落谁家再添变数。除此之外，商汤科技也多次传出上市消息。

不过，券商人士曾向《科创板日报》记者表示：“包括市场业务的需求以及未来的可持续的盈利模式，AI独角兽正经受市场的考验”，企业多数处于发展早期，过早的面对资本的考验，风险往往高于机遇。

《科创板日报》记者注意到，截止发稿前，AI芯片第一股寒武纪的股价，已从最高的297.77元几乎腰斩至166.77元，主要为智能手机提供计算机视觉技术解决方案的虹软科技，股价一路如过山车式波动，最高报109.88元/股，最低为34.84元/股。